导读:又到周末，消息面相当不平静。各种关于救市的言论越来越多，其中瑞银关于刺激经济政策的救市政策影响甚大；而管理层今日也首次表态放宽信贷规模，这对于受资金限制的许多企业来说是个大利好；此外，其他还有关于取消红利税和下调存款准备金等等一些提振市场的措施。在从盘面来看，近期成交量明显萎缩，但是关于主力建仓，新基金开放的消息时有发生，这说明市场本身在发生变化，一些主力开始吸筹，完成布局；而从估值来看，A股已经跌到接近历史底部，和“5.19”行情爆发前有着惊人相似。因此，基于这些原因，我们推断，实质性利好出台将进入倒计时？

一、救市政策

瑞银:政府随时准备出台刺激经济政策(本页)

证监会密集出台政策 期待取消红利税//CPI涨幅持续回落 政策调整空间加大

下调存款准备金率 A股定见底//监管层首度公开表示已经放宽今年信贷规模

二、盘面变动

利好暖风频吹 市场暗流涌动//低迷市场暗流涌动 积极因素正在累积

国元证券:最后杀跌中 真正底部将临

三、估值见底

A股平均市盈率18.75倍 86只股不足10倍(附股)

998点和2248点市盈率换手率相当//当前市场与历史大底惊人相似

瑞银:政府随时准备出台刺激经济政策

昨天，瑞银证券中国首席经济学家汪涛在首次履新的媒体见面会上称，奥运后中国经济增速会持续放缓，今明两年预计分别为10%和8.8%；政府出于对经济增速大幅回落的担忧，将会随时准备出台刺激经济政策，从紧的货币政策可能会稍有放松，但主要体现在信贷额度的扩大上，预期不会减息或降低存款准备金。

这与日前摩根大通中国首席经济学家龚方雄的观点正好相反。龚方雄日前指出，货币政策有放松的空间，下半年中国或将下调存款准备金率。

汪涛对奥运后经济减速的判断，主要源于两方面:一是美国、欧元区、新兴市场经济将进一步放缓，对中国来说，对美国的出口减速会比较厉害；二是下半年房地产投资将减速。

"去年年底以来采取的宏观调控措施，对房地产行业的影响还没有完全显现出来。比如房地产投资上半年增速35%，仍然比较快。但是上半年房屋销售量的下降对下半年或者将来一段时间的收入有影响，影响企业的现金流。在房贷紧缩依然持续的情况下，下半年投资增速将比上半年放缓。"汪涛说。

关于近期龚方雄抛出的"千亿经济刺激方案"，汪涛的看法是，近期大幅放松货币政策和放宽财政政策的可能性不大，"不过有一个前提，我们现在预计第三季度的经济增长率是9.5%，如果第三季度的增长远远低于这一预判，政府可能会担心经济下滑的速度，进而积极出台刺激内需的对策。"

数据显示，上半年，中国国内生产总值(GDP)增速为10.4%，且截至二季度已经连续四个季度小幅下滑。

在汪涛看来，事实上，政府已推出了多项刺激经济的措施，包括提高对劳动密集型小企业的小额担保贷款额度，调整纺织业出口退税，对震后重建增加预算等。

汪涛预计，以后可能会有更多措施出台，比如提高个人所得税的起征点、扩大增值税的试点区域等。

汪涛昨天同时断言，随着食品价格涨幅大幅回落，中国居民消费价格指数(CPI)涨幅年底将回落至5%～5.5%，全年平均为7%；2009年则将维持于5%左右。数据显示，中国上半年CPI同比增长7.9%，自2月达8.7%以来总体呈逐级回落之势。

虽然食品价格将大幅回落，但汪涛认为:"非食品价格压力将会增加，预示政府会提高粮食收购、能源资源价格。政府的五年规划或者更长的计划意向是比较明显的，要逐步理顺能源价格。食品价格压力下降以后，预计明年会有比较多的调整出台。这也是促进产业升级或者说是促进结构调整的有效方式。"

这一看法与中银国际证券类似。中银国际证券在最新发布的债券市场策略报告中预计，受农产品价格下行带动，8月份CPI同比增长速度将大幅回落至5.4%附近；此外工业品出厂价格(PPI)有望在未来两月内见顶，届时政府可能重新上调销售电价及油价。(陆玲 东方早报)