摩根大通首席经济学家龚方雄

外资投行的口水战:

激辩经济刺激方案：美林PK摩根大通 中资投行失语

先吸８亿中资股 摩根大通发"重磅报告"意在自己？

左小蕾：摩根大通报告纯属瞎说

中国正考虑出台千亿级经济刺激方案 动用外储稳定股市

评论:

方正证券:摩根大通报告掩护市场主力成功出逃

为何总有某些人对经济信息先知先觉

摩根大通唱多A股是为出逃施展障眼法？

全景网8月26日讯 继4000亿政府刺激经济方案之后，摩根大通中国经济学家龚方雄再支招，建议政府考虑从外汇储备中拨出1000亿美元成立基金，买入被称为"大小非"的已解禁限售股，以维持股市稳定。龚方雄还表示，早前发表报告提到的4000亿元政府刺激经济方案，纯粹是个人建议，并非政府观点。

龚方雄预期，政府会在下半年调低存款准备金率0.5%，并指出，如果政府不大幅调整经济政策，全年经济增长速度有可能下降到9%以下。对于人民币升值的问题，龚方雄预计，人民币升值步伐会持续，但升值速度会放慢。（全景网／周蓓）

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中央确在考虑千亿经济刺激方案

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叶檀：股市听龚方雄的话

牵涉到巨大利益的信息应该以公平、权威的平台公开披露，以避免市场不公，这是市场经济的常识。但我国市场的先知先觉者常让人大跌眼镜，资本市场的公平性一再遭遇质疑。

这两天的中国股市发生重大变化：8月19日，电力板块被大买盘吞噬，当天早晨，外资投行花旗预言本月“中国上调上网电价5%”，当天傍晚，国家发改委发出调价通知：即日起，全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，销售电价暂不调整。

花旗算是给政府留了一点面子，只说本月上调电价；买盘资金则肆无忌惮地嘲弄了决策者一把——早在10天前，机构与大户大幅增持大型电力公司股票，而散户继续撤退，我们看到资本市场司空见惯的一面，机构与散户之间形成不同的判断，散户永远是错误的。

无独有偶，外资投行摩根大通同日发布报告，“中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，‘包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施’。这是龚方雄根据自己对宏观经济的研究作出的判断，但具体依据不能透露。报告则透露，“动用部分外汇储备资金用于设立一只基金以稳定股市”这一建议已经被列入决策层的考虑范围。这一基金被部分市场人士解读为传言已久的平准基金。

一个宏观经济分析师可以提出自己的趋势预测，也可以提出第一季度、第二季度，股改前、奥运后等时间节点。但与根据具体技术图形推测明天股指涨跌不同，很少有分析师胆敢将政策预测的时间节点固定在一月一周之内，因为此类推测风险极大，容易被市场嘲笑为巫师。

但龚方雄做了，并且做得相当漂亮，8月20日随着龚方雄报告披露，一系列传闻流传，推动市场离奇放量上涨。在具体的点位上做多，而后在反弹期获利了结，一些机构可以储备到过年的粮食。

这难道是偶然的吗？如果国家的经济政策就此改变，平准基金入市、信贷政策放松、投资经济启动，外资再次成为先知先觉者。事实上，笔者在两周之前听到外汇平准基金的消息时，当作玩笑一笑了之，但事实给我深刻的教训，中国的资本市场，只有小道消息才具有权威性质。真是莫大的讽刺。

不仅如此，龚方雄的报告还透露今后汇率政策的走向，“动用部分外汇储备资金用于设立一只基金以稳定股市”这一建议已经被列入决策层的考虑范围；政府可能将加大力度出售部分美元资产，“但外汇储备仍将以美元资产为主，因为决策层认为强势美元对中国有利”，“政策制定者正研究政府智囊团给出的一系列建议，包括将资金用于投资国内的基建工程及社会事业，并以此促进消费；将外汇储备多样化，买入港元、加元、澳元及新西兰元等，并在亚洲市场投资。”果真如此，我国的外汇储备将发生巨大变化，一方面政府将不惧流动性过剩，将外汇储备用于国内，汇率市场化的速度加快，力撑强势美元，外资流入A股市场的规模更大。

谁能获得如此的消息，将中国所有的汇率秘密与今后的市场操作公诸于众？只有两种可能：一是龚方雄本来就是决策智囊或者外围智囊的一员；二是龚方雄有畅通的渠道获知这些决策信息；如果有关方面意图通过龚方雄等投行人士的言论影响市场，更是蠢不可及，简直是给市场挖大坑。

外资投行洞悉中国资本市场的能力，舍得花钱的魄力远在国内投行之上，外资机构尤其是大投行聘用的外籍中国人或者具有决策参与权，或者具有“耳语权”，国内的机构投资者通常只能充当外资投行的二传手。套用一句话，我国金融政策，金融操作手法，一切尽在外资投行掌握。

信息披露的公开、权威、及时，是资本市场公正的基础，信息质量好坏是不同利益群体获利差距的重要原因，投行通过聘请优秀分析师进行准确的分析是一回事，通过政策耳语获昨是另一回事。当我们屡屡看到小道消息大行于世，并被证实英明与准确的时候，实在让人莫名惊诧。（南方都市报）

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