国泰君安：深港通利好 香港小盘股可能大涨4倍

国泰君安国际主席阎峰深港通构想。图片来源香港经济日报

港沪深交易所比较。图片来源香港经济日报

2月23日消息，据香港经济日报报道，羊年伊始，深港通步伐渐近。中资证券业协会会长、国泰君安国际(01788)主席阎峰预料，深港通以中小型股份互联互通为主干，建议开放恒生小型指数成分股予内地投资者，北向投资则可包括深圳所有股份。“很多股票在香港PE是5倍，在深圳是40倍，相差8倍之多，到一半也是4倍潜在升幅啊。”

“如果说沪港通对两地互联互通具有战略意义，深港通更具商业价值。”阎峰接受香港经济日报独家专访时称，内地投资者来香港投资偏爱中小型股票，香港被低估的中小型股票，今年将迎来价格回升机遇。

“今年布局就是看恒生小型指数股里PE(市盈率)、PB(市帐率)低的股票。很多股票在香港PE是5倍，在深圳是40倍，相差8倍之多，到一半也是4倍潜在升幅啊。”

据深交所统计年报，2014年深圳中小企业板及创业板的平均市盈率分别为41倍及64.5倍。

先纳恒生小型股涉168只

深交所理事长吴利军1月底来港，征求业界对深港通设计方案建议。阎峰透露，香港投资者较为成熟，该行建议深圳所有股票都可被纳入深港通；内地投资者或许疯狂一点，南下慎重起见，可先纳入168只恒生小型指数股至投资范围，这与沪港通中大型指数逻辑是一致的。

阎峰称，深港通将让香港中小型股票迎来“价值修复”机会。惟同时，阎峰指，深港通开通亦将让深圳高估值股份面临下挫风险，这也是深圳当局有所担忧之事。

“沪港通是对国内大盘蓝筹的‘价格发现’的话，深港通是深圳股份高估值的‘价值回归’。就好比房地产价格高了，下跌速度多广、多快，是否在承受范围之内，这可能是与沪港通不同考虑的问题。”

被问及如何应对股民舆论压力，阎峰指，价格回归并不该被视为赔钱，“从北京来讲，对高估值也不是很满意。上一个股票，基本上垃圾都能卖成黄金，今后还怎么上(市)。真实反映估值，对整个证券市场是健康的。”

他又指，内地不允许“无货沽空”，投资者需先买货建仓方能沽货，相信价格修复将是个漫长的过程，除非买中小型股票资金大规模转移，下滑速度会快一点。

宣布至推行估1个月就绪

国家总理李克强去年4月在海南博鳌论坛宣布沪港通试点后，历时7个月准备方才正式推出。阎峰称：“总理今年初在深圳，提到‘沪港通后应该有深港通’，说明深港通比沪港通来讲简单了。”他预期当局不希望过于仓促，深港通将于今年下半年推出，相信由宣布至推行只需1个月时间便可准备就绪，“沪港通要做4轮测试，深港通两轮就可以。”