2010年基金经理最关心因素：信贷与通胀

2010年01月04日 04:27
来源：第一财经日报 作者：贾华斐

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贾华斐

2010年，国内可能影响A股市场走势的最关键因素是什么？在央行加息、信贷收缩、通胀显性化、市场情绪、再融资及新股发行、大小非减持、融资融券及股指期货这七个因素中，信贷收缩与通胀显性化分别以36.76%和22.06%的比例成为基金经理最关心的因素。

“大家的观点基本都比较一致，在这么多选项中，比如大小非减持、股指期货和融资融券等都会影响局部的市场，而信贷政策的变动和通胀会影响到整个大环境。”新华基金投资总监王卫东告诉《第一财经日报》

王卫东认为，信贷政策直接关注到市场的流动性，这是市场的根本。再加上，这个因素变动的可能性较大。“2009年的货币政策比较宽松，从目前状况来看，2010年肯定会有变化，时间早晚和力度是目前大家最关心的因素。最近的市场上也可以看出这点，央行对流动性的调节对市场影响很大。”

另一位不愿透露姓名的基金经理则表示，他关心信贷政策的原因不仅基于这关系到股票市场的流动性。“2010年的房地产行业走势对大盘有很大影响，而2010年影响房地产的最大因素也是政府政策，其中就包括信贷政策的变化。”他认为，从目前的情况看，信贷政策有可能针对不同行业出现有所倾斜的变化，在这一背景下，房地产行业有可能会受到冲击。

而“通胀”这一因素则反映了宏观经济的基本面，也是政府的货币政策变动的基础。通胀出现是经济过热的一个信号，这个时候政府会采取更加严厉的调控措施。它和信贷政策是紧密联系的，关系到政府的刺激政策是否会退出。”王卫东表示。

基金经理的担心不是多余的。越来越多的信号表明，虽然通胀还没有进入政策层的公开发言中，但对这一因素的担忧正在逐渐影响国内的政策制定。2009年12月22日，关注政策的基金经理们发现，在逐2009中国金融论坛”上，虽然央行行长周小川表示信贷政策将会“继续宽松”，但在针对货币政策的执行目标发表的看法时表示，“中国货币政策会始终坚持盯准四个目标来制定执行，即低通货膨胀、经济增长、保持较高就业和国际收支大体平衡。”而在整个2009年，这一说法一直是“促信贷保增长”。

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