曝中国军工央企重组最新名单 一股望成下一个中车

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凤凰财经综合 据南方日报报道，近期央企改革行情热度不减。虽然中国中车在复盘后接连下跌，但上周五船舶概念股却依然是以高涨接力，而当日中国船舶重工集团公司旗下的中国重工午后临时停牌以及“南北船”整合预期无疑成为了“导火索”。不过，中国重工14日晚间也揭晓了“答案”，虽只涉及其与控股股东中国船舶重工集团公司（以下简称“中船重工”）的相关业务整合，但由此引发的军工整合热潮仍将给市场留下巨大的想象空间。

同时，也有分析认为，后市支撑军工行情的改革和装备升级两大逻辑将长期存在，而后续的催化剂包括国企改革政策、军民融合及混合所有制政策、航空发动机、通用航空、卫星导航等相关产业政策、周边局势变化等。考虑到市场因素，尽管行情波动性会加大，但6月份军工行情仍值得看好。

央企重组合并预期强烈

继南北车、中电投国核合并引爆股市行情后，市场对于央企重组合并的预期也变得愈发强烈和敏感。在此背景之下，只要相关上市公司出现一点风吹草动，难免就会在二级市场上激起一阵涟漪。

根据14日中国重工发布的公告显示，日前该上市公司接到控股股东中船重工通知，中船重工拟对其自身相关业务进行调整，部分业务涉及本公司。其中，本公司拟以持有的动力相关资产进行对外投资，参与中船重工拟打造的动力业务平台公司。目前，上述对外投资方案不构成重大资产重组，也不涉及发行股份；而且方案还需进一步论证，仍存在不确定性。

值得一提的是，上周五中国重工午后临停后，一度引发市场“南北船”合并预期。受此影响，中国船舶、中船防务、钢构工程下午开盘后便拉涨停。今年1月曾有媒体报道称，有中国船舶工业集团的老领导直接建议将船舶工业两大集团进行合并。

据了解，中国重工作为中船重工旗下子公司，已经启动了相关资产证券化运作。2014年1月，中国重工完成非公开发行股份，募资净额83.16亿元，并收购控股股东中船重工旗下大连造船厂集团有限公司和武昌造船厂集团有限公司分别持有的军工重大装备总装业务及资产，成为首家军工重大装备总装上市公司。

齐鲁证券分析称，从公告可以看出，本次停牌主要是因为控股股东中船重工（北船）拟打造动力业务平台公司，对集团内部相关业务进行调整，未来中船重工的资产整合思路有待进一步观察，预计中国重工作为集团主营业务的上市平台地位并不会改变。

据了解，目前中国重工公司主营业务为舰船制造及修理改装、能源交通装备及其他、海洋工程业务和舰船配套四大板块，按照2014年年报显示，四大板块收入占比分别为50%、21%、16%和13%，本次公告的动力相关资产主要包括在舰船配套板块中。

对此，齐鲁证券也十分看好中国重工。其分析称，“一带一路”作为重要的国家战略必将带动海军装备业的快速发展，而中国重工作为纯正的海军装备龙头股，将充分享受“一带一路”对基本面和估值的双重积极影响；其次，在国企改革背景下，公司依托强大的集团（北船），存在集团科研院所、军工资产、非船资产等资产注入的预期。公司仍旧是中船重工旗下主营业务特别是军船业务的重要上市平台。

资金寻觅下一个中车

与此同时，此次中国重工临时停牌也一度引发市场猜想：中国重工或迎优质院所资产注入。来自齐鲁证券的研究报告认为，科研院所分类启动是积极信号，预计科研院所改制或将在2016年试点。

“中船重工集团下属有28家研究所，作为优质资产，在集团净利润的贡献中约占30%，”齐鲁证券分析师笃慧认为，未来如果能够改制注入，将对上市公司带来明显的业绩增厚。

资料显示，目前该集团旗下28家科研院所已完成了“一所两制”改革，另外公司去年公告对旗下的科技产业公司进行了重组整合，采取“新设”方式组建了控股公司，有关科技产业公司作为上述控股公司的子公司，标志着平台公司性质的科技产业集团已经搭建完毕，未来科技控股公司将可能作为科研院所改制上市的载体。

“我们预计今年各军工科研院所分类将会完成，2016年可能会试点改革，最终有可能在2020年左右完成。”笃慧表示。

不过，也有分析认为，虽然此次中国重工的停牌与“南北船”无关，但公司公告称中船重工拟对其自身相关业务进行调整，透露出了军工行业资源整合的信息。再加上，近日正式成立的国防科技工业发展战略委员会，作为国防科技工业发展战略咨询平台，将辅助军工改革顶层决策；军工行业的资源整合将加快。

事实上，在南北车合并引领的本轮央企改革潮流下，市场一直也在寻找下一个“中国中车”的蛛丝马迹。针对南北船整合猜想，银河证券表示，相对看好中国重工成为最终整合平台，但由于南北船如果合并，资产规模大于南北车；另外上市公司层面涉及军品、院所改制，以及涉及集团整合，时间跨度可能会较大。

不过，银河证券也指出，就行业层面，船舶行业不同于轨道交通设备行业，目前景气程度并不高，而且整合后经济性和社会效益尚有分歧；而且，中船集团内部军船资产证券化进程尚不明确，旗下核心军品资产江南、沪东两大船厂尚未注入上市公司。

无论“南北船”整合未来能否上演，能够肯定的是，从宏观政策层面来看，国企改革推动力度也在不断加大。继国企改革的基础性文件出台，今年6月，国资委也发布《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》，要求央企加大内部资源整合力度，推动相关子企业整合发展，并加大资本运作力度，推动资产证券化，盘活上市公司资源，实现资产价值最大化。

由此也可以看到，“后市支撑军工行情的改革和装备升级两大逻辑将长期存在，”广发证券分析师罗立波指出，后续的催化剂包括国企改革政策、军民融合及混合所有制政策、航空发动机、通用航空、卫星导航等相关产业政策、周边局势变化等等。考虑到市场因素，行情波动性会加大，但6月份军工行情仍值得看好。

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据中国网援引投资快报报道，据中国重工公告 ，中船重工拟对其自身相关业务进行调整。分析认为，这透露出了军企加速资源整合的信息。预计随着强军战略和全面深化改革的推进，军工行业利好会陆续有来，如行业重组加速，科研院所和军品定价政策有望在不久出台等，相关个股新一轮的攻势将展开。

军企资产整合或将掀高潮

6月12日午后临停的中国重工日前接到控股股东中船重工通知，拟对其自身相关业务进行调整，部分业务涉及到公司。其中，公司拟以持有的动力相关资产进行对外投资，参与中船重工拟打造的动力业务平台公司。

值得一提的是，上周五中国重工午后临停后，一度引发市场“南北船”合并预期，受此影响， 中国船舶、中船防务、钢构工程下午开盘后便拉涨停。今年1月曾有媒体报道称，有中国船舶工业集团的老领导直接建议将船舶工业两大集团进行合并。

分析认为，虽然此次中国重工的停牌与“南北船”无关，但公司公告称中船重工拟对其自身相关业务进行调整，透露出了军工行业资源整合的信息。加之近日正式成立的国防科技工业发展战略委员会，作为国防科技工业发展战略咨询平台，将辅助军工改革顶层决策。军工行业的资源整合将加快。

国防科工局局长许达哲在今年“两会 ”期间曾表示，将积极推进航天体制机制改革，加大航天企事业单位改革力度。2015年军工行业发展依旧处于黄金期，国防工业改革将会继续推动军工国企的整合，继续提升证券化水平，推进军民深度融合，科研体制改革将进入政策配套、实质推进阶段。

另一方面，国企改革顶层方案落地后将推动军工国企的整合。日前，深改小组第十三次会议，通过了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》等文件，强调了国企改革的大方向和底线。招商证券认为，在划定国企改革底线后，国企改革顶层设计方案随时可能出台，全国范围内的国企改革将加速推进。

“国防军工行业是国企改革的深水区也是最具挑战的行业，国家划定底线对军工行业改革有利。目前军工行业相对其他行业市场化水平要低很多，在国家明确的改革底线范围内有较大的空间。后续改革中，国家将在保持对国防军工绝对控制权的条件下，逐渐减持和淡出、提高军工单位资产证券化水平及采取员工持股等市场化激励措施，推动军工企业改革取得实质性进展。”招商证券指出。

据悉，科研院所改制方案目前正在制定中，预计未来一段时间将获得政策支持。下半年至2016年各军工集团有望推进下属经营性研究所改制，资本运作空间打开。航天、电科、兵器等集团资产证券化率仍有较大提升空间。

军工行情新一轮攻势将展开

在政策驱动以及相关催化剂的作用下，军工板块继续成为资本市场关注的焦点。分析认为，在国企改革将继续推动军工整合、继续提升证券化水平、军工行业推进军民深度融合，科研体制改革将进入政策配套、实质推进、反法西斯胜利70周年阅兵开始演练的背景下，军工新一轮攻势将展开。

机构分析认为，地区安全需求的升级和强军战略的实施，将倒逼军工行业改革提速，科研院所改制、军品定价体系改革和低空开放等领域，有望加速推进。平安证券研报指出，军工资产在完成股份制改造后应当尽可能地实现由资产向资本的转型，通过证券化获得造血能力，这吹响了未来军工集团改制重组、资产注入的进军号。

另一方面，随着军民融合上升为国家战略，军民融合已经成为高层大力推进的方向。民营企业参与军品生产的门槛将有望大幅降低。目前具备军品生产资质的民营企业约为500家，上市公司通过并购方式进入军工行业有望持续成为未来热点。

申万宏源分析师表示，目前我国军工集团下属企业经过漫长的发展累积了丰富的军工产业资源，而民企则具有机制灵活、勇于创新等优势，双方通过深度合作恰好互补从而达到双赢目的。军民融合将成为A股一条可持续关注的投资主线。

对于军工板块，银河证券研报称，看好军工中长期趋势，理由为：一、丝路经济的发展和周边局势的缓和必须以军工力量对比的提升为基础，军工行业的成长预期继续看好。二、军工股调整有利于军工集团加快推出企业类资产的运作，军工领域研究所改制预期继续看好。

“从未来一段时间板块潜在的驱动因素看，影响较大的预期政策主要包括科研院所改制相关政策和发动机规划，以及军品定价机制改革策等。”分析人士对《投资快报》记者指出，随着强军战略和全面深化改革的推进，军工行业利好会续释有来，相关个股新一轮攻势将展开。

东方证券分析师王天一指出，我国已进入军事体系整体变革的新阶段，看好军工板块投资机会，建议重点关注中直股份、闽福发A、中航机电、中航光电、航天科技、通光线缆、光电股份、海格通信等。

中信证券建议布局三条主线：一是中长期潜在空间广阔、增长确定的基本面标的，关注中国重工、中直股份、光电股份、中航飞机、中航动力等；二是中短期资产注入主线，关注杰赛科技、中航电子、航天电子等；三是军民融合主线，关注海格通信、四川九洲、威海广泰、振芯科技、天和防务等。

个股点将台

闽福发A(000547)

此前，公司己公告拿到了发行股份购买资产并募集配套资金批文，至此闽福发A已成为国家队平台。机构分析认为，重组后公司将成为航天科工旗下上市公司，航天科工集团(含一致行动人)控股比例为29%，航天科工可能会把闽福发A列为单独子公司，和二院、三院等平行，科工领导很重视这个灵活平台，可以用来补每年的考核缺口，未来体系内和战术通信、电子对抗干扰、电磁防护相关的东西估计都会整合进行。

海通证券研报指出，以科研院所编制为主的航天系军工集团具有巨大的潜在资产证券化空间，随军工科研院所改革不断提速，公司未来有望成为集团相关资产进一步注入平台。截止2014年底，公司账面现金及类现金资产约25亿，在军民融合深度发展大背景下，公司有望继续通过收购整合进一步做大做强军工业务。

中航动力(600893)

公司是中航工业集团旗下唯一一家航空发动机整机制造上市平台。2015年政府工作报告指出要实施高端装备、航空发动机、燃气轮机等重大项目，把一批新兴产业培育成主导产业。分析指出，此次2015年政府工作报告将航空发动机与燃气轮机地位提升至与其它产业同级，体现国家空前重视程度。此举或意味航空发动机重大专项将呼之欲出。

海通证券研报表示，发达国家无不将航空发动机产业视为保持大国地位核心，给予长期稳定投入。近年来，国家对航空产业高度重视，政策和资金支持持续加码，在当前国家安全战略升级和经济转型大背景下，发动机产业发展亟待加速提升，两机专项投资规模有望超预期，公司作为我国发动机产业龙头，将极大从中受益。