重组传言又起 牛散、王亚伟进退乐凯胶片

2011年05月05日 00:32
来源：21世纪经济报道 作者：王冠

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一边是公募大佬，一边是草莽牛散。

乐凯胶片(600135.SH)一季度股东情况显示，王亚伟在坚守了近4年后，终于开始大规模减持。而接替其进入的是诸多二级市场超级散户。

自去年四季度以来，华夏大盘及其他华夏系基金纷纷减仓，截至今年一季度末，华夏大盘在600135上的踟蹰，只剩了500万股的尾声。其他华夏系基金已经在十大流通股股东名单中难觅踪迹。

而伴随公募一哥黯然离场的，是诸多江湖牛散的长驱直入。查看截至3月31日的十大流通股股东名单，唐建纯、楼慕涵、唐美秀、徐文珺等常年活跃在二级市场的超级散户，纷纷在一季度建仓乐凯胶片。

一进一退，乐凯胶片暗藏何种玄机？而其间有传言称，中国航天科技集团将对乐凯集团进行重组，将相关薄膜资产进行整合。

王亚伟、管理层齐抽身

与王亚伟一同离场的，还有原第二大股东——弘裕投资，弘裕投资全部股东均为乐凯胶片的现任董事、监事、高管及部分中层管理人员。

四年前的深秋，王亚伟携华夏大盘潜入乐凯胶片。

2007年年报显示，当年四季度，华夏大盘建仓乐凯胶片120万股，持股比例0.353%，位列流通股股东排名第四位。

2008年华夏大盘不断增仓，至二季度已经成为第一大流通股股东。持股数量1640万股，占流通股比例4.796%。与华夏大盘一道进入的，还有同为王亚伟执掌的华夏策略精选。2008年四季度，华夏策略建仓220万股，位列流通股股东第二。

至当年四季度，除华夏大盘之外的多只基金大举进入。新进的股东中，除华夏系又新添了华夏回报证券投资基金和华夏回报二号投资基金两个成员之外，海富通基金也重兵进入。海富通股票证券投资基金、海富通收益增长证券投资基金、海富通强化回报混合型证券投资基金等三只基金进入乐凯胶片，持股总量达到1678.72万股。

“多只基金在2009年底重仓乐凯胶片和公司重组传闻分不开。”一位私募基金经理对记者表示。

但事实上，在众基金大举进入之后，乐凯胶片业绩持续亏损，勉强靠政府的资助维持着不被ST。另一边，传说了许久的优质资产注入也没有实质性的进展。

2010年三季度，海富通选择了离场，王亚伟依然坚持。华夏大盘、华夏策略、华夏回报、华夏回报二号等四只华夏系基金总计持有3113.61万股。

而短短一个季度之后，公募一哥似乎也要转身了。

记者发现，从去年四季度到今年一季度，华夏大盘减仓1080.89万股。截至今年3月31日，华夏大盘仅在乐凯胶片上留了500万股。

计算华夏大盘从2007年四季度进入，到2008年一二季度集中建仓，这一时期，最高建仓成本为12.51元左右，最低建仓成本4.74元附近。而2010年四季度到2011年一季度，减持期间的股价最高点到达17.99元，最低下探到11.57元。

与王亚伟一同离场的，还有原第二大股东，保定弘裕投资有限公司(以下简称弘裕投资)。弘裕投资由48名自然人股东合资设立，全部股东均为乐凯胶片的现任董事、监事、高管及部分中层管理人员。

2008年股改之后，作为股权激励弘裕投资持股乐凯胶片。2009年一季报显示，弘裕投资持股1410.75万股。此后其持股数一直没有变动，直至此次减持，弘裕投资没有出现在一季度的十大流通股股东名单中。

江湖牛散组团进驻

从几位牛散过往的操作手法来看，短线持有，多次介入是较为明显的风格。从过往业绩来看，常常是在股价波动的前后快进快出，收获颇丰。而此次进入乐凯胶片，几大牛散又是组团而来。

而在王亚伟离场的同时，另一股力量正在悄然进场。

乐凯胶片一季报显示，唐建纯、楼慕涵、唐美秀、王芳云、史玉燕、徐文珺等6位自然人股东进入公司十大流通股股东名单。历史资料显示，这几人均为二级市场上颇为著名的超级牛散，且经常组团进驻个股。

唐建纯，二级市场上浸淫多年，且素来以善于运作军工股而著称。查看其过往投资经历，航天动力、北方天鸟、中卫国脉、新华光、中兵光电等多只军工股中都曾出现他的身影。北方国际、金智科技、西部材料、北化股份等个股也曾有其染指。

以中卫国脉为例，2006年四季度，唐建纯建仓，次年一季度退出。而在此期间，中卫国脉在2007年1月的短短一个月里上涨超过150%，股价达到19元左右。而粗略估算唐建纯的建仓成本应该在7.5元附近。

同为唐姓的第7大流通股东唐秀云，也是市场上活跃的牛散。资料显示，其曾与唐建纯一起出现在北方国际、金智科技、西部材料、北化股份、凯撒股份等多家个股中。

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