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逾四成A股年报预忧涨价效应一落千丈

2008年11月08日 18:44每日经济新闻【大中小】【打印】

10月底，上市公司2008年三季报披露已正式结束。总的来说，前三季度上市公司经营业绩并不令投资者满意。在扣除金融企业后，1574家非金融类A股上市公司归属于母公司净利润同比下降了1.39%，上市公司业绩下滑已显露无遗。

根据Wind资讯统计，截至10月31日，共有533家上市公司公布了2008年年报预测，其中预忧的家数达到237家，占比高达44.47%。即使是预喜的上市公司，大部分公司预告的年度业绩同比增幅也明显小于中期和三季报的同比增幅。

总体来看，中小板上市公司的业绩要明显好于主板上市公司。在273家发布业绩预告的中小板公司中，预增、略增、扭亏、续盈的家数分别为56家、102家、2家和37家，合计占比达到72.16%；而主板上市公司中，预增、略增、扭亏、续盈的家数为62家、1家、29家和1家，合计仅占公布业绩预告的260家主板上市公司的35.77%。

预喜案例：提价效应开始减弱全年增幅锐减

维生素、酒类上市公司依然是预喜股中最抢眼的明星。

Wind数据显示新和成(002001，收盘价18.11元)、东北制药(000597，收盘价8.45元)和浙江医药(600216，收盘价10.55元)预告的净利润增幅分别为2105.75%、600%~700%之间和1931.62%。但是相比半年报和三季报，这三家公司业绩增速已经明显放缓，甚至可以说下降幅度惊人。

拿主营维生素E和维生素A的新和成来看，上半年净利润同比增长132倍，前三季度降至48倍，而预计21倍的全年净利润增幅虽然不能说是吃上半年的老本，至少也说明了公司业绩增长已经后劲不足。

业内人士指出，今年上半年维生素类公司业绩增长最重要的因素是价格上涨。但是单靠价格上涨拉动业绩的模式终究有个限度。在宏观经济下滑的背景下，即使那些行业景气度非常高的公司也很难独善其身。

泸州老窖(000568，收盘价16.91元)业绩增长也和提价有很大关系。公司董事会预计2008年全年净利润增长50%~100%，在115776.39万元~154368.52万元之间。主要原因便是“产品产销两旺，国窖1573、泸州老窖特曲等主导产品预期会有较好的销售业绩。”

去年以来，泸州老窖已经多次对产品进行了提价。最近的一次提价是在今年8月，高端产品“52度国窖1573”的出厂价由每瓶408元上调至468元。但是和新和成一样，单靠产品涨价已经不能支撑泸州老窖业绩飞速增长了。上半年，泸州老窖净利润同比增幅为191.74%，前三季度降至165.45%，而年报预测增速则已经低于100%。某券商研究员指出，目前看来，经济景气度下降仅仅是明显影响到高端白酒生产企业的业绩增速；但是如果经济短时间内不能走出低谷，相关企业要想通过提价来保业绩增长势必会越来越难。

昨日，记者以投资者身份致电泸州老窖，证券部工作人员表示，宏观经济下行对整个白酒肯定会产生较大影响；在宏观经济放缓导致需求疲软的情况下，公司高档酒的提价幅度应当会放缓。

预忧案例：亏损面扩大家家有本难念的经

Wind资讯统计显示，中小板和主板各有76家和161家上市公司2008年年报报忧。而在主板报忧的公司中，有70家都是“首亏”，这在某种程度显示上市公司生存状态堪忧，亏损面开始扩大。

电力股是“首亏”阵营中的生力军。受燃料价格上涨、财务费用剧增等因素影响，今年前三季度火电行业全行业亏损，水电行业业绩也非常勉强。虽然三季度以来煤价有所回落，而且7月1日和8月20日，发改委两次上调了电价，但是电力公司依然未能摆脱困境。不过从年报预测来看，电力公司四季度亏损幅度可能有所收窄。

长源电力(000966，收盘价2.11元)预计今年全年将亏损6.4亿元左右，而前三季度公司亏损额已经达到6.13亿元。也就是说，四季度新增亏损将在3000万元左右，业绩恶化势头已经有所缓解。

而某些2007年依靠行业景气度而业绩暴增的上市公司在行业周期开始走下坡路后，盈利能力也出现了明显下滑。由于去年基数较高，业绩同比下降幅度估计会非常大。

鑫富药业(002019，收盘价5.16元)预计2008年归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比下降幅度在55%~75%之间。董事会称，今年以来，公司主导产品D-泛酸钙价格自高位回落，下降幅度较大，D-泛酸钙销售价格的下降和销售量的减少是公司业绩下降的主要原因。而在2007年鑫富药业曾取得了全年净利润同比增长26倍的骄人成绩。

另外值得注意的是，还有一些上市公司出现亏损是由于特殊事件引起的。第三季度，卷入“三聚氰胺门”的光明乳业(600597，收盘价3.35元)将部分产品召回或退货，对部分库存商品计提减值准备，还计提了与应对危机有关的销售费用，从而造成了单季度2.74亿元的亏损。公司称由于短期内无法完全消除三聚氰胺事件对公司销售的影响，预计全年将发生亏损。(每经记者方俊对此文也有贡献)