东航南航称注资在申请中中金：不宜盲目跟进航空股_财经

东航南航称注资在申请中中金：不宜盲目跟进航空股

2008年11月18日 07:59每日经济新闻【大中小】【打印】

据昨日有关媒体报道，东方航空(600115，收盘价3.85元)和南方航空(600029，收盘价3.67元)的集团公司将分别获得国家30亿元的注资，且已基本获批，年内就可到账，引发两股几乎以涨停价开盘，并全天封死涨停。下午市场传闻更盛，三大航空的另一巨头中国航空集团也将获得巨资，但具体金额尚未可知。

对于上述注资传闻，东方航空和南方航空今日双双发布公告。东航表示，东航集团曾经向有关部门申请过国有资本经营预算，但目前仍在审批中。而南方航空也表示，南航集团两年来一直申请注资，同样也还没有收到书面批复。

国航董秘黄斌接受记者采访时表示，目前没有听说将获得政府资金注入的消息。同时，东航董秘罗祝平否认了两家上市公司正在谋划重组的消息：“我们从来没有就重组进行过任何商谈，集团层面也没有，也没有要互换股权的说法。”

注资或来源国资经营预算

由于注资对象为集团公司，因此上市公司获得这笔资金尚需时日，可能的操作路径则是通过上市公司向集团进行增发，从而完成资金注入的过程。

据悉，三大航此前早已向有关部门申请，要求政府进行注资。受制于金融危机的冲击、旅客出行需求下降等各种因素的影响，航空业已步入“寒冬”。

罗祝平昨日向记者透露，注资一事是东航集团在操作，出资方并非上海市国资委，而是来源于国有资本经营预算：“国资委现在可能一下也拿不出这么多钱，这笔钱来自国有资本经营预算，任何单位都可以申请这笔资金。其中涉及到很多政府部门，目前是集团层面在申请，但是由于相关部门很多，需要经过多道审批程序，什么时候能拿到这笔钱，目前并不确定。”

资料显示，国有经营预算是国有资本在一个财政年度内的收支计划，主要收入来源是国有企业上缴利润、国有股份红利收入等，支出内容则包括国企改制成本支付、对现有企业补充资本金等方式。

航空板块H股午盘大幅回落

昨日，在注资利好的刺激下，5家航空公司A股全线放量封死涨停。不过，东航、南航和国航的H股表现则显得冷静得多。如东方航空H股，昨日盘中涨幅一度高达15%，但下午逐渐回落，收盘上涨7.61%，收于0.99港元；南航H股盘中涨幅一度超过18%，下午同样回落，收盘上涨11.93%；此外，国航H股最大涨幅10%，下午同样疲软，终盘仅仅上涨2.5%。

从绝对股价看，航空股H股价格比A股要低得多，为何H股的表现却如此冷静？一位基金公司分析师认为，H股市场更加注重未来业绩。即使会注资30亿元，但那也只是杯水车薪。比如东方航空三季度单季就亏掉22.9亿元。但A股市场，航空股却不是价值投资的好品种，基金也曾经炒作其趋势上的交易性机会。

中金：不宜盲目跟进

对于国家注资航空公司，中金公司昨日发布研究报告指出，航空公司的估值水平即使注资后也不会大幅下降，且行业未来的前景不乐观。

在全球经济放缓的大背景下，行业需求明年还将保持比较低迷的态势。同时，航空公司的客座率和票价水平也存在进一步下降的压力。因此，注资并不能从实质上改变航空公司的现状。

中金近期报告：

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