实体经济仍坚韧政策无需大掉头

2011年11月09日 17:18
来源：财经网作者：胡俊英

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11月9日，国家统计局公布了10月份经济数据，规模以上工业增加值和零售略低于预期，固定资产投资强劲，但仍显示经济增长韧劲，宏观政策无需大的调整。

国家统计局公布数据，10月份规模以上工业增加值同比增长13.2%，1-10月份，同比增长24.9%，与前9月持平。2011年10月份，社会消费品零售总额16546亿元，同比名义增长17.2%，

1-10月固定资产投资增速与上月持平，美银美林资深亚太区经济学家陆挺表示，剔除价格因素后，由于恢复铁路投资10月实际投资增速高于上月。

国务院发展研究中心综合研究室主任邓郁松表示，2011年房地产投资由于前期积累较好，房地产投资并没有明显下滑，但2012年会有明显下降。

陆挺认为，工业增速较9月下滑，但仍处在经济软着陆的轨道中。从经济数据看，经济放缓主要由出口疲软带动，实体经济仍在软着陆当中。此前市场普遍认为2011年GDP增长9-9.1%，经济数据公布后，市场研究人员可能会上调经济增速。“预计2011年GDP增长9.2%，四季度GDP增长8.7%。

零售方面，东方证券首席宏观分析师闫伟表示，在通胀下行阶段，由于受到价格因素的影响，社会消费品零售额同比增速往往持续下滑。此外，今年十一黄金周商品零售额同比增长17.5%，从历史来看十一黄金周的销售增速与当月增速比较相近。

瑞银证券首席中国经济学家汪涛表示，随着房地产紧缩政策继续实施，房屋销售面积同比下跌，新开工面积也可能进一步趋弱，伴随着这两个增长引擎逐渐丧失动能，预计工业生产和固定资产投资增速也将在未来数月中放缓。

10月份PMI下降至50.4，也表明实体经济活动正在减速。汪涛表示，面对温和放缓的实体经济、中小企业困境以及依然处于高位的通胀水平，政府已采取了一些行动，为中小企业放松信贷条件、减税并释放了不再继续收紧货币政策的信号。由于预计四季度银行每月新增贷款将超过5000亿，更明显的宏观政策放松将会在2012年一季度，在经济增长和通胀双双进一步放缓之后。但即便到那时，政府也不会放松房地产的相关政策。

汪涛认为，随着外部需求恶化以及房地产建设活动趋弱，2011年四季度GDP同比增速将下滑至8.4%，2012年一季度则将低于8%。2011及2012年GDP同比增速分别为9.1%和8.3%。