趋势的巅峰时刻，投资者的信心最易被“高原红”的激昂或“低音炮”的狂轰所左右，去岁此刻疯牛在股指5500点上方已经癫狂，但慷慨激昂声仍然不断，今朝股指沦落2500点下方之低谷，却崩溃绝望之声不绝于耳，因此会出现去年中国神华A股会涨停高空放气球，而现在中国南车、中国铁建A股会频爆跌停深水炸弹的反常现象。

中国铁建这家基金扎堆的抗跌基建股本周A股价格曾屡现跌停走势，下跌原因莫衷一是，有言及估值偏高补跌的，又有说是基金“老鼠仓”末路狂奔的，但却都忽略A股和H股之间机构定价权争夺这一老话题。若论估值，中国铁建和中国南车基本面雷同，皆受益于未来数年境内高速铁路市场大扩容，属于成长性可靠的白马价值股，但是境内外机构却互相厚此薄彼，中国南车是A股溢价于H股，而中国铁建是H股溢价于A股，因此上周中国南车A股受累H股跌破发行价而跌停，本周则是中国铁建A股跌停拖累H股在港股暴涨之日价格翻绿。大凡在大趋势的极致阶段会出现机构抢夺定价权的战役，去年瑞银推高中国神华暴涨一役是意在中石油高位套现，而今境内外机构互相砸盘貌似扯台，其实却是长阳露角之前的定价权之争。

而本周《刑法》将进一步严惩“老鼠仓”之说，确实对基金重仓股筹码松动有影响，不独中国铁建A股触及跌停，另一典型基金重仓股大商股份股价更是频频跌停。趋势极致阶段凡事皆会无限放大，牛市末期会将利空视作利好，而熊市末期则会将利好也视作利空，严惩“老鼠仓”其实对股市是极大的利好，试想基金“老鼠仓”根治之后，基金经理人惟有透过购买自己管理的基金方能分享资本市场的收益，这其实给基金受益人在制度上提供了保障，因此在目前股市估值低廉的市况下，投资者购买基金从业人员自己也积极申购的基金品种，已具备很高的胜算。其次，对于价值确实牢固的基金重仓股，本周价格跌停也给投资者提供了检漏的良机，而且具备价格从跌停重返涨停的潜能。

涨停榜单热点虽然寥寥，但是上海本地股确有潮涌之势，爱建股份、开开实业、上海三毛、海鸟发展、海立股份、中华企业、金丰投资、金山开发、丰华股份、耀皮玻璃等股价屡现涨停榜单，上海本地股走强的催化剂是世博会和整合题材，类似1998年盘整阶段的股市，投资者精耕细作会大有斩获，唯一需警示投资者的是莫忘估值牵引，切忌重蹈奥运概念股风筝断线的覆辙。

与股指5500点上方“切忌追疯牛”类似，股指2500点下方更忌趋炎附势看空中国股市和经济，目前股市估值已逼近历史大底，判断股市应该着眼于宏观经济政策的判断，去年10月全面从紧的货币政策一剑封喉锁住疯牛，那么近期随时可能会出台的宏观经济政策亦会一剑定乾坤扭转颓势，而国务院将股市列入下半年主抓工作之一，相信股市中“大小非”问题化剑之时也渐近。