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大非锁仓承诺密集出台 央企龙头或成锁仓先头部队

"希望甘肃省能够将华煤集团30%以上的股权卖给我们。"与甘肃省华亭煤业集团正在展开前期合作的中国华能集团资本运营与股权管理部人士透露，华能集团非常看好华煤集团在甘肃省煤炭业的龙头地位以及良好的煤田储备，将考虑动用更多现金参与合作。

这一想法或许很快就能得到积极回应。8月1日，国务院国资委规划发展局专函要求，各有关中央企业要进一步推动与甘肃省企业的对接合作力度。记者获知，目前，湖南省、甘肃省已先后与国资委就地方企业与中央企业开展对接合作事项达成协议。

"从全国范围看，湖南和甘肃的对接工作只能算是试点。预计年内会有10个左右的省份将与央企全面展开资本对接工作。"国资委规划发展局人士透露，山西可能成为下一个试点省份。

湖南甘肃捷足先试

国资委规划局8月1日的专函，被市场视为"破天荒的政府通知指令行为"。

"在与央企对接方面，我们明确了'但求所在，不求所有'的发展思路，下一步不排除推动金川公司以及一些优质上市公司与央企展开资本对接。"甘肃省国资委规划发展处人士介绍，目前已有中信集团、国家开发投资公司、国家电力投资公司、中国建材集团公司、中国林业集团公司、华能集团等央企，明确将与甘肃省企业展开对接。

据了解，祁连山（600720.SH）与中国建材集团、酒钢集团（酒钢宏兴，600307.SH）与欧亚财团以及兰通厂与四川华通、兰光集团（S*ST兰光，000981.SZ）与深圳鸿荣源等合作项目已经进入实质操作阶段。祁连山董事长杨浩表示，与央企展开资本对接不仅有利于企业发展，还可以从技术引进、资本注入等方面进一步提高企业市场竞争力。

虽然看上去甘肃的动作颇为迅捷，但实际上，甘肃的动作已经落后于湖南半年以上。早在2007年10月，中冶集团等部分央企已经响应国资委号召，与湖南省属企业展开对接。2008年3月3日，湖南省政府广邀57家央企老板参加了与湖南企业对接座谈会，共达成对接项目92个，涉及投资金额超过1500亿元。

"要不了多久，我们就属于中国xx集团了。"湖南省一家省属企业负责人说，归属央企一方面可以给企业带来更为广阔的发展前景，另一方面，也能脱离地方政府在产业发展方面的指手画脚和种种束缚。

湖南省国资委官员介绍说，湖南企业目前与央企已经展开广泛合作。其中，省属企业桃江矿业、湖南铁合金集团与中国五矿集团合作，于7月28日组建了五矿（湖南）铁合金有限责任公司和五矿（桃江）矿业有限责任公司；另外，中钢集团、中核集团、中国盐业总公司、中国铁道建筑总公司、中国化工集团公司、中国机械工业集团公司、中国国电集团等超过10家央企也与湖南展开紧密合作。

资本整合"买卖"为主

"资本层面的对接作为一种完全意义上的市场行为，不可能再像过去一样指望行政划转股权。"前述华能集团资本运营与股权管理部人士说。这意味着，老套的"股权划拨"将被更市场化的方式--"股权买卖"所取代。而地方政府发展地方经济过程中，遇到的最大问题正是囊中羞涩。

甘肃省政府一位官员委婉地表示，把地方企业"卖"给央企后，地方可以得到一大笔现金用于推动共同事业发展。另一方面，被央企整合、对接后的地方企业所产生的税收仍然归地方所有，这从某种程度上解决了央企与地方政府的所有难题。而国资委正是瞄准了"地方政府看重税收"这一命脉，稳步推进央企与地方企业之间的整合步伐。

"省上只要确定华煤集团所产生的部分税收仍然归属地方政府，企业属于谁都没有关系。"华煤集团所在地甘肃省平凉市政府官员表示。

前述华能集团资本运营部人士认为，"市场化原则"已经明确了央企整合地方企业需要花钱买入，这也是地方政府乐于配合的关键因素。

7月31日，中国中信集团公司战略投资白银有色集团公司达成框架协议。据了解，中信集团将采用现金入股等方式，与甘肃白银公司共谋发展。此前，宝钢集团等著名央企也通过现金认购股权等方式，参与了甘肃金川公司等企业增资扩股。

长期利好二级市场

"预计中国建材集团与祁连山完成资本对接后，后者在甘肃、青海两省的市场占有率将达到50%～60%以上，成为真正的区域性霸主。"华泰证券研究员朱勤认为，央企整合地方企业首先会给后者带来雄厚的资金支撑，有利于后者做大做强，同时还会凭借央企平台，完成对区域内其他同行业企业的并购与重组，进一步壮大企业实力。"央企整合地方企业尤其是上市公司，将给疲态尽显的资本市场注入更多活水，2008年下半年，这一投资主题将具有广阔的想象空间。"

A股市场上关于央企重组概念的炒作，自2007年10月起就已经迅速蔓延。当时，国资委明确要求，有条件的央企一方面要大力整合地方同行业性企业，另一方面，要不断加大整体上市步伐，将尽可能多的资产交给市场经济和资本市场去增值保值。

"从股权变动看，央企重组地方企业有助于进一步加速地方企业股权多元化的步伐，这对上市公司而言，意味可以用股权换资金，在央行信贷紧缩背景下，此举意义重大。"私募基金经理金涛认为，资本市场应该给予存在合并或者对接概念的上市公司足够关注。

但朱勤认为，央企重组地方企业需要一个长期的融合过程。"部分央企对地方企业重组或者股权并购后，长期水土不服，对地方企业发展带来了极大的制约。"朱勤认为，现阶段的央企整合地方企业一方面出于发展需要，另一方面也是在有效抵御外资对我国地方企业尤其是区域性龙头企业的恶性并购，因此"综合分析，此举对二级市场构成长期利好。"（中国经营报）

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