新华社：估值已经合理期待最终反转_财经

凤凰财经 > 证券 > 证券要闻 > 正文

新华社：估值已经合理期待最终反转

2008年08月21日 07:11东方早报【大中小】【打印】

新华社频频唱多:

8月18日:新华时评：用制度保证股民的合理收入

8月12日：新华社再论奥运A股需强有力举措提振信心

8月5日：新华社密集发述评呼吁理性看待8月份大小非冲击波

8月4日：“大小非”压力渐增新华社发文论中国股市长久维稳之计

7月28日：新华社发文：为投资者提供财富机会

7月26日:新华社再发文:市场信心重聚 “稳定”已成强音

7月25日新华社：理性看待波动——为什么要促进股市健康稳定发展

7月18日:新华社述评:让股市发现资产的真正价格

沪深股市昨日走出一波强势反弹。两市股指双双出现7％以上的涨幅，成交总量也较前一交易日猛增一倍以上。

反弹能否引领低迷的A股走向“反转”，成为投资者最为关注的焦点。

“二次发售”传言

20日当天，沪深股市双双低开，但很快两市便开始走出持续攀升走势，沪深股指分别以2523.28点和8531.15点报收，较前一交易日大涨7.63%和7.13%，双双创下今年4月24日以来最大单日涨幅。股指强势上行的同时，两市实现近900亿元的成交量，较前一交易日猛增逾一倍。

本周早些时候，市场已经出现关于“大小非”减持政策调整的传言，“‘大小非’解禁一直被认为是导致A股持续调整的‘元凶’之一，如果这一政策最终实施，将有效放缓减持速度，对于二级市场而言无疑是重大利好。”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英说。

由于传言中的“二次发售”，将采取类似IPO的方式由券商通过承销的方式完成，因此一旦实施，对券商而言意味着投行业务的极大拓展。这使得券商类个股全线涨停，成为当日市场追捧的“热点”。

估值已低于合理区间

专家认为，在利好传言的背后，持续下挫的A股市场本身存在向上调整的需求，或许才是“引爆”这一轮强劲反弹的关键因素。

8月19日，上证综指盘中创下2284点的本轮调整新低。按2007年10月16日创下的6124点的历史高点计算，短短10个月中，上证综指“损失”已接近63%。而同期，香港恒生指数的累计跌幅不足沪指的一半。

来自天相投资顾问有限公司的数据显示，2007年至今实施增发的231家上市公司中，8月19日的复权后收盘价低于增发价格的达到161家，占总数的比例高达近七成。其中折价幅度最高的约达77.48%。

按照19日的收盘价位，2007年以来A股市场的257宗IPO（首次公开发行）中，包括中国太保（601601）在内的77家上市公司“破发”。另外，沪深两市共有38家上市公司的当日股价跌破最新的每股净资产。

沪深证券交易所的数据显示，截至8月19日收盘，沪深两市平均市盈率为17.71倍和19.86倍。这意味着相对于成熟市场15倍左右的动态市盈率，身为新兴市场的A股整体估值水平已回落到，甚至略低于合理区间。

利好停留在原则层面

此外，A股市场的运行环境也正显现“趋暖”的迹象。尽管次贷危机的阴霾未散，但国际油价自高点大幅回落，为美元和美国股市提供了支撑，而周边市场的暖意，也开始逐步向A股传递。

频发的自然灾害和股市的低迷，不可避免地对上市公司业绩形成负面影响，但影响似乎远不如料想的那样严重。统计显示，截至8月20日，披露2008年中报的878家上市公司上半年实现净利润合计1329亿元，可比样本较去年同期增长31.52%。另有351家公司目前公布了上半年业绩预告，根据测算上半年创造净利润合计1907亿元，同比增长24.75%。

值得注意的是，中国证监会日前针对市场热点问题作出正面回应，称将进一步规范上市公司控股股东增持股份的行为，完善上市公司回购和分红制度，对大盘股发行采取谨慎态度，增加资本市场长期稳定的资金供给，并针对市场担忧的“大小非”减持问题，出台完善大宗交易系统、开发可交换债券、建立国有股东转让实时监控系统等三大措施。

显然，这些尚停留在原则层面的利好，与投资者苦盼的“救市”政策尚有一定的距离，但它至少表明了管理层密切关注股市，并希望引领市场走出低迷和调整的态度。

在亲历了一波罕见的持续深幅调整之后，中国的股市投资者们期待着，伴随着宏观环境和市场本身的不断完善，此番“反弹”能够延续，A股市场最终能够迎来“反转”。

■ 编辑推荐

证券首页