五大利空致A股暴跌逾6% 维稳退出后规避五类股

8月18日，沪指再度暴跌逾6%，失守4000、3900、3800点三道大关。分析认为，A股今日暴跌的最大诱因早已潜伏，消息面上，证金公司协议转让股票，短期内可能触发那些炒作证金公司概念股的追风者的出逃，并引发其他投资者的减仓或清仓观望；中长期看这意味着中国A股将进一步开启市场化进程，上市公司再融资将大规模展开，而IPO的重启和规模则要看A股的走势而定。

此前市场传闻有国泰君安表示，牛市已经结束，股票有多少卖多少。尽管随后国泰君安进行澄清，但这一传闻依然对市场造成了一定冲击。暗流涌动下，脆弱的多头和压抑的空头在利用传闻和真伪消息进行博弈。显然，从盘面来看，失去了国家队的支持，多头被空头冲击得体无完肤。

具体来说，今日暴跌，和以下五大利空有关。

一 证金维稳告一段落 多空分歧空头短期占上风

证监会上周五公告，证金公司今后若干年不会退出，但一般不入市操作。证监会表示，前一段时期，证金公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。随着市场由剧烈异常波动逐步趋向常态化波动，应更加注重发挥市场自我调节的作用，通过深化改革不断完善市场的内在稳定机制。今后若干年，证金公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

对于该消息，周末多空分歧，争议不断。但短期而言，显然是空头占据了上风。维稳结束，此前因为维稳而屡屡被教训的空头迎来了发泄的机会。

二 基民惊现大逃亡 7月偏股基金遭近万亿净赎回

截至7月底，开放式股票型和混合型基金总份额为25843亿份，比6月底大幅减少6989亿份，份额缩水比例达到21.29%，而7月份成立的股票型和混合型总规模为2430亿份，如果剔除掉这部分新基金带来的规模增量，整个7月份，开放式股票型和混合型基金净赎回规模约达到惊人的9420亿份，净赎回比例预计达28.69%。偏股基金单月遭遇接近万亿份净赎回和接近三成的净赎回比例，这在公募基金史上是绝无仅有的。

三 55万中产被消灭 市场赚钱效应难恢复

中登公司近日发布7月月报。根据月报披露数据，7月份，沪指暴跌14.34%，空前的股灾让不少中产财富大幅缩水。100万元以上账户7月减少近39万户，而此前，6月份，100万以上账户已经减少近16万户。6月和7月，A股100万元以上账户合计减少55万户。

四 国企改革遭遇见光死待遇 热点难持续

作为进来最大的市场热点，在央企改革传闻即将出台的时候，央企改革板块跌7.89%，30股跌停，仅有3股跌幅暂不足9%，板块逼近事实性跌停。

五 4000点成交密集压力巨大

技术上4000点一带是密集成交区，大盘量能不能持续放大下，是很难攻破此重压力位的。

万和证券表示，证金公司协议转让股票，短期内可能触发那些炒作证金公司概念股的追风者的出逃，并引发其他投资者的减仓或清仓观望；中长期看这意味着中国A股将进一步开启市场化进程，上市公司再融资将大规模展开，而IPO的重启和规模则要看A股的走势而定；同时，持股5％以上股东的减持限制将在5个月后取消，实体经济也并未有显著改善趋势。为避免发生恐慌性下跌造成损失，建议投资者降低仓位；对于股票较多不易短期出货者，可以通过股指期货对冲后慢慢降低仓位；对于能利用股指期货进行投机的投资者，可以考虑建立空头仓位。

跌破3800 后市何去何从

招商策略团队认为此次汇率对A股没有大的冲击，多个受未来经济前景预期的市场基本都没有做出过度的反应（A股，商品，国企指数等），对比之前股灾最恐慌时期，多个市场上的投资者都开始担忧中国经济将要受到冲击。事实表明这次外汇市场在一开始的剧烈反应只是由于投资者猜测央行的贬值底线，而非出于对中国经济的根本性担忧，因此在央行明确态度以后预期很快就开始稳定。证监会例行新闻发布会上明确表示证金公司不会退出，但是一般不入市操作。这个表态对于多空双方都略偏意外。招商策略团队认为现在市场缺乏一个能够支撑大规模行情的理由，因此近期的行情以主题轮动为主流，尚无法形成主线，大部分看多的投资者都是抱着博弈一把的心态。短期博弈仍然是投资者预期有事件催化（国企改革，军工，十三五规划相关），或者是基本面反转（新能源汽车，航空，环保等）的主题轮动，如果觉得轮动难以把握，又不想踏空行情的投资者，我们认为自下而上坚守有业绩支撑估值相对合理的白马成长和消费也是可以的。

1、回看对于这次汇率的冲击，依赖未来经济前景预期的市场基本都没有做出过度的反应（包括A股，商品，国企指数等）。对比之前股灾最恐慌时期，多个市场上的投资者都开始担忧中国经济将要受到冲击。事实表明这次外汇市场在一开始的剧烈反应只是由于投资者猜测央行的贬值底线，而非出于对中国经济的根本性担忧，因此在央行明确态度以后预期很快就开始稳定;

2、此次汇率制度的调整的影响更多是体现在中期改变了市场运行的规律，投资者会更加关心外汇储备表现出来维护币值的能力，以及中国经济在保证物价水平平稳基础之上，避免大的调整风险的能力；

3、证监会例行新闻发布会上明确表示证金公司不会退出，但是一般不入市操作。这个表态对于多空双方都略偏意外。对于多头，由于对于8月维稳行情有强烈预期，因此这个“一般不入市操作”的表态来得偏早，对于处于谨慎观望的投资者，证金公司明确宣布若干年内不会退出也略显意外；

4、我们认为市场现在需要重新找到一个能够支撑大规模行情的理由。之前新兴行业依赖外延扩张成长的逻辑已经开始在被市场检验（业绩预期开始逐渐下调，新并购增发事件降温，证监会表态严厉打击借“市值管理”操纵股价），7月全面偏弱的经济数据也暂时难以支撑新的投资主线形成，市场缺乏新增资金持续流入的契机，仍然表现为存量博弈。

广州万隆认为，领涨龙头被空头打压，确实对多方打击重大。而创业板指在大盘下跌中也不能独善其身，出现大幅冲高跳水回落，更是释放了系统性风险再次释放的重磅危险信号。我们广州万隆认为，证监会公开救市计划退出，这直接让前期护盘先锋的权重股失去安全"屏障"，后市难免会成为空头狙击对象。同时市场热点一直围绕国企改革进行，并没有扩散到创业板为首题材股中，这必然不利于市场人气积累，另一方面也暗示了创业板类题材股，当前估值仍然巨大，仍属挤泡沫阶段，这也从近期创业板指表现一直低迷，相关个股持续出现跌停可看出。

因此，在领涨龙头国企改革沉沦、创业板难独善其身下，大盘系统性风险或再次释放。当前我们务必提高风险警惕，尤其是对以下五大类高危险品种，不应坐以待毙与有侥幸心理，而应见好就收赶紧调仓出局为宜。

1，无论是否有主力控盘、机构买入多少，股价一旦大幅反弹无力便应调仓出局；2，股价严重虚高、只靠故事炒飞天的题材股，逢反弹出局就是正确的，如次新股破位大幅杀跌；3，涨幅巨大、股价严重偏离价值的股票，我们应见好就收获利了结，如国企改革概念集体滑铁卢；4，主力运作周期完毕、股价趋势已走坏类个股我们不应再抱有幻想；5，前期股灾停牌躲过一劫，近期一打开跌停我们便可出局，毕竟此类股补跌风险大，如瑞和股份再次暴跌。