7月24日，股民在重庆一家证券营业部关注股市行情。 当日，上证综指和深证成指分别重返2900点和10000点上方，分别以2910.29点和10005.99点报收，涨2.55%和2.7%。 新华社记者 周衡义摄

随着奥运会脚步的临近，沪深股市本周呈现平稳运行之势，做空动力渐显不足，两市周线双双收红。2008年以来沪深股市频繁出现的大起大落之势有所“收敛”。这似乎是一个标志:A股已经回落到或者接近于它在过去9个月来一直寻找的合理估值区间。

在震荡筑底中，A股市场吸引力逐渐显现，一些值得把握的“结构性机会”也悄然走近。在“稳定”的强音中，市场人气逐步凝聚，投资信心正在回归。

经济预期趋稳 市场信心重聚

本周，市场牵挂已久的宏观经济政策明朗化，国际油价一路回调，25日纽约期油价格降至7周以来的最低点，全球主要股市普遍走强。在这些因素的带动下，沪深股市不再单边下行，而是横盘整理，并出现小幅反弹。可见，在基本面向好的情况下，经过前期的深幅调整之后，投资者对股市的信心正在重聚。

中共中央总书记胡锦涛在近日召开的党外人士座谈会上明确指出，下半年要继续保持经济平稳较快增长，把握好宏观调控的重点、节奏、力度；支持中小企业解决生产经营困难，引导资本市场、房地产市场健康发展，稳定对经济发展的预期。

可以预见，备受市场关注的宏观调控政策，下半年将遵循“区别对待、有保有压”的原则，这有利于保持经济的平稳快速运行。受此影响，宏观调控的“正效应”将进一步彰显，经济增长的前景更加明朗，股市稳定运行的基础也将更加牢固。

今年以来，人们对经济发展态势和通货膨胀形势的确存在一些担心。对于股市而言，适度通胀有利于股市的上行；但恶性通胀，由于伤及宏观经济运行，因此也是股市的噩梦。上半年一些月份的CPI数据也表明，这种担心不无道理。

而宏观调控政策效应的积极显现，正让这种有道理的担心逐渐失去存在的理由。今年上半年，我国国民经济继续保持10％以上的高增长，但增速较去年同期的11％到12％出现理性回落，经济过热风险部分得到释放。与此同时，经济运行质量进一步提高，财政收入继续实现高增长，工业企业实现利润以及城乡居民收入等也都保持了较快的增长。这都表明，上半年宏观经济运行的质量和效益远比预期的要好。

此外，国家统计局数据也显示，6月份CPI同比上涨7．1％，环比继续下降。这表明最艰难的“通胀洪峰”已经过去。由于基数原因，翘尾因素的影响在步入下半年后还将进一步趋弱，在没有出现新涨价因素的情况下，CPI同比涨幅有望持续明显回落。

在这样的背景下，随着价格体制的逐步理顺，市场机制功能的进一步发挥，A股市场也将开始在“适度通胀、适度增长”的大格局下持续稳健运行。

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