在股市连续震荡的情况下，一些市公司的高管、大股东频频主动锁仓或逆市增持股票，该如何看待这种行为？面对越来越多的“大小非”压力，中国股市需要怎样的长久维稳之计？

不少“大非”纷纷承诺锁仓

二季度以来，在市场整体呈现弱势的格局下，一些上市公司却出人意料地纷纷发布大股东自动延长持股限售期、高管增持以及股东购入股份的公告。

6月18日有“全流通第一股”之称的三一重工，在两市最先发布控股股东减持承诺，表示对部分解禁股自愿继续锁定两年。在三一重工的带领下，短短一个多月间，据不完全统计，截至7月31日两市已有32家公司的股东宣布主动延长持股的限售期。其中，沪市上市公司21家，深市主板公司5家，中小板公司6家。

在32家自愿延长限售期的公司中，包括三一重工、黄山旅游、宁波富达在内的13家公司同时设定了减持价格底线。记者发现，大股东们承诺的减持价格底线均远远高于近期股价。以宁波富达为例，控股股东宁波城建投资控股有限公司在发布减持承诺公告的同时，宣布持有的宁波富达全部股份自承诺函发出后，出售价格不低于每股15．00元，而该股7月31日的收盘价仅为6．65元。

在“大非”们纷纷承诺锁仓的同时，上市公司高管以及大股东，逆市增持股票的行为也在逐渐增多。宁波华翔、大众公用、红豆股份、风帆股份、升华拜克、南京医药等公司的40多位高管都先后公开增持自家股票。

上市公司锁仓“做多”原因复杂

在股市剧烈震荡过程中，上市公司的高管和大股东主动出手“做多”，一些高管甚至不惜自掏腰包主动买套，他们的动机何在？

财通证券研究员王健认为:“一般来说，上市公司高管和大股东比一般投资者更了解公司的经营状况和发展前景。高管增持、大非锁仓、设定减持底价等行为的出现，往往意味着公司股价以及发展前景被市场低估。”这一点从目前已部分公司已发布半年报中可以得到印证，大部分承诺锁仓以及高管进行了增持的上市公司业绩均较去年同期有较大幅度增长。

当然，并非所有的上市公司出手“做多”都是因为看好公司发展前景。王健告诉记者，有一些上市公司高管进行的增持，目的是为了拿到相应的股权激励。

至于“大小非”的自动锁仓行为，王健认为，这个问题也需要辩证地看。“一些‘大非’之所以在这个阶段发布锁仓公告，是因为股价大幅下跌，已经让他丧失了减持的动力。今天的锁仓，也许只是为了明天在更高价位上减持。”

能否成为市场稳定的推进器？

记者了解到，目前市场对上市公司出手“做多”的行为反响良好。相关股票在公告发布后，股价大多出现了上涨。

那么，上市公司锁仓“做多”的行为能否成为市场稳定的推进器呢？王健认为，必须承认“大非”的减持和高管的增持行为对维护市场信心应具有一定的积极意义，因为其有利于提振市场信心，稳定投资者的心态。

王健说，从A股市场现在的估值水平来看，动态市盈率只有17倍左右，和国外成熟市场已经接轨。因此从短期来看，市场已经没有太大下跌空间。不过市场的筑底将是一个漫长过程，投资者应该树立健康的投资心态，这样才能保证市场的稳定。

但是，要真正解决“大小非”的问题，上市公司高管自动锁仓并非长久之计。中信金通证券分析师钱向劲认为，大量的“大小非”无疑是悬在中国股市头上的巨石，这个问题不解决，中国股市的恐慌心理就无法彻底消除。

有关方面必须正视“大小非”问题的复杂性，及时采取切实有效的办法来应对，才能保证中国股市的长期、稳定、健康发展。

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