进入2008年8月，因限售股解禁数量一度下降而在前几个月被淡化的“大小非”问题，重又浮上水面，因为这一时段中国股市将迎来年内大小非解禁的洪峰。

业内人士表示，大小非减持对市场的压力是现实存在的，如何采取有效措施减轻大小非解禁流通的冲击，对维护股市稳定发展依然是一项亟待破解的难题。

纸老虎还是真老虎？

大小非减持是股市无法绕开的一道门槛。伴随着大小非的解禁流通，不可避免地承受着大小非减持压力时强时弱的冲击。

据中国证监会前不久披露，自2006年6月1日至今，沪深股市因股改产生的限售股总计4572亿股，已经解禁的有842亿股，占18%，其中已经减持的股份有250亿股，占已解禁股份的29.67%。

虽然管理层认为大小非并非洪水猛兽，且从绝对数量和总体占比来看，减持行为并没有成为突出矛盾，但无论如何，解禁股29.67%比例的减持对市场的直接冲击压力还是现实存在。

民生证券金融工程分析师路阳认为，未来两年半有超过目前流通市值2倍的大小非要解禁，按照目前股价水平进行测算，减持可能性比较大的解禁股市值在2.6万亿元到4.3万亿元之间，占目前流通市值的40%~68%。如果未来两年半内，宏观经济不景气，未来A股市场的前景令人担心。

国海证券在8月份的A股市场策略报告中表示，8月将迎来大小非解禁年内高峰，是影响8月份A股市场的三大因素之一，虽然自证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》以来，在二级市场直接减持的数量锐减，但大小非通过大宗交易系统减持的数量却逐月大幅递增。

据其统计分析，把每月通过二级市场及大宗交易系统减持的大小非数量相加后发现，4月份以来大小非减持合计数量呈逐月递增之势，其中7月份减持的大小非数量为5.52亿股，已逼近去年12月份减持高峰的6.04亿股。

宏源证券一份研究报告显示，按周统计的数据显示，8月11日至24日两周是本月股改解禁的高峰期，累计解禁流通市值1977.73亿元(按照6月28日收盘价计算)，占本月全部解禁市值的85.52%。

由于大小非解禁高峰与奥运时间窗口恰好吻合，解禁股的抛售压力将不可避免地对“维稳”政策要求形成挑战。