上周六，国内27家中小型锌冶炼厂商宣布减产10%，以支撑国内锌价。消息大幅提振了国内外期锌市场，周一LME锌电子盘中延续上周五涨势，沪锌亦延续第三个交易日的强劲反弹势头，盘中放量大涨，午盘前后一度涨逾3%，最终收涨315元至15970元，涨幅2.01%。

不过，由于产能过剩压力巨大，减产实际效用不大，反弹高度的确十分有限。

企业减产推动锌价反弹

上周三起，沪锌止住了近两个月的跌势，出现了一波相对强劲的反弹。截至本周一，三个交易日内沪锌由15200元涨至16290元。分析师表示，除超跌后的技术性反弹以外，近期国内企业将减产的消息是主要的刺激因素。

继上周国内数家铝厂宣布因电力紧张而限产之后，7月12日在上海召开的“铅锌上游企业高层研讨会”上，国内27家中小型锌冶炼厂商亦宣称，将减产10%，或集中进入设备检修期，以适当限制铅锌产量。据报道，这27家锌冶炼企业包括河南豫光金铅、四川宏达、汉中八一锌业等主要铅锌企业，其锌产量约占我国的30%~40%，具有一定的影响力。

据业内人士称，今日中国大型锌冶炼厂商还将于北京举行会议，株洲冶炼集团和葫芦岛锌业将参加此次会议，其中前者是国内最大的锌冶炼厂商。据悉，目前该会议尚没有具体的减产计划需要讨论。但分析师表示，市场仍对此次会议后进一步减产抱有预期，而对此进行的炒作也在期货市场上如火如荼地上演。

市场短期内迎来一轮炒作

减产带来的短暂利好，推动市场炒作。沪锌主力809合约昨日成交量自前一交易日的162954手上升至247486手，810合约成交量和持仓量近几日内也出现了大幅增加。光大期货分析师曾超指出，如果上周六会议中达成的协议能够如约履行，预计此轮集中检修，将令锌产量减少10%。因此，国内铅锌企业减产，有望扩大国内市场的反弹空间。国际期货分析师刘旭表示，短期内，期锌价格在炒作下高度有望达到17000元。

基本面疲软反弹高度有限

然而，国内乃至全球范围内锌的供需基本面，均不利于锌价的继续上行。减产能起到的实质效用非常有限。刘旭指出，事实上现在国内已经有很多企业在停产减产，因而协议作用不是很大；并且还有新的产能下半年可能会投产，这将令原本就严重过剩的国内供给遭受更大压力。

数据显示，我国今年1~5月精炼锌产量同比增加了4.1%，至155万吨，其中5月的锌产量同比增长4.2%,至338900吨。因国际锌价持续疲软，国内还在大量进口，5月份精炼锌进口较上个月增长43%，较上年同期上升15.8%，达到19220吨。预计截至本月中旬，有大约4万吨精炼锌运抵中国，将高于国内前四个月的锌进口总量。

曾超预计，由于五、六月份国内外价差基本上处于利于进口的水平，6月份进口数据料将继续增长，这将有利于伦锌反弹，而不利于国内锌价。分析人士表示，国内锌价的数次反弹，多是源于短暂性的供给因素，需求一直延续疲软。基于长期供大于求的疲弱基本面，预计锌价仍将延续弱势。刘旭表示，目前沪锌反弹高度有限，操作上仍将以做空为主，预计后期锌价可能低见14000元。

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