许小年前瞻十八届三中全会：要下决心进行实质性改革

2013年10月06日 11:30
来源：中国企业家网 作者：许小年

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三、经济衰退要扭转，有没有办法？办法就是结构性改革。

既然你的病是结构性带来的，那就一定只有结构性调整，把这些结构性失衡纠正过来。

什么叫做结构性调整，能达到什么效果？我们看看国际上的例子，美国和欧洲的例子。

金融危机的根本性原因，是过度借债，资本负债比失衡。

西方国家经济严重的结构性问题都是过度借债

1、美国的债务集中在家庭部门，借钱太多，收入偿不了借钱。月供支付不了，家庭就破产，银行就拿走房子拍卖，当很多拍卖出现，房地产价格暴跌，银行资产价格下降，银行倒闭。这个图是美国按揭贷款余额/GDP，2009年达到最高峰，之后一直在下降。在两年时间，这条红线已经回到2003年，美国的调整结构基本完成。他的资产负债表已经正常，现在給他补药，是可以的。

我本人对美国经济是看好的，很多人问我，投资什么？我说，买美国股票，买美国资产。很多人说我卖国，我也不怎么在意。

2、再来看欧洲的处理方法：

欧洲也是在09年贷款余额/GDP达到最高。但是金融危机后，欧洲现在还没有下来，负债率还是没有下来，为什么？

因为美国是资本主义，欧洲是社会主义。

欧洲人到中国来，经常说中国怎么象社会主义的，你看我们欧洲，多么“社会主义”啊。

资本主义是以资为本，就是谁出钱谁是老大，资金的所有者是老大。借钱就要支付利息，不然就拍卖，迫使你还钱。只有这样，市场机制才能发挥作用。这个过程冷冰冰的，但是不这样做，就会拖垮银行。实际上，美国已经倒闭了几十家银行，几十万个家庭倒闭失去了自己的房子。

我去年去美国，想买房子抄个底，找了个中介看二手房。进去一看，房子没有人上锁；厨房一看，没有吊灯；洗手间一看，马桶没有了。为什么马桶没有了，原来主人走的时候把马桶搬走了，50多美元一个的。

为什么这样，房东心里有气。按揭支付不了，银行收他的房子，不缴纳房子警察上门，所以他有气。

欧洲是“社会主义”，以人为本。实际上，不是真正以人为本。比如在欧洲，租赁一个房子，我房子支付不了，美国就立马赶出去，欧洲不行，要給他几个月的宽限期。借款违约，不能立即收他的房子，你必须給他找到一个住处，否则不行。银行如果不能拿到房子拍卖，结果就是银行坏帐上升，银行如果倒闭，就会损失储蓄客户的利益。

这样迅速的处理还账，才能拯救银行，才能拯救储蓄客户，才是以人为本。

杨白劳借了黄世仁的债，还不起，就把喜儿拉走了。为什么？因为黄世仁认为喜儿就是抵押品，这个是符合市场经济规律的。至于人是否适合作为抵押品，可以再谈。（掌声！）

欧洲拒绝承担坏帐的后果，结果只能政府出钱收购银行的不良资产，维护银行的正常运转。政府的钱哪里来的，收税来的。只不过将银行的坏帐转移到政府哪里，但是没有解决坏帐问题。所以出现政府债务问题，政府要破产了。

希腊政府、塞浦路斯政府都破产了。现在西班牙、法国都在风雨缥缈。

没有办法，透支得来的繁荣，一定是要偿还的。

今天的衰退，都是为过去的繁荣买单。要想靠借钱，靠央行发钞票来维持经济的繁荣，这连中国梦都算不上。

大家都知道，量化宽松对恢复资产负债表的平衡没有实质性作用，几十年的零利率并未解救欧洲和日本

所以，复苏必须先去杠杆化即削减债务，美国过去在作什么，就是在削减债务，调整结构，是要死人的。中国为何调整结构讲了十年，还在讲？因为我们根本没有调整。（掌声！）

3、美国找到了经济的新增长点

是灵活的市场机制创造出美国经济新的增长点

（1）加州为代表的创新企业的重新涌现，持续创新能力

（2）以德州为代表的旧能源产业的新生页岩气的开采成本大幅下降，比世界上低30%

（3)制造业回流

美国企业不在中国扩大投资了，在中国的企业继续经营，不扩大投资了，新的投资在哪里，回到美国去了。为什么？因为美国的能源成本比中国低，虽然美国的人工贵，但是没有之前差距这么大。

我想表达的是，这些新的增长点不是政府规划的结果、不是政府实现的，而是市场竞争形成的结果

我并不知道中国未来的新的增长点是什么。但是我知道的是，如果我们把市场放开，如果我们取消了市场管制，新的市场增长点，自然会涌现出来。

政府制造的增长点，不就是光伏，不就是高铁嘛。搞一个垮一个（掌声！）。

你只要給市场机会，你只要給民众机会，新的增长点一定会出现。

小结：

1、结构调整的快慢，决定了复苏的速度！

2、美国的复苏是有坚定的基石的。也就是为什么道琼斯指数创出历史新高，我认为更多的新高还在后面。因为美国他的手术已经动完了，他找到了新的营养液。

正因为如此，全球资金不断的流向美国。资金退出新兴市场，流向美国，从而推动美元的币值不断走高，在今后一段时间内，美元是一个强势货币。那么大宗商品市场就会向下，市场上开始流转一个观点，大宗商品市场的牛市已经结束了，我基本同意。这时由美国强势货币和中国需求持续减弱所带来的。

3、欧洲会继续在债务的泥潭中挣扎，只要欧洲一天不清理过多的债务，那么欧洲最坏的情况还没有开始。

4、但是中国的调整刚刚开始。

凡是进行结构性调整，速度很快，就复苏很快，如美国经济

拒绝进行结构性调整，拖拖拉拉，就复苏很慢，例如欧洲经济

四、未来如何走出结构性衰退：

1、市场化行业重组，收购与兼并，消除过剩产能

2、提高行业集中度和利润率，不仅关系企业的生存，而且是向研发创新转型的基础

3、不应鼓励国企的并购，国企以来廉价资金供应，不计成本和收益，最大化规模和就业而非效率

4、实质性减税，避免企业的大规模停工和倒闭

5、特别是电讯、金融、医疗卫生、媒体娱乐等服务业

6、国企撤出竞争性行业

现在的企业是屋漏偏逢连夜雨，这连夜雨就是政府。（掌声！）

先自查税收，然后政府查税收。我跟政府说，现在不是你们完成税收计划的时候。他说上级要完成税收计划啊。我说你把企业折腾死了，你得放企业一个生路，不然企业倒闭后就业问题不还是你政府的问题。

我一直呼吁，实施新的减税，让企业活下去！

企业要活下去，也要自己转型，目前宏观形势不好，政府又来折腾，我也无法告诉具体一个企业该如何转型。

我认为中国的民营企业，面临痛苦的转型期，从之前的低成本扩张、抢占市场，要转型为在一个饱和的市场上，如何扩大自己的核心竞争力。

中国的现状是：

凡是能够投资的地方，都是产能过剩

凡是产能不过剩的，都是不能投资的

例如电讯、例如卫生系统等，很多投资机会。医疗卫生问题是供应不足，是过度管制。为何不能民营资本多投资多盖几个医院，政府就是要把住牌照。

娱乐，拍电视，你管他什么呢？有人拍，有人看，就好。

现在是把娱乐搞成教育，把教育搞成娱乐。（掌声！）

金融也管死，一个银行搞一个网点，为何要批？这是一个商业决策。我开一个饭馆，开在哪里，为何要你批？我如果亏钱，你承担责任吗？

大家都想把住一点小部门权力寻租，我这点租能不能明給你啊，一个图章××万吧，我交了钱給××万办事。

象这样的成本，都叫做交易成本。政府的作用本应该是减少建议成本，但是我们政府的作用却是增加交易成本。明给反而低，暗給反而高。因为我不知道你的心里底限是多少（笑！）。

我得研究、我得摸索、我得找一个哥们，还得策划一个饭局，最后才知道你的心里底限。这点小权力，政府你放了吧，放了后得到的经济发展，不知道会多少。

最近看，拍出很多地王，很多都是国有企业。为什么，国企他背后有资金支持，而且国有企业亏损后，也没有关系，政府会补贴的。所以国有企业进入竞争行业，其实就是扰乱市场竞争。

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