中证解读：通光线缆欲闯军工行业 拟控股一军用通信企业

中证网讯 通光线缆（300265）12月4日晚间公告，为加快公司在军工领域的产业链布局，公司与西安金波科技股东已签署投资（股权转让）意向书。公司拟以现金方式，分期、有条件地收购西安金波科技有限责任公司（简称“金波科技”）51%的股权。公司股票12月5日复牌。

据介绍，金波科技是一家从事高端军用射频同轴连接器、精密低损耗电缆组件科研与生产的专业厂家。公司自成立以来相继开发了x波段、ku波段、k波段精密低损耗电缆组件，产品广泛应用于国内航天、航空、航海、遥测、遥控、雷达、电子对抗等军用装备，被多家用户评为优秀供应商。金波科技通过了武器装备质量体系认证，拥有三级保密资格单位证书、武器承制单位注册证书、武器装备科研生产许可证。

金波科技原股东承诺：金波科技2014年的净利润为1200万元，同时承诺标的公司2015年、2016年每年的净利润增长率不低于20%，即2014年、2015年、2016年的净利润分别不低于1200万元、1440万元、1728万元。

协议约定，基于2014年的净利，金波科技100%股权估值以1200万元净利润乘以10倍市盈率为依据暂行确定为12000万元，而最终标的公司估值的确定原则为：按2014年实际实现的利润和1200万元两者较低值确定基准利润数，按2015年、2016年标的公司的成长率确定市盈率，计算标的公司实际估值。同时，将未计入基准利润数的2014年实际实现利润（指2014年实际实现的利润超过1200万元部分）计入标的公司估值给到原股东，将未计入市盈率考察依据的标的公司所实现的利润计入标的公司估值给到原股东。最终标的公司估值将在标的公司2016年度审计报告出具后，按标的公司2014年、2015年、2016年实际实现的净利润以下述方法进行测算后确定。

通光线缆表示，公司相关业务与金波科技在客户、产品和技术上具有一定的互补性。此次投资完成与否、以及是否能够形成优势互补效应均不会对公司当期的收入和利润产生重大影响。同时，若收购完成将对公司未来在军工行业的发展产生积极影响。

有券商分析师对记者表示，事实上，通光线缆多年以前便已开始进入门槛高，利润丰厚的军工线缆产品领域，公司目前已经成为中航集团、航天科技集团、航天科工集团和中电集团的各主机单位和科研院所的主要合格供应商。2012年，公司为“天宫一号”与“神州九号”成功对接工程配套了航空线缆，助力“神州九号”完成“飞天”使命，并受到北京中国航天科技集团公司的表彰。

该分析师认为，凭借技术优势，通光线缆成为国内最早进入军用线缆的供应商之一，未来，公司有望随着国内军品线缆升级换代，以及此次控股军用通信器材厂商对公司业务起到的补充及延伸作用，其业绩表现有望因此实现一次大提升。