麦格理：正股纷破顶创新高 适时调整持货方案

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Q：中移于业绩公布后，股价表现怎样？资金如何透过相关认购及认沽证进行部署？

林泓昕：中国移动(00941)股价势如破竹，周一创六年新高，见96.4元，但14天RSI已升至87的超买区，相关权证持续高踞权证成交榜三甲内。资金于上周五及本周一追入相关认购证捕捉潜在的上升空间，街货量急增至8.3亿份；其市场亦达五个交易日收集其认沽证为调整部署，街货量累升至三个月高位。看多的认购证与看空的认沽证同时获资金流入，但看多的认购证之资金流入则较多。

Q：除中移股价破顶外，若手持的其他股份累积了相当升幅，此时该沽货获利还是继续持有？有没有两存其美的方法呢？

林泓昕：港股自8月上旬开始，每日权证成交额均逾100亿元，个别交易日更达120亿元，占大市总成交由上月约10%至12%，显著增至近两周的14%至20%，反映当恒生指数及多只蓝筹股股价升至多年新高后，透过权证捕捉市况及股份波幅的资金增加。

港股本周二再创六年多新高，部分蓝筹股如香港交易所(00388)、中移及友邦保险(01299)等均创多年高位。对于手持相关股份，并认为股价累升不少，当然希望锁定利润，另一方面则担心股价或出现调整，沽出正股可能是不二之选。不过，在沽出正股后，股价可能会继续上升，这样便白白错失分享升浪的机会。如果能将沽出正股的部分利润买入相关认购证，便可透过杠杆效应，运用较少的资金来放大回报潜力，亦可避免进退失据。因为倘若正股回吐，参与者已锁定大部分回报，而最大损失将为买入认购证之成本，但如沽出正股后其股价续升，则换入之相关认购证将有机会分享正股的潜在升势。

Q：除了上述升幅较多的股份外，有些将公布业绩的股份如银娱，相关权证交投是否趋向活跃？相关认购证的资金流向及街货量有何变化？

林泓昕：今日公布业绩的银河娱乐(00027)，其股价近日在50天线之下横行，MACD负差距收窄。在银娱股价整固之际，其权证获市场留意，成交比重于上周五及本周一增至3%以上，并跻身权证十大成交榜。相关认购证过去五个交易日资金流向互有进出，街货量处12亿份水平。银娱公布业绩前备受市场关注，可透过其权证捕捉股价变化。

* 数据截至2014年8月19日10:30 am，资料仅供参考之用。

呜谢： 林泓昕- 麦格理资本证券股份有限公司衍生工具部香港认股证销售主管。