中国一公司研发出世界顶尖卫星平台 5股或最收益

凤凰财经综合 据新华网报道，中国自主开发的新一代超大型卫星平台东方红五号的研制取得突破性进展，将加快中国跻身世界一流卫星供应商行列。

正在珠海航展上展出的东方红五号卫星平台受到业界人士关注。其研制单位中国航天科技集团五院介绍，东方红五号卫星平台发射后，可满足中国近２０年内大功率通信卫星的需求，填补东方红系列大型卫星平台型谱的空白，将使中国卫星平台技术达到国际一流水平。

专家介绍，东方红五号卫星平台采用了大量新技术，以“高承载、大功率、高散热、长寿命、可扩展”为特点，适应多种载荷要求。

今年，东方红五号卫星平台顺利通过了验收级和鉴定级静力试验。试验结果表明，桁架式承力结构达到了整星起飞重量８吨的承载要求。桁架式主承力结构的研制成为东五平台开发成败的关键之一，试验成功标志着该卫星平台研制取得了突破性进展。

此前，中国已形成以东方红三号、东方红四号Ｓ、东方红四号、东方红四号Ｅ为代表的东方红系列卫星公用平台及型谱化产品，成功研制并发射了２０余颗通信广播卫星，自主研制的数据中继卫星组网也已运行。

目前，中国航天科技集团运营的在轨通信卫星共计１２颗，业务涵盖亚太地区、澳洲、中东和非洲东部等国家和地区，为政府、金融、交通、石油以及国内外大型企业提供电视广播、专网通信、应急保障等卫星通信服务。

卫星概念股：

中国卫星:业绩符合预期 看好卫星产业发展前景

研究机构：东兴证券分析师：刘斐 撰写日期：2014-09-03

观点:

卫星研制业务稳步推进,国际合作有望成为增量。报告期内,公司成功发射实践十一号06星并完成在轨交付,全部在轨卫星稳定运行,各任务节点完成率均达100%。同时,公司继续拓展海外市场,顺利推进以委内瑞拉遥感卫星二号为代表的国际项目,持续寻求与多个国家和地区的战略合作。我们认为,卫星领域的国际合作已成为我国外交的新手段,有望成级为公司卫星制造业务新的增长点。

卫星应用业务优势明显。公司在卫星导航、卫星通信、卫星遥感、运营服务等卫星应用领域保持领先优势。在卫星通信领域,公司围绕以Anovo卫星通信系统为主的核心产品加大市场拓展力度,完成多款卫星通信产品研制和以加密卫星通信网为代表的多个重点项目建设;卫星导航领域,公司继续巩固宇航级导航产品业务领域的主导地位,共交付产品百余台套,同时,在“北斗二代”导航产品方面成功获得特定用户导航终端产品订单。我们认为,依托先进技术,公司将充分享受我国卫星应用产业发展带来的红利,未来卫星应用业务将是公司业绩最大的增量,年均复合增速有望超30%。

积极稳妥拓展战略市场。报告期内,公司加强市场开拓,成功中标风云三号C星产品生成系统以及全国陆地卫星接收系统改造等一批项目;在卫星通信、三维可视仿真、北斗实时监控应用、智慧城市等业务方面取得实质性进展。

大股东具有资产注入预期。公司大股东航天五院的卫星类资产具有注入预期,2012年营业收入约为公司的5.4倍,建议关注军工科研院所转企改制的进展。

结论:

公司是国内小卫星制造和卫星应用行业的龙头企业,充分受益于国内航天产业的发展。我们预计公司2014年至2016年的EPS分别为0.33元、0.39元、0.47元,对应的PE为51、42和35倍。我们看好公司未来发展前景,给予公司“强烈推荐”的评级

中海达:发布非公开发行预案 夯实主业 继续看好

研究机构：国信证券 分析师：程成 撰写日期：2014-08-01

评论:

夯实主业,完善空间信息产业布局

公司业务涵盖空间信息数据采集装备、空间信息数据提供、到空间信息数据应用及解决方案三大产业链环节,覆盖空间信息的多个专业领域,此次非公开发行旨在把握空间信息产业的发展机遇,将高端海洋装备、机械精密控制系统和高精度卫星导航核心模块产业化的同时进一步提升空间信息数据采集装备生产能力。

其中,高端海洋装备产业化建设项目具体产品包括多普勒流速仪(ADCP)、超短基线定位系统(USBL)和船舶姿态控制系统产品,根据统计,2011-2013年国内ADCP市场销售规模CAGR在60%以上;根据中国科学院声学研究所统计,2011-2013年中国USBL市场销售规模CAGR20.35%;船舶姿态控制系统市场销售规模CAGR47.04%。预计上述海洋装备市场需求在今后几年内仍将保持较高的增长速度,高端海洋装备产业化项目市场前景良好。

机械精密控制系统产业化项目产品包括农机精密控制系统和工程机械精密控制系统,我国农业装备产业正进入一个快速升级的转型期,将直接拓展以高精度卫星导航为核心技术的农机精密控制系统的市场基础。同时,中央政府一系列惠农政策的出台,提高了农民投资实力,激发了农民购买农业机械的积极性,将进一步促进农机和农机精密控制系统市场需求的增长。

空间信息数据采集装备生产扩能项目产品主要为全站仪、水准仪、经纬仪等光电测绘仪器和RTK、移动GIS等高精度卫星导航产品,主要为公司的原有产品。根据统计,2008年至2013年中国测绘仪器市场销售额CAGR为7.70%。预计今后几年国内测绘仪器市场需求仍将保持持续稳定增长。

高精度卫星导航核心模块产业化项目主要为双模及三模高精度卫星导航核心模块。高精度卫星导航核心模块目前已广泛应用于空间信息数据采集装备、海洋探测装备、机械精密控制、地质形变监测等领域,未来其应用领域将进一步拓展;公司已在高精度卫星导航核心模块上进行了多年的技术积累,项目前期生产的核心模块大部分可用于自主配套。

积极往下游拓展,颇具潜力的O2O运营商,维持公司“推荐”投资评级

公司通过代理起家,高精度GNSS测绘、GIS产品已然成为公司的自留地,未来自身产品升级将带来份额和毛利的稳定增长;光电测绘、声纳探测以及激光扫描领域,公司实力不俗,跻身国内第一梯队直接与海外品牌竞争,此外,公司获得军方承制资质,有望打开另一片成长空间。

公司导航实力不俗,加上最近收购的室内定位技术,依托北斗/GSP兼容导航,以及都市圈能提供的三维街景数据,可以精确的解决“你在哪”“想去哪”“怎么去”这三大难题,向下游衍生至市场空间广阔的LBS领域,涵盖O2O、移动支付等领域,据Strategy Analytics的最新研究显示,国内移动定位服务到2016年时规模将达到100亿美元,特别是在搜索广告这一块,根据消费者的喜好、所处位臵、购物历史以及其他的信息去向消费者推送广告,将拥有更大的前景。我们看好公司继续通过外延向下游LBS领域拓展。预计公司2014/2015/2016,EPS分别为0.39/0.58/0.79元,公司技术出众,看点颇多,维持公司“推荐”评级。

海格通信:军工业务稳定 受益网优行业转暖

研究机构：宏源证券分析师：易欢欢 撰写日期：2014-08-22

军民业务协调发展。公司前身属于军工通信,改制后,依托制度红利以及技术优势,保持与军队的合作关系,同时拓展民用业务,形成了军民业务协调发展的良好局面。半年报显示,军用通信保持稳定,毛利率达到61%,是公司收入主要来源;数字集群收入同比增长89%,频谱管理收入增长437%,民用通信产品同比增加7%。

网优业务受益行业转暖。随着运营商对4G投资的加速,作为后期业务的网络优化覆盖设备和解决方案需求开始加速释放,带动网优行业整体转暖。公司收购收购广东怡创切入基站代维和网优业务,在电信最大市场广东市场代维项目份额第一,上半年实现销售收入3.77亿元,成为海格集团重要的业务板块。

布局北斗导航,分享行业高增长。公司提早经营北斗导航业务,形成了“芯片->模块->天线->终端->应用和运营”全产业链的布局,还布局了卫星通信、模拟仿真、数字集群、雷达电子、高端信息服务等产业,发展势头良好。半年报显示:北斗导航业务收入增加53.97%,已经成为未来公司业绩的新的增长点。

盈利预测。我们预测2014/15/16年公司营业收入分别为27.37亿/36.46亿/45.94亿元,净利润分别为4.65亿/5.69亿/6.71亿,EPS分别为0.47元、0.57元、0.67元。

风险提示。军工市场未能按预期释放需求;北斗导航业务竞争激烈。

北斗星通:北斗芯片国产龙头

研究机构：国信证券 分析师：程成,李亚军 撰写日期：2014-09-11

公司估值:

此盈利预测暂不考虑华信和佳利并表影响,如两家公司均在2014年完成交割,则2014年有少量并表,2015年、2016年全年增厚公司eps0.36、0.45,非常可观。

此次收购也将非常有助于扭转整个产业界及资本市场界一直以来的看法:靠军方订单,未来一些业界优良的北斗企业将不单单依靠军方订单来存活,同样的行业性市场已经启动,技术及市场模式领先的行业性平台公司将会脱颖而出!

我们预计公司2014-2016年营业收入分别为10.62/14.62/20亿元,对应EPS分别为0.22/0.28/0.36 元。考虑到公司未来有望成为整个产业的对标及龙头公司,以及可能的再次整合及多方位的平台公司,我们对公司前景积极看好,给予“推荐”评级。

振芯科技:凭借北斗业务高增长实现扭亏 设立子公司打造安防第二主业

研究机构：信达证券 分析师：皮建国 撰写日期：2014-08-25

点评:

技术领先是站稳北斗应用市场的基础。中报显示,公司2014年上半年加快新品技术研发,在关键元器件、高性能集成电路和北斗终端业务中取得了多项成果,部分产品在相关机构组织的测评中取得第一名。卫星导航应用和视频图像业务的营业收入和利润均实现较大规模的增长,与2013年同期相比实现扭亏。公司在“元器件--终端--系统”北斗导航应用产业链上的相关业务上均取得大幅增长,特别是元器件业务,在规模效应和高附加值新品的共同推动下,与去年同期相比,收入增长50.11%,毛利率增长达25.11%。随着下半年北斗军用产品采购的逐步开展,以公司在该领域的技术实力和市场地位,我们判断公司在北斗应用领域的军方订单增长是大概率事件。

加大安防监控业务投入,打造第二主业。中报披露,公司安防监控业务上半年收入达0.34亿元,与2013年同期相比增长376.21%,毛利率却严重下降,降幅达12.82%,远低于安防行业45%至50%的毛利率水平。公司将毛利率下降归咎于不同项目间的盈利差异。安防监控业务是公司2011年新设项目,充分发挥了公司在视频图像芯片和处理软件上的技术优势。至今该项业务收入的年复合增长率超过50%,但规模仍不足营业总收入的20%,毛利率也不稳定。为了做强安防业务,公司于2014年上半年投资1000万元,设立了成都国翼电子技术有限公司,专门从事平安城市、智能交通相关的安防监控业务。我们认为,我国安防监控产业具有广阔的市场,随着智慧城市建设高潮期的来临,相关企业必将迎来高增速的产业机会。公司业务定位于高清、智能高端产品和云、贵、川区域市场的营销策略有利于实现快速成长,成为公司效益的第二支柱。

股价催化剂:公司获得大额军品订单;国家出台北斗产业扶持政策。

盈利预测及投资评级:我们预计公司2014年至2016年营业收入分别约为5.19亿元、7.88亿元和11.81亿元,相应的EPS 分别为0.24元、0.30元和0.31元。我们维持公司“增持”评级。

风险因素: 北斗军用产品订单获取量不达预期;订单未能及时确认收入;安防监控领域竞争激烈,毛利率有下滑风险;