第一上海：大盘波动率加剧 热炒中小票趁机回吐

4 月9 日，港股大盘仍在延续资金流入推动的行程，但是日内波动性出现明显加大，也令到市场极度亢奋的气氛有所冷静。昨日，恒指跳升676 点以26913 来开盘，在开盘头15 分钟就爆涨了1686 点至27923 的新高，但是在脉冲式急升过后，恒指快速的掉头，其后主要在27000 水平盘整，而大市成交量也进一步激增至2915亿元。总体上，在资金流保持壮旺的前提下，相信港股大盘可以维持较强的承托力，但是上行的速度和节奏将有出现改变的可能，有从前两天的跳升爆涨、转为稳中向好的发展模式，我们对后市维持正面积极态度，但是在经历了一波全面普涨后，市况有进入新一轮筛选的机会，而未来一周会是一个重要的观察期。

恒指连续第三日出现裂口跳升，收盘报26944，上升708 点或2.69%，而国指收盘报13748，上升352 点或2.62%。另外，港股主板成交量有2915 亿多元，沽空金额有260.3 亿元，沽空比例有8.92%。技术上，恒指已进入严重超买阶段，9日RSI 指标已上升至92，涨后整固要求强烈，而昨日出现的跳升裂口区26248 至26732，是目前的支持承接区。至于市场气氛量度指标方面，升跌股数比例是971：666，是三日来首次回跌，而在日内涨幅超过15%的个股有36 只，都比对前几天出现下降，显示出市场亢奋气氛有所回降。

盘面上，大蓝筹股、以及二三线指数股，涨幅都有加快扩大的迹象。其中，有26只创出了新高，包括有香港地产股和中资金融股等等，都有一大部份是传统基金的标的。正如我们近来指出，港元是明显走强了，已跟1 美元兑7.7500 港元的强方保证靠拢，显示外资有回流的势头。事实上，港股这块“估值漥地”，除了受到南下资金来参与之外，同时也是面对着全世界。现时，美股道指市盈率16 倍、标普500 在18 倍、纳指在29 倍、德国DAX 指数20 倍、日经225 指数22 倍，估值上都是高于港股的，也是吸引外资回流港股的条件。

另一方面，在大盘波动率加剧的背景下，盘面情况也开始出现变化，资金分流、热点切换、冲高回吐，都是目前影响股价尤其是中小盘的因素。昨日，“互联网＋”和电子支付题材股，出现集体回吐、逆市下跌。其中，金蝶(00268)跌了2.7%，擎天软件(01297)跌了8.2%，百富环球(00327)跌了2.7%。操作上，建议要提升短线追高的风险意识，并且可以关注一些相对低估值的个股，如中海宏洋(00081)、万洲国际(00288)、银泰百货(01833)、以及潍柴动力(02338)等等。