一文读懂大众汽车作弊丑闻：德国制造药丸？

美国有关部门最先捅出了这个大新闻

美国相关部门9月18号捅出了大众汽车作弊这件事。据美国媒体报道，根据美国联邦及加州监管机构称，大众、奥迪等公司的柴油汽车通过使用软件等方式来逃避清洁空气标准，这种软件可以使汽车的排放物看起来比实际更清洁。

监管机构表示，这种安在汽车上的软件只有在发现该车正在被测试时才会开启排放控制。

这意味着该公司可能面临最高180亿美元的罚款。

美国环保署在给大众汽车的通知中称：“在所有正常驾驶的情况中，这些车辆的污染排放控制装置的有效性都大大降低。因此这些车辆在实验室或测试站的测试结果都符合排放标准，但在正常驾驶期间，这些车辆排出的氮氧化物实际上高达标准的40倍”。

美国道路上的柴油汽车达到了近50万辆。该车型包括了2009年至2015年上市的大众捷达，甲壳虫和高尔夫车型，2014 年至2015年的帕萨特车型以及2009年至2015年的奥迪A3车型。而奥迪这一奢侈品牌也是大众汽车集团所有的。

但据美国环保署称，拥有此次受影响汽车的车主并不用担心自己要面对与此相关的健康风险，他们可以继续驾驶或出售这些车辆。但环保署已责令大众召回这些车辆并就此次违规进行整改。

美国监管机构指出，大众误导美国环比机构已超过1年之久。

大众立马承认了，表示愿意配合调查

报道出来后，周日大众汽车CEO文德恩表示，对触犯美国法律一事“深感痛心”，已下令委托外部机构进行独立调查。一些消息人士指出，文德恩可能因此被迫辞职。

大众股价暴跌：第一日跌一度跌超20%

但是那些购买大众股票的投资们就没有这么淡定了，北京时间21日下午欧洲股市开盘后，大众汽车在法兰克福的股价一度跌超19%至130欧元水平，创下2008年11月3日以来最大跌幅，年内跌幅扩大至25%，市值降到653亿欧元（739亿美元）。

21日欧股开盘后大众汽车股价走势

德国政府高层坐不住了

大众汽车作为德国制造面对世界的名片，如今除了这样的大丑闻，德国政府坐不住了。

德国经济部长加布里尔(Sigmar Gabriel)上周末表示：“大家应该可以理解的是，我们非常担心德国汽车工业的声誉，特别是大众汽车可能因此受到的名誉损失。”多个德国政府内部的匿名消息源指出，德国运输部长将在周一稍晚时与大众汽车CEO文德恩(Martin Winterkorn)就此事会晤，会晤后该部长表示，大众汽车首席执行官马丁·文德恩（Martin Winterkorn ）已经承诺支持德国当局对公司的柴油汽车的测试。

德国杜伊斯堡-艾森综合大学的汽车研究中心主任Ferdinand Dudenhoeffer指出：“这场灾难已远超所有人的想象。”

大众：紧急拨备65亿欧元来应付各项成本

周二（9月22日），大众汽车表示，该公司柴油车排放数据违规事件扩大到全球1100万台汽车，迫使这家德国汽车制造商三季度拨备65亿欧元（73亿美元）用于各项可能的成本。

“这不仅是大众汽车在美国的问题，全球监管部门都在调查，未来可能有无穷无尽的罚款，”IG Group驻米兰的策略师Vincenzo Longo表示。“除非大众汽车高层换人并与监管部门全力配合，否则这场危机不会停止。有些高层需要走人，让投资者恢复对大众汽车的信心。”

德国商业银行(Commerzbank)分析师Sascha Gommel称，若大众汽车不得不召回所有受到影响的1,100万辆汽车，单是这一项举措的成本就可能超过60亿欧元。该公司仍面临监管机构罚款、法律诉讼、刑事调查和信誉受损可能导致销量下滑的风险。

美国最大的汽车零售商AutoNation的执行长Mike Jackson表示，大众汽车问题是整个柴油发动机行业遭遇的又一个打击，大众汽车在美国市场的“品牌地位”岌岌可危。

连德国总理都发话了，表示对大众汽车采取了必要的措施。默克尔呼吁公司采取“完全透明”的态度。大众公司向来被视为德国卓越工艺的典范。

然并卵。

大众汽车股价暴跌：第二日市值蒸发三分之一

周一大众承认在美国尾气排放测试中作假后已经劲挫约20%，周二再度放量暴跌19%，。因调查扩大至亚洲和欧洲。两日暴跌令其市值蒸发约三分之一。

拖累欧美股市、铂金和欧元价格

这也拖累欧股中相关汽车股（指）大跌：法国PSA标致雪铁龙大跌8.8%，戴姆勒收挫7%，菲亚特克莱斯勒收跌6.2%，STOXX欧洲600汽车股指数收低7.6%。

美国股指期货的市场情绪也受到了欧洲股市大跌的影响。纳斯达克综合指数下跌72.23点，至4756.72点，跌幅1.5%；标普500指数下跌24.23点，至1942.74点，十种类股全数收低；道琼斯指数下跌179.72点，至16330.47点，联合技术、高盛领跌。

受大众汽车事件重创，铂金价格周二(9月22日)大跌3.6%，创逾两年来单日最大跌幅。INTL FCStone金属分析师Ed Meir指出，外界担心大众汽车多年来在柴油车排放测试上欺骗美国监管机关，将损害柴油引擎销售。

相比之下，钯金价格周二仅下跌0.6%。钯金多用于汽油引擎，较少用于柴油车。

而该公司前一天宣布停止销售美国大众的柴油动力汽车。而铂是柴油动力汽车过滤系统的重要组成部分。

铂金价格近期受到大宗商品全线下跌以及全球经济整体疲软等因素的影响价格已经跌破1000美元/盎司并维持在低位。此次大众汽车出现的意外事件无疑让铂金价格雪上加霜。

到周三，铂金跌至接近七年低点，而钯金激升7%，因一些投资者押注大众汽车(Volkswagen AG)尾气排放测试丑闻会削弱铂需求，而提振钯的使用。

法国兴业银行全球策略师Kit Juckes在研究报告中指出，某一家公司的事件影响全球市场的情况很少见，但大众汽车就是如此。这家全球第二大汽车制造商遇到的麻烦无助于提振经济乐观情绪或是刺激风险偏好，而是令欧元承压，兑美元以及兑日圆均是如此。

欧元兑美元周三小幅走高，但自上周末以来仍下跌1.3%左右。上周末，美国环保局指责大众汽车在该公司柴油车接受的尾气排放测试中，利用软件对检测结果造假。

同样是本周，欧元兑日圆下跌1.2%。

大众或亲手终结铂金对钯金长期价格优势

柴油汽车占欧洲汽车总销量的约45%。全球铂金年消耗量估计在700万盎司左右，其中柴油汽车尾气净化催化剂所消耗的铂金占了约40%。

美国Orion Commodities Management资深投资组合经理Michael Sheehan称，“这真的会让消费者对柴油汽车倒胃口，如果大众汽车在欧洲也这样做，披露的问题还只是冰山一角的话，对铂金市场真的非常不利。铂金与钯金终究会在某点达到平价，我预计是在700-850美元之间。”

MW Consult的Michael Wagner称，“眼下铂金市场似乎出现了恐慌，因此价格再跌100美元也不无可能。”Wagner曾在大众汽车担任金属交易经理人。

10万辆柴油车的铂金使用量约为1.7万盎司。在规模为900万辆的欧洲市场，柴油车需求下降将会对总体铂金需求造成严重影响。

三井分析师在报告中称，“长期而言，我们认为柴油车在欧洲市场的份额可能会有下降，在美国也不会上升，这一前景对铂金不利，却会让钯金因为汽油车销售增加而受益。”

铂金今年已经累计下跌22%，矿商剥离资产和减产的压力增大。事实上在铂金价格低于1000美元/盎司后，全行业亏损面积已达到三分之二，况且去年长达五个月的罢工事件影响仍未消散。

南非的铂金产量占全球80%，近期的矿工罢工事件给隆明(Lonmin)和Angolo American Platinum(Amplats)等矿商带来严重压力，这两家公司的股价今年分别下挫了90%和24%。

作为世界最大的铂金矿商——Amplats为降低成本而采取重大举措。该矿商于本月出售了旗下的劳动力密集型业务——Rustenburg矿山，此举应会导致产量减少，但却有助于提高利润。

总得有人负责吧？ 大众CEO文德恩辞职

据23日外媒报道，大众汽车要更换首席执行官。稍后大众汽车称CEO被替换的报道是“荒谬的”。据德国报纸援引知情人士评论称，文德恩已失去主要股东的支持。

纸终究包不住火。德国大众汽车CEO 马丁·文德恩于23日宣布辞职。

文德恩在大众汽车发表的声明中称，“大众汽车需要一个全新的开始，在人事方面也是，我以自己的辞职来为这一全新的开始扫清道路。”

德国大众汽车CEO 马丁·文德恩

文德恩表示，“服务于大众汽车的愿望一直推动着我，特别是我们的客户和员工。大众汽车曾经是，现在是，并将永远是我的生命。”

CEO辞职 股价反弹大涨7%

文德恩宣布辞职后，德国大众在美国上市股价上涨4.2%，在德国法兰克福上市股价上涨7%。

​大众股价当日走势

大众将在周五董事会会议上宣布新的管理任命，预计会在未来数日里出现进一步的人事变动。

DeVere 集团的国际投资策略分析师Tom Elliott周二在接受CNBC采访时表示难以抗拒当前的超低价格，他会买入大众股票。原因有三：它不是银行，不大可能遭受排山倒海似的的政治和媒体压力；其股价现在真的巨便宜，目前P/E值已降至5.7倍，而目前德国DAX平均市盈率是14.75倍；它并不像其同行那么依赖外来技术，JP摩根汽车分析师Jose Asumendi计算认为，大众的引擎对柴油技术的依赖仅为25%，而宝马为35%-45%，标致则达40%。

受伤的不止是股价和钯金还有德国制造的形象

汽车是德国出口的“中流砥柱”，大众、戴姆勒(Daimler AG)和宝马(Bayerische Motoren Werke AG)等公司所产的汽车享誉世界。大众品牌是二战以来德国工业的象征之一。

大众汽车为德国最大汽车制造商，也是德国最大的企业主之一，光是德国境内就有超过27万名员工，这还不包括大众汽车供应商的员工。

大众汽车(VOWG_p.DE)的尾气排放作弊丑闻已经撼动德国企业与政治基础，路透援引分析师的话警告称，此次危机有可能演变为德国经济的最大威胁。

接下来大众汽车作弊门事件如何演变，凤凰iMarkets将持续关注。

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