低迷弱市中盘点基金六大沸点(4)

2010年07月19日 08:21
来源：每日经济新闻 作者：李新江

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沸点4 预期热

下半年基金或抽离债市资金

每经记者 徐皓

基金银行间托管债券再回到万亿水平，股债的跷跷板效应在基金资产配置中同样显现出来，今年上半年基金对于债券的持有量出现大幅提升，然而《每日经济新闻》记者发现，下半年这样的趋势或将难以为继。

抛股配债成上半年趋势

中国债券信息网的数据显示，截至6月末，基金公司债券托管量达到10330亿元，半年净增持量达2370亿元，较2009年末增长29.78%。而虽然6月出现少量减持，二季度基金总体增持债券量仍达到1811亿元。

而在债券基金新增资金并不多的情况下，主要的购买力来自偏股型基金。偏股型基金受累于4月来市场的连续下挫，开始在二季度大幅削减仓位，调整配置增持债券。根据德圣基金测算数据，截至7月1日，主动股票型基金平均仓位为75.23%，偏股混合型基金加权平均仓位为70.02%，较一季度末下降明显。

除了银行间债市升温，随着可转债市场的扩容，相当部分基金资金投入到交易所转债中。6月中行转债的申购中基金表现得极为积极，超过200只公募基金参与了中行可转债的网下配售，动用资金高达611亿元，最终，基金累计获配578.44万手，占网下配售总额比例超过18%。

股市的动向直接影响着基金对债券的配置。去年8月，市场停止上攻转头向下，而基金债券托管也是在该月结束了连续大半年的净流出转为净流入。

债市吸引力下降

而就在基金公司银行间债券托管量重回万亿之后，债市的吸引力似乎开始减弱。6月基金共计减持债券152亿元，基金公司债券托管量下降到10330亿元。

虽然股市仍旧在低位震荡盘桓，但已经有先行者开始大胆尝试加仓。中海基金认为，继黄金、现金、债券成为阶段最优资产后，下半年股市的相对吸引力显著增强。

而富国基金认为之前支持债市的资金面宽松情形将一去不返，剩下对于债市的利多是经济前景的不明朗以及股市下跌的可能性。信用债有持有价值，可转债的机会开始逐渐大于风险。

可以看到的是，虽然基金对债券资产依旧保持相当的关注度，但假如A股出现趋势性行情，其投资于债券市场的资金将进一步被抽离。

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