998点和2248点市盈率换手率相当

2005年6月6日的998点、2008年8月19日的2284点，都是具有历史意义的点位。

记者同时考察了998点和2284点这两个时点的市盈率和总市值的变化。998点，两市总市值3.1万亿元，市盈率16倍左右，而如今的2284点两市总市值15.58万亿，市盈率在19倍附近，如果扣除2005年6月以后上市的公司总市值后，可比的总市值在8.3万亿附近，较998点增加5.2万亿。

对比后可以看出，3年间总市值上涨了168%，超越指数125%的涨幅，但由于三年间，上市公司业绩的稳定增长，使得市盈率水平变化不大，分别是16倍和19倍。通过市盈率变化可以看出，998点和2248点的估值水平几乎相当，说明静态泡沫挤压得比较充分。但未来判断市场估值的重要因素还是上市公司的业绩变化趋势。

同时，记者对近800多个交易日的换手率统计发现，市场在触及998点的前一个月，平均流通市值是1万亿，每天成交90亿元。而在此次市场触及2284点前的一个月，市场平均流通市值是5.36万亿，日成交450亿元，可以看到由于新增公司和大小非解禁(反思“解禁之重”)，使得市场的流通市值和日交易额增加了5倍，但是换手率水平却大体一致，证明市场再度回到了极度低迷的状态。

通过市盈率和换手率的对比，目前市场的低迷状态已经接近市场最低点水平，但未来能否产生2005年后波澜壮阔的行情，目前还很难判断。 (东南快报 )

当前市场与历史大底惊人相似

近期沪深两市连续出现反复不定的走势，盘中总是呈现先涨后跌、“早出晚归”的伤心一幕，而且目前股指距离前期低点2284点仅一步之遥。与此同时，估值水平也是一再下降，昨日上证指数市盈率已跌到18倍左右，许多个股的市盈率已经跌到了8倍以下，一批个股股价跌破净资产。

那么，目前的点位是否已经算是底部呢？是否还会再次破位下跌？笔者结合以前研究历史大的底部数据来衡量目前的市场，发现无论从市场状况还是估值水平来看，目前市场已经处于底部区域，即使短期出现了靠近新低的再次下跌，恐怕也是诱空行情的开始，投资者一定不要乱了自己的操作阵脚。

对比历史数据可以看出，当前的平均股价已经低于“5·19”行情启动时的水平。而且历史地看，上海市场换手率一段时间内维持在2%以下，基本可以确认上证指数已经处于中长期的底部区域。

分析表明，目前市场市盈率仅为18.47倍，仅次于1996年1月、2月及2005年5月、10月、11月的水平，已经处于估值底部。最新的成交金额／流通市值和成交金额／总市值均低于2005年6月6日的水平，并接近1999年“5·19”行情启动前。

目前，中国市场经过连续11个月下跌，跌幅已经达到58.56%，在靠近五年线及2200点附近的位置市场强势反弹随时有可能发生。另外，从基金的近期报表上分析，偏股型基金在上半年出现如此惨跌的行情中依然没有大幅减仓，而近期社保资金积极开户，QFII也是盘中来回地买卖，种种迹象都表明近期市场是逐渐被机构所认同的。我们依然坚定地分析认为，A股市场在9月有望探底回升，目前极有可能是反弹前的最后一波杀跌。看来市场的底部真的要来到了。(康洪涛 深圳商报)

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