监管层呵护创业板背后：神创板疯狂不停 A股牛市不止？
编者按：今日早盘开盘创业板即现快速拉升，大涨超4%站稳3200点，再创新高！大盘表现疲弱的情况下，创业板为何仍能演绎单边强势？创业板风口上哪些个股值得关注？
导读：
【风向：牛市核心推动力】
【评：公募基金控盘之辩】
【牛股：哪些股票将暴涨】
证监会未对超配创业板基金进行窗口指导
近日有消息称，监管层对违反契约超配创业板的公募基金进行调查，对超过总体配置创业板的公募基金组合进行窗口指导。对此，证监会新闻发言人邓舸15日在例行新闻发布会上回应，相关传闻不实，中国证监会没有进行传闻所称的调查或者窗口指导。公募基金管理人应严格遵守法律法规要求和基金合同约定进行投资运作，为基金份额持有人利益专业诚实、谨慎勤勉地履行受托职责。中国证监会依法对公募基金的投资运作进行监管，不干预公募基金管理人的正常经营。对于传闻所涉公募基金相关问题，证监会将予以关注。如果发现违反法律法规或者基金合同的，将按程序进行调查处理。
邓舸表示，与此同时，证监会提醒各类投资者，特别是新近入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。
邓舸介绍，证监会“2015证监法网专项执法行动”自4月24日启动以来，已集中部署两批案件。除了之前已经披露的“大智慧”、“太阳纸业”等案件，截至目前，已安排进场对“朗玛信息”异常交易案，涉嫌以虚假信息重组“步森股份”案，涉嫌利用东方证券未公开信息交易案，涉嫌操纵“胶合板1502”期货合约案，“华泰集团”、“现代农装”、“汽牛股份（原）”涉嫌信息披露违法违规案，涉嫌操纵“华恒生物”、“中科招商”、“国贸酝领”等股价案，涉嫌违规交易“奥美格”案，涉嫌利用内幕信息交易“宏泰矿业”案等多起案件展开全面调查。其中，“中海阳”异常交易案、涉嫌利用第一创业证券未公开信息交易案等违法违规案件调查已取得重要进展。
邓舸说，下一步，证监会在从快查处已部署案件的同时，还将按照专项行动的整体安排，继续集中部署针对特定领域重大违法违规的专项执法行动，并及时公开通报案件部署、进场调查、查处进展等有关情况。
券商不惧调整 创业板仍是牛市核心推动力
相对于公募基金，券商看市更为积极一些，认为牛市蜜月期尚未结束，央行货币政策施展空间将更加自由，有望迎来二次降准
投资者报 高方方/文
上周（5月11日~15日）A股各主要股指再现波动，涨跌不一。受到打新资金回流、央行降息，以及一系列鼓励创新和新兴产业的政策出台的影响，8日开始的3天反弹迅速而有力，沪指重新收盘站上4400点。但后半周盘中频繁出现震荡，显示市场多空分歧有所加大，市场继续上攻的阻力开始增加。
创业板走势更强一些，是本轮牛市的核心推动力，仍有明显的投机资金介入，加快了市场运行的速率。
同时，多家机构对央行公布的M2数据点评称，M2增速不及预期，宽松力度不足需加码；信贷需求不足与银行风险偏好回落并存，货币政策或有再放松空间，今年年内或还将有两次降息；信贷社融低于预期，经济不起，则宽松货币政策不止，牛市也不会完结。
民生证券、申万宏源证券、招商证券等券商预计，后期创指的波动将显著加大，慢牛行情下，央行货币政策施展空间将更加自由，有望迎来二次降准。总之，蜜月期只走了一半，规范和健康发展仍是市场主基调。在新旧经济发展青黄不接的时候，扼杀牛市无异扼杀新经济的未来。
券商看盘
民生证券：降息不改慢牛节奏五方面顺势而为
民生证券表示，中长期看，央行货币政策决策并不受股票市场走势影响，但在经济冷金融热这一特殊环境下，为保证货币政策传导机制有效性和平抑短期市场巨大波动，央行货币政策时机依然要考虑当前股市状况。5月第一周，在监管频繁喊话、伞形收紧、两融杠杆下调和IPO供给骤增的多方压力下，股市出现一波大幅急跌，从调整深度和速度看，均为本轮牛市以来之最。但依然坚定认为牛市尚未结束，同时强调牛市换挡，宽幅震荡中投资者风险偏好已经有所下降。慢牛行情下，央行货币政策施展空间将更加自由，二季度有望迎来二次降准。
降息不改慢牛节奏。中国经济改革转型、无风险利率下行、居民财富重配决定着A股市场向上的长期趋势，而监管力度与供给释放决定着A股牛市的节奏和速度。因此，决定A股牛市未来的几大客观因素尚没有发生逆转，甚至三大因素均在加速推进。
但在更重要的短期，不论从监管意图、供给增加的现实，还是投资者风险情绪以及增量资金流入看来，均不支持疯牛格局。大盘将以官媒的慰藉、货币政策的宽松、稳增长政策为支撑，以杠杆见顶、监管喊话、供给加速为阻力的通道中，宽幅震荡向上。
顺势而为的五个方面：其势一，基调未变，不要下车；其势二，提款机行情要举大棒，所以对提款机板块，见好就收，勤收割；其势三，市场要解决新兴产业融资问题；其势四，政策支持；其势五，增量资金逻辑未变，但增量资金不允许贷款进入，不允许养老钱放杠杆一赌，所以增量资金的增速会控制，普涨疯涨不息，监管大棒不止。
最后，用3月以来的几篇报告标题结尾，坚定认为市场《宽幅震荡，迈向新高》，不要忽视《博弈升级，牛市换挡》，建议大家《不下车，勤收割》，当然，投资就像过日子，《蜜月期：风花雪月与柴米油盐》。
申万宏源：
经济增长短期承压保增长有望再发力
申万宏源表示，经济增长短期承压：4月份工业生产略有回暖，投资增速大幅下滑，地产投资向低速收敛，消费需求低迷，稳增长仍主要靠基建投资拉动；PPI连续38个月负增长，持续呈现通货紧缩状态，前三个月企业利润继续收缩，企业效益下滑；外部需求疲软，从近期PMI新出口订单和广交会累计出口成交金额的走势看，出口前景不容乐观。
政策托底，经济企稳可期：在春季报告中明确提出，稳增长将从稳汇、降息、降准、增支、减税五个方面托底经济，为改革预留过渡期。近期二次降息、25号文允许地方保留税收优惠和地方债新规的出台都印证了的判断。央行介入地方债置换发行，表明国家对地方政府债务背书，便于债务置换和调节流动性，有助于更好地解决保增长面临的资金问题。
后面财政将开始真正积极发力，后续稳增长投资项目将既涉及传统的政府公共投资的范围（如七大类工程包和新型城镇化），还包括互联网＋等新兴产业，新兴行业正是各地建立的产业基金的投资重点，后续减税政策也值得期待，税改重点是营改增、扩大增值税抵扣范围（不动产及租金）、消费税、资源税、个人所得税等等；投资资金需要总量和结构两个方面同时发力，总量上的降息降准仍有必要，预计至少还要降到2%，降准150个BP，后续结构性政策工具例如PPP、PSL、再贷款、住房金融机构等的使用值得关注。预计在一系列政策托底的累积效应下，未来两个季度经济企稳回升可期。
招商证券：
货币政策仍会延续稳健中适度宽松
招商证券表示，预计货币政策仍会延续稳健中适度宽松的基调，降息降准仍然可期。经济数据很差，总需求加速萎缩。央行出招将地方债纳入央行抵押品范围，货币政策积极配合财政政策，推进地方债务置换，也是希望减轻债务负担和偿还压力，恢复地方政府再融资能力，提升银行贷款能力，对经济形成有力支撑。央行希望“继续促进实际利率回归合理水平”，而目前“实际利率仍高于历史平均水平”。除了价格工具之外，央行仍会积极使用公开市场操作和各类创新型数量化工具，加强对市场利率的引导，提供流动性以弥补因外汇占款形成的流动性缺口，更加关注货币政策传导效率，引导实体经济进一步降低融资成本带动总需求回暖。
公募基金背了推高创业板股价的“黑锅”
表一
表二
表三
伴随着创业板指数年内翻番不断走上新高，56只公募基金（截至5月13日）今年以来的净值增长率翻番，其中短期绩效表现最好的一只基金，今年以来的净值增长率即将翻两番。随之而来的是一个近来流传甚广的理论：公募基金抱团推高了创业板市场的股价，拉高净值的同时也推高了市场的风险，这些理论背后还附有一些数据作为佐证。
在我看来，这些批评缺乏专业知识和逻辑。
基金新增资金
占创业板交易量比例很小
一些人指责公募基金是近期推高创业板市场股价的元凶，使用的是新基金方面的数据。但是，他们缺乏严谨的统计和分析，只是笼统地使用了“新基金的总成立规模”这个看起来绝对值很大的数据来唬人。
新增的资金都投入创业板了吗？我们可以再深入一步分析：（1）以新基金在各个月份的成立情况为参照，为的是更好地看清楚市场情况；（2）同市场流行的做法一样，不考虑“新基金具备6个月建仓期”的规定，只是统一假定新基金都在成立之后的1个月内建仓；（3）把2014年12月份成立的新基金也纳入进来，是考虑到这些新增资金也都会很快地入市；（4）简单地按照基金分类、投资策略来剔除一些无关的基金类型，如：债券基金、货币基金、QDII、股票基金大类中的指数基金、混合基金大类中的保本基金、混合基金大类中使用绝对收益业绩比较基准的基金。因为后一类基金，基本上属于当下比较流行的打新基金，剔除指数基金，是因为这些基金采用被动策略进行投资，不会重点投资某些股票。
参看表一，从2014年12月至今年5月15日，新基金的成立规模总计为6994.44亿元，剔除无关基金之后，新基金的总成立规模为4488.23亿元，进一步细化考虑到每个月份的实际交易天数，新基金自2014年12月份以来的每日可入市的资金量大致可以测算出来——最多是2015年4月份，大致为每天97.91亿元；最少是1月份，平均每天只有13.93亿元；过去将近五个半月期间，平均每天为41.28亿元。(见表一)
对于上述公募基金新增资金的理论值可入市量，单看绝对值，的确是非常大，但如果参照市场实际成交情况来看，得出的结论就不同。
参看表三，这些理论上的新增可入市资金量，占创业板市场每个交易日平均成交金额的比例从未超出过10%，在过去将近5个半月期间，最高值为4月份的8.32%，最低值为1月份的3.10%。如此低占比的新增资金入市总量，就算全部进入创业板，对该板块的影响应该不会很大。
非机构新增资金
才是推高创业板的主力
表二统计的是外部新增资金在过去5个月里的总体表现情况。表中第三列用了一个参数：平均每户入市资金规模，为50万元。这个数据的使用，参考了相关媒体5月15日《A股账户数超2亿，约五成参与交易》一文中的相关数据，持股市值应该是大于50万元的，而且，既然大了，本文假定，新增账户的平均规模应该不低于50万元，并为活跃账户，仓位较高。
还是参看表二，在扣除了新基金的增量资金之后，近五个月份里，平均每月可入市的新资金总规模为2.24万亿元，其中2015年2月份由于春节的因素影响，仅有5143.78亿元的新增资金，而在最为疯狂的4月份，可以入市的新资金总量高达6.25万亿元，这个数额的新增资金总量，是同期公募基金可入市额总量的30.38倍。到底谁对股市行情的影响力大，应该不必赘述了。此为一。
再看表三，把场外新增资金与创业板市场的成交情况做了细致的比较，可以很清晰地看到，扣除新基金之后的场外日均可入市新资金平均总规模是同期创业板市场日均成交金额的1.3倍，这就是说，场外的新增资金如果全面去买创业板市场的股票，同期的成交量根本不足以“应付”这些新增资金的需求，最为突出的是4月份，场外市场每天的新增资金量，足以同期的创业板市场买两回还有余量。到底哪部分资金对创业板市场的飙升行情的影响更大，答案应该很清楚了。此为二。
综合两个数据，我们还有一个新的发现：其实散户并没有都去买创业板市场的股票，同理，新基金的钱也应该都没有集中去购买创业板股票。这两大类资金，到底有多少比例投入到了创业板市场，我们无法给出确切的答案，但两相对比可以看出，场外资金入市的规模非常大，要远超基金。
问题又来了：大家一定要买创业板股票吗？为什么不买呢？从公募基金的角度来看，根据季报所披露的前10大重仓股情况，大家可以发现，基金对于创业板的投资取得了巨大的成功。公募基金的投资，是全市场密切关注的对象。而对于其他各类资产管理机构的投资细节，广大普通投资者难以获得整体信息。而公募基金有严格的法定信息披露要求，整体运作公开透明。大家一定都知道，在每个季度公募基金按照规定披露完了季度报告之后，公募基金在前一个季度里的剔除、增持、整体持有了哪些股票，通通一目了然。而知名基金经理的持仓情况，也早已被广大投资者研究得不亦乐乎，不排除带来很高的学习效应，就如近年来的“泽熙概念股”、“王亚伟概念股”一样，往往一公布就迎来追随的资金。
总之，一方面，场外投资者所看到的都是基金的重仓股；另一方面，场外资金的体量巨大且有学习效应，哪怕是稍微动用一点点，也可以很轻松地超过公募基金的可用资金量，最终的结果，就是把公募基金的重仓股股价推上了新高。剖析至此，结论已经很明显：公募基金难以把创业板推上高位，外部新增资金才可能是推高创业板市场的主力。
因此单纯从公募新增数据就推断基金公司买卖创业板股票为坐庄，无疑让基金背上推高创业板股价的”黑锅”。
（作者系济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任）
控盘创业板神股机构错在哪儿？
全通教育在15日又牛了一回，当天直接从跌停收到涨停，一天震幅20%。在安硕信息都聪明地开始回撤到400元以下免得树大招风之时，全通教育完全就是闷胆大。按当天的收盘价复权，全通教育已经512元了，400元算什么？过眼云烟！
一个很有意思的事情是，大家都觉得匪夷所思的是，谁在买这些创业板的高价股？深交所日前出了个调查报告，说在创业板屡屡创下新高的背后，新股民成为当之无愧的生力军。根据深交所数据，个人投资者4月以来继续增持深市股票，净买入金额比3月份增加105.60%。其中，个人小户、中户净买入积极，分别净买入1329.66亿元和545.57亿元，比3月份分别增加133.13%和99.86%。言下之意，是新入市的散户推高了创业板估值。
随后，有好事者拿安硕信息和全通教育两个大牛股说事，据说一季度基金持有流通股比例最高的前20只个股中，创业板个股占据10席，其中就包括安硕信息，其一季度合计有20家基金持有，合计1021.42万股，占据流通股比例42.28%。全通教育也不甘落后，前10大流通股股东中基金占了8席，合计持股占据流通股比例接近30%，如果算上全部的基金持股，可能不比安硕信息差。
实际上，从现实情况看，但凡100元以上的神创板个股，基本都不是中小散户在买，基金和大机构是主要的控盘者。现在的问题是，这种控盘是不是合理的？根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十一条的规定，被俗称为“双十限定”的条款有两条：第一，一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不能超过基金资产净值的10%；第二，同一基金管理人管理的全部基金，所持有的一家公司发行的证券，不能超过该证券的10%。无论是易方达还是汇添富，就算他们是安硕信息和全通教育的主要持有者，但其并未违反规定。
既然是不违规的，为什么以前没有这种公募基金大炒创业板而现在又有了，且被人诟病呢？原因看似复杂，其实也简单。以前这些公募喜欢大盘蓝筹，几千亿资金进去如泥牛入海，根本见不到效果，而且由于筹码众多，机构资金云集，人齐心不齐，都想坐轿子，出工不出力。而这几年市场环境发生了变化，在经济转型、新兴产业大发展和互联网+要引领中国经济腾飞的情况下，这些公募基金开始调整投资方向，转战中小创。这本身是没什么问题的，但这些主流公募基金个个财大气粗，资金量过于庞大，几十几百亿投入到一个中小创的个股里，那也是非常不得了了，股价于是水涨船高。
这里需要明确的是，是公募基金钱太多了又不得不去买创业板的相关公司，从而不断推升股价，上400元或者500元，它和市盈率估值几乎没什么关系，和供求有关系。举个例子，如果能有100家全通教育让这些公募基金平均建仓，那它也不可能把它们全部买到500元去。我们可以看看现实情况，整个创业板的流通市值是3万亿多一点，一个中国石油流通市值就是2万亿，大家想想，再把这个攻击点落到不足50家基金机构认为值得买可以买的标的，这种资金与筹码的供求关系来决定价格，怎么不大涨？就好比一门火箭炮要打淮海战役，能消灭多少敌人？这门火箭炮要只去炸一个500米的小山头，威力又会有多大？
因此，不要老说公募基金不地道，没责任，我们现在只需要提供100家全通教育甚至更好更多类似公司给他们选就行了。
创业板疯狂背后是制度漏洞
如果按照“双十限定”，合计持有安硕信息8.47%总股本的汇添富基金并未踩上红线，但是占流通股的比例达24.07%。对于一家小盘股上市公司，完全可以让它实现“无重力”上涨。
上周，创立近六年的创业板再次站到市场的风口浪尖。在主板高位震荡之际，创业板却屡创新高，并于上周一举突破5万亿市值。于是，市场中关于机构“联合坐庄”创业板的质疑声也此起彼伏。
市场的质疑不无道理。因为公开数据显示，今年第一季度，公募基金对于创业板大举加仓，与去年第四季度相比增加了18.42%。截止到今年一季度末，公募基金共持有创业板股票372只，持股市值达2049.81亿元。
另外，在创业板的个股中，尤其是一些高价股、明星股中，屡现同一家基金公司的多只产品扎堆的情形。例如，首只400元高价股安硕信息，今年一季度的前十大流通股股东中，汇添富名下基金产品就五只；全通教育的前十大股东中，易方达旗下的基金有3只；朗玛信息则被工银基金和华商基金的多只基金产品把持。
这种同一家基金不同产品同时“捆绑”同一只股票的行为，已经超越了市场中通常所讲的“抱团取暖”的范畴，很容易让人联想到庄股时代的坐庄，只不过主角由游资换成了公募基金。
因此，市场不断有传言证监会约谈重仓创业板的基金经理的传闻，虽然，在市场化监管思路的大方向中，只要公募基金未违反现有规范，证监会不太可能对于基金经理具体行为进行指导，但毫无疑问，创业板疯狂上涨的背后是基金利用了现行规定的漏洞。
在公募基金运作办法中有著名的“双十限定”的条款，规定第一，一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不能超过基金资产净值的10%；第二，同一基金管理人管理的全部基金，所持有的一家公司发行的证券，不能超过该证券的10%。
很明显，该规定存在漏洞，因为对于一家流通盘不足10%的上市公司，理论上一家基金可以买光所有在外流通股票而不违反规定。而根据媒体的统计，在目前两市2600余只个股中，有272只个股流通股本占总股本比例小于30%，另外有8只个股流通股本占总股本比例低于10%。
因此，如果按照“双十限定”，合计持有安硕信息8.47%总股本的汇添富基金并未踩上红线，但是占流通股的比例达24.07%。对于一家小盘股上市公司，完全可以让它实现“无重力”上涨。由于被基金高度控盘，这就导致即便在下跌时，也没用成交量。因此在上周四安硕信息跌停中，可以看到奇怪一幕，跌停板上仅有区区一百余手。
公开信息显示，目前34只创业板个股公募基金的持仓数量已达到其流通股比例的20%以上。这一些被机构高度控制流通盘的创业板，无论卖方分析师再怎么讲故事和忽悠，估值远远高于主板和国外公司却是不争的事实，因此鲜有场外资金来接盘。而如果持仓机构选择兑现，由于缺乏流动性，即便很少筹码的卖出，都会跌幅惊人。
对于这些高控盘的创业板股票而言，手中持有的是一块诱惑人但几乎无法兑现的奶酪。最终的办法似乎只有两种，一种是发新基金为老基金接盘，另外一种，继续拉升股价，为未来出逃留出更多的空间。
如果这漏洞不被弥补，当这些靠讲故事股票最终泡沫刺破，一地鸡毛之后，基民和高位买进的投资者将成为最终的买单者。
□白金坤（新京报记者）
利好概念集聚创业板寻找“神创板”风口上的鹰
证券市场红周刊
自创业板设立以来，关于高成长真伪的讨论就一直围绕着创业板展开，在当前创业板整体估值突破百倍的背景下，如何看待屡创新高的创业板已成为A股资本市场中分歧最大的话题之一。虽然从今年一季度创业板公司业绩表现看，其增速跟不上股价涨幅，但不得不承认，代表新经济发展的一批新型企业正在沐浴着朝阳迎来了破土发芽的春天。
创业板公司股价与业绩表现不同步
2009年10月30日，世界经济尚未从金融危机的影响中完全恢复，28家上市公司挂牌创业板，正式揭开了创业板在中国资本市场的序幕。2010年6月1日，创业板指数发布，彼时，欧债危机、美国主权债务危机还不时撩拨着全球投资者的脆弱神经，中国季度GDP同比增幅也踏上了下滑的台阶。在如此不佳的经济周期背景下，创业板及其承载的创新型企业并没有太多证明自己的机会。历史数据显示，除了2009年67家创业板公司整体净利润同比实现48.41%的增长，超越全部A股平均水平外，2010~2013年创业板的整体业绩增长均弱于同期其他市场，直至2014年度才得以实现反超，全年25.08%的利润增长领跑A股市场其他板块。但观察2014年创业板指表现，其涨幅却仅有12.83%，虽超过中小板指同期9.67%的涨幅，但相比主板指数表现，特别是上证指数52.87%的涨幅却是逊色得多。
2015年以来，创业板的走势好似“开了外挂”，年初还在1400点附近，5月12日时已成功突破3200点，不足半年指数便暴涨120.84%。值得注意的是，相比二级市场走势的“一枝独秀”，虽然一季度营收仍由2014年全年增长的28%提升至32%，领跑A股，但一季度创业板的净利润增长却并未能“独占鳌头”，增速由2014年的25%下滑至一季度的8.43%，虽然增速上仍强于主板公司，但逊色于同期中小板公司。一季度，创业板净利润和收入增速明显背离，权重股蓝标、乐视、钢联等多家高收入增速公司净利润增速明显低于收入增速。
在中期业绩预告上，创业板公司的披露进度相较中小板公司明显较弱，板块中446只个股仅有65家对中报业绩进行了预测，剔除没有公布明确利润变动区间的公司，有可比性的16家创业板公司中报业绩变动约为6.04%~30.08%，如果全部以预告公布的增长下限保守统计，创业板中期的业绩增长略优于中小板公司，但如果以预告公布的增长上限积极统计，则创业板目前的利润增长相对中小板趋弱(目前735家中小板公司预期中报净利润同比增长5.71%~39.12%).
利好概念集聚创业板
上半年创业板公司整体强势，让资金趋之若鹜。综合市场分析人士的观点，今年以来创业板的“神走势”主要得益于四大因素的驱动：第一，在2014年主板公司大幅上涨时，创业板公司表现较弱，明显落后主板个股，这为随后的上涨腾出了空间；第二，创业板代表产业未来的发展方向，“互联网++”概念代表着产业转型方向，科技股扎堆的创业板指虽高但趋势无敌；第三，资金持续从大盘权重股流入小盘成长股；第四，传媒、互联网+金融、移动医疗等产业利好不断，成为刺激股价不断上涨的动力，相关公司也主要集中在创业板中。从创业板公司大的行业分类看，传媒、计算机、医药生物为创业板公司扎堆的主要行业，其权重占比达50%以上。
本周，传媒股在上周小幅回调后继续向上突破，整体涨幅领涨其他行业，说明文化传媒行业依旧是我国新兴产业的重要转型发展方向。市场分析人士认为，未来互联网、体育、数字营销等热点板块的表现机会仍将很大。在国内经济增速放缓、产业转型升级的大背景下，互联网领域颠覆了众多传统行业的商业模式，是我国未来经济重要的发展方向；体育产业由于总量大、细分行业多的巨大优势也将逐渐被市场所正视和挖掘；而数字营销领域则是颠覆了以往传统纸媒及电视媒体的生存环境，以往行业集中度较低的市场格局有望逐步向寡头竞争靠拢，具备数据分析/投放优势的公司有望呈现高速增长的发展态势。
因具有“互联网+”概念及我国对在线教育产业发展的大力支持，近阶段全通教育不断刷新着股价的新高。4月28日教育部公布了《关于加强高等学校在线开放课程建设应用与管理的意见》，认可了“慕课”等新型在线的发展模式。华泰证券表示，2015年我国互联网教育全产业规模预计将达1192亿元，并在未来两年内保持21%的增速，从整个市场千亿级的体量来看，互联网教育行业将在未来迅速扩容，有望取得长足的发展。从细分市场来看，到2017年，高等在线教育市场规模将占全行业的56%，占比最高，其次为在线职业教育和在线K12教育。
5月7日，国务院发布了《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》，探索建立互联网金融活动新型监管方式。该政策明显利好整个电子商务板块，对计算机行业形成正面刺激。今年以来，计算机板块累计涨幅以134.78%成为申万全部一级行业的领涨龙头，但这并不妨碍“强者恒强”逻辑的继续演绎。分析认为，随着国家“互联网+”战略的推进，各行业依托于信息技术的转型升级将成为未来各行业发展的不竭动力，“互联网+”仍将是计算机板块最终的增长逻辑。
此外，在经济转型、牛市格局不变的大背景下，医药生物股具有的攻守兼备的特点和近期政策的密集出台，也将推动行情继续演绎。近日，《推进药品价格改革的意见》、《中医药健康服务发展规划(2015-2020年)》及《关于全面推开县级公立医院综合改革的实施意见》三项重大政策文件先后颁发，改革态度更积极、政府责任更明晰、扶持计划更完善、执行落实更有力、市场调节更多元是文件中所展现出的五大主要趋势。2015年是医药行业变革的一年，从目前政策的不断加码中可以看出，相关部门的积极态度将变革推向更为深入的层面，政策面的促进无疑是行业发展的长期利好。
噪音难挡“创神板”强势
是谁造就了创业板一次又一次的疯狂？在这一问题关注度不断提升之时，公募基金被推到了风口浪尖。汇添富旗下5只基金联合重配安硕信息；易方达旗下基金被指是支持全通教育股价狂涨的主要力量，是否有“坐庄”嫌疑？市场对此抱有怀疑，甚至传言监管层约谈相关基金公司。不过，不管如何，今年以来公募基金整体对创业板公司坚持看好是不争的事实。据数据统计显示，今年一季度末，公募基金共持有创业板个股372只，持股总市值2019.41亿元，相较去年年末增长20.93%。其中，34只创业板个股被公募基金持有股数占流通股本的比重超过了20%，持股比重最大的鼎捷软件、安硕信息更是分别高达45.23%、42.28%。而即使目前安硕信息、全通教育等个股的股价已大涨超过400元，一季度后也仍不断被机构关注调研。资料显示，安硕信息、全通教育、京天利、乐视网等个股均在近期得到了多家机构的关注，对此予以了调研。
从机构持仓变化看，在一季度期间，不仅公募基金对创业板个股青睐有加，“国家队”社保基金也对创业板个股十分关照。统计显示，一季度末，社保基金共持有创业板个股106家，持股总市值209.95亿元，相比2014年末大幅增长65.9%。有基金经理表示，说基金有意“坐庄”创业板，也许确有个别基金经理觉得操盘创业板股票更容易做高业绩和股价，但更多还是出于对成长型公司的看好。尽管各方机构持有创业板的个股不同，总体上看好的理由仍基本一致，均认为创业板代表了中国经济转型的核心力量，代表了社会发展的根本趋势，而成长型股票不能以现在的估值来衡量其投资价值，它的价值在于未来发展的预期。
上周末，有关创业板的消息不断，先是媒体纷纷质疑创业板高估值风险，后是一则关于“证监会近日向数家机构投资者口头提示，要求注意控制创业板投资风险，削减创业板持仓”的消息广为流传，但随后多家基金公司即澄清表示，并未受到所谓的监管层“指导”或提示创业板风险的通知，基金投资操作一切正常。
39只创业板个股持续增长
尽管创业板诞生以来，很长时间整体并未充分实现“A股纳斯达克”、“高成长”的初衷，但从个股看，仍不乏一些新型企业沐浴着朝阳迎来破土发芽的春天。统计2012年~2014年最近3年A股上市公司的业绩增长情况，A股市场中620家连续3年实现盈利并持续增长的公司中，145家为创业板个股，占全部创业板个股的32.44%。相比166家持续增长的中小板个股和309家主板公司，分别占比22.25%、20.57%，创业板实现持续增长的个股比重明显相对更多。其中，掌趣科技、网宿科技、互动娱乐等39家创业板公司更是连续3年业绩增长始终保持在20%以上。
另外，观察连续3年业绩增长公司今年中期的业绩预告情况，目前互动娱乐、广生堂、万邦达3家公司已提前公布中报业绩预期且相继预喜。互动娱乐公告显示，因一季度公司良好的经营业绩累计对下一报告期净利润产生较大正面影响；公司主营+游戏业务预期保持良好发展势头，玩具衍生品板块及游戏板块营业收入增长推动整体利润上涨；合并报表范围改变；部分投资项目转让退出获得的投资收益等因素，公司预计今年中期净利润同比增长130%~160%。广生堂则预期2015年1~6月实现主营业务收入较上年同期增长20%~30%，净利润预计较上年同期增长25%~35%。
