碳酸锂价格全线狂飙 11股潜力无限

碳酸锂价格连续上涨 锂业迎来行业爆发期

受供应紧张、需求强劲的影响，碳酸锂行情持续发酵。近期国内主流生产厂家又将电池级碳酸锂价格上调4000-5000元/吨至5.8万元-6万元/吨，与年初相比涨幅达到9%-11%；随着冬季来临盐湖生产受限，碳酸锂价格或将继续上涨；与传统电池相比，锂电池在同体积下容量更大，且生产、使用与回收过程绿色环保的特点；受政策利好新能源汽车市场影响，动力锂电池发展势头强劲。考虑到目前绝大多数新能源汽车采用锂离子电池作为动力源，在纯电动汽车领域，动力锂电池成本高达50%，其巨大的商业价值也正日益凸显，锂业板块的这波行情值得投资者关注。

碳酸锂价格连续上涨

全球碳酸锂巨头FMC公司9月15日宣布，自2015年10月1日起，将在全球范围内，全线提升旗下锂产品价格。其中，碳酸锂、氯化锂、氢氧化锂等产品将提价15%。此次FMC全线涨价，将给我国供需偏紧的碳酸锂市场带来明显提振作用，目前该效应已逐步体现。

根据“生意社”的碳酸锂报价，10月13日“赣锋锂业”旗下电池级碳酸锂的出厂价已由55000元/吨提升至60000元/吨；而根据“亚洲金属网”的报价系统，国内电池级碳酸锂均价已持续上行至53500元/吨，氢氧化锂均价也已上行至48500元/吨；此外，13日“百川资讯”也将四川、江苏的高端和低端电池级碳酸锂价格均调高4000元至52100-54100元/吨。

从下游电动汽车销量来看，中国汽车协会发布的最新数据显示，9月份新能源汽车产销延续高增长态势，远高于汽车行业平均水平。1月-9月份，新能源汽车累计生产14.4万辆，销售13.7万辆，同比分别增长2.0倍和2.3倍。相比而言，全国9月汽车销量同比增长仅为2.1%，1月-9月汽车销量同比增长0.3%，远低于新能源车增速。机构预计，今年新能源汽车给碳酸锂带来的新增需求将超过1万吨，行业供需格局继续改善，拥有锂矿资源、从事碳酸锂深加工等企业，将获得市场扩张机遇。

此外，随着气温的下降，部分盐湖提锂的厂家将面临生产装置停产。目前生产碳酸锂主要有两种工艺，盐湖提锂和矿石提锂，由于我国盐湖主要集中在青海、西藏等地，随着秋冬季的来临，盐湖提锂装置将受到限制，国内碳酸锂供应迎来季节性的收缩，从而为价格上涨起到进一步支撑。

锂业迎行业爆发期

与传统电池相比，锂电池在同体积下容量更大，且具备生产、使用与回收过程绿色环保的特点，因而已被广泛应用于消费电子与储能产品领域。近年，受政策利好新能源汽车市场影响，动力锂电池发展势头强劲。而且目前绝大多数的新能源汽车均采用锂离子电池作为动力源，纯电动汽车的动力锂电池成本占比高达50%，其巨大的商业价值也正日益凸显。

目前全球锂电池产业集中在中、日、韩三国，三者占据全球95%左右的市场份额。在新能源汽车政策效应下，2014年起中国锂电池市场占比达到27%，而且全球新增投资的近八成集中在我国，预计未来占比将进一步提升。在此背景下，动力锂电池产能将不断增加，不过目前，仍旧难以满足新能源汽车发展需要。

长江证券指出，由于精矿原料的供应并不充裕，从博弈层面分析定价，其余锂盐厂难以充分施展、也没有必要采用“维持相对低价——扩大出货量”的模式，跟随提价无疑为更优的策略；因此，现阶段的锂盐涨价是行业性的，并不局限于一家企业。预计电池级氢氧化锂也正迎来价格上行，提价产品不仅仅局限于碳酸锂。踏入四季度，锂价不仅涨幅值得关注，涨价模式也值得思考，面对国内不错的电池级订单状况，锂盐价格也正变得越来越灵活。

先导股份（300450）：中报业绩符合预期,锂电池设备业绩高弹性可期

内生增长稳健,锂电池投资大幅提升直接受益者。锂电池生产设备贡献营业收入1.17亿元,同比增速235%;光伏设备期内贡献6127万元,同比增长10%。全球锂电池生产重心向中国转移趋势明显,2014年中国占据全球锂电池产业27%的市场份额。我们预计,锂电池需求在2020年有望达到72GWh,行业投资规模未来将维持高位。此外,国内锂电池生产低自动化率导致了在国际同行前缺乏规模优势及成本优势。随着国内锂电池市场竞争加剧,提升自动化率具有迫切性和现实性。公司作为国内行业领导者有望率先受益,未来业绩弹性空间巨大。

外延稳步推进,在手待执行订单增速显著。上半年期末,公司在执行订单为7.62亿元,同比高增速为下半年业绩弹性提供了坚实保障。此外,公司长期发展思路清晰,通过与IBM合作建立“先导云”布局“工业4.0”产业链。未来有望与现有业务形成协同效应同时进一步打开发展空间。

盈利预测与投资评级。公司外延发展稳步推进,现已形成薄膜电容、光伏、锂电池生产设备领域的良好布局。国内锂电池需求进入爆发期,锂电池生产设备具有巨大进口替代需求,公司作为国内行业龙头有望从中受益。我们预测公司2015-17年EPS分别为2.03/3.79/6.17,对应PE为85.55/45.89/28.22倍。看好公司长期发展逻辑,给予“买入”评级。国海证券

欣旺达（300207）：成长势头强劲的锂电模组厂商

锂电池产业景气佳 产业转移趋势明显

智能手机、平板电脑市场需求持续高增长，特斯拉掀起动力锂电池应用热潮，促使国内锂电池产业景气持续高涨。经过多年的发展，国内锂电池产业链配套已经逐渐成熟，竞争力不断增强，在手机数码领域已经具备国际竞争力，同时正在向笔记本电脑、平板电脑、电动汽车市场快速渗透，全球锂电产业向国内转移趋势明显。作为国内领先的锂电模组厂商，欣旺达面临良好的市场发展机遇。

产品结构优化及大客户驱动公司高成长

公司正在从单一的手机数码市场向笔记本电脑、平板电脑、BMS 市场、动力电池市场拓展，不断优化的产品结构将大幅提升公司的盈利能力和持续成长能力。同时，公司拥有亚马孙、联想、华为、小米等多个优质大客户，大客户战略为市场份额不断提升奠定了坚实的基础。

产能大幅增长 规模经济效应将显现

公司在宝安本厂之外，还有光明新区厂房、惠州生产基地等一系列扩产动作。

产能的快速扩张，不但解决了公司之前存在的产能瓶颈问题，有利于获得更大的客户订单，以实现跨越式发展，而且也会促使规模经济效应逐渐显现。

在公司强大的整体制造及客户拓展能力保障之下，伴随着新增产能的逐步释放以及业务结构的不断优化，公司的收入规模将持续高速增长，盈利能力有望得到明显改善。

九九久(002411)

公司计划在江苏省如东沿海经济开发区投资年产1320万平方米锂电池隔膜项目。其中，第一条生产线设计产能为660万平方米，目前已试车，但尚处于送样试验期，预计2014年起会逐步给公司贡献业绩。

沧州明珠（002108）：

公司锂电隔膜项目2011年10月试验性批量生产，今年5月产能为2000万平米的新线投产。加上原有锂电隔膜老线产能600万平米，预计今年沧州明珠锂电隔膜产量可达1300-1400万平米。

雅化集团（002497）：锂资源价值有所低估,行业低迷下并购整合仍是未来主线

锂资源价值被低估,炸药龙头并购整合仍可期 从公司入股四川国理后的市场反应来看,我们认为公司锂资源价值被市场所低估,作为整个锂电池产业链的最上游,受益于新能源汽车的大发展,未来锂资源应用前景看好。公司参股国理

公司,拥有37.25%的股权,国理公司下属德鑫矿业和安泰矿业,分别拥有锂资源储量(折氧化锂)51.21万吨和0.86万吨。我们选取可比上市公司路翔股份,拥有锂资源储量(折氧化锂)41.18万吨,按其锂矿资源部分市值来推算雅化集团锂资源市值,测算其权益锂资源储量对应市值约为5.54亿元,而公司当前市值水平并没有反应出这部分市值。因此,仅考虑公司锂资源价值,未来股价还得有1~2元的上升空间。中信建投

公司非公开发行股份募集资金3.66亿元，投资年产6000万平方米的锂电池离子隔离膜项目。公司近日表示，锂电池隔膜生产线目前处于调试阶段。

中炬高新（600872）：进军新能源领域 镍氢电池将是长期看点

各项业务均长期向好,实现可持续发展。目前,贡献主要营业收入的美味鲜公司经营状况良好,已成为可生产九大系列100多个大不同品种、拥有三大子品牌厨邦系列、美家系列和美味鲜岐江桥系列的我国重要调味品生产商。随着其第三期产能扩张计划的推进,预计明年调味品收入将继续保持增长;在房地产业务方面,公司旗下的中汇合创公司已有地产项目于今年一季度动工,目前已进入预售阶段,已经对营业收入有所贡献,预计该项目对公司的业绩贡献将于明年全面体现;另外在镍氢动力电池方面,公司的下属子公司中炬森莱主要经营镍氢动力电池,技术优势明显。由于国家已经将新能源汽车列为战略性新兴产业,镍氢动力电池产品将是未来公司长期的看点。

盈利预测与投资评级。预计公司2010年到2012年每股收益分别为0.14元、0.18元和0.27元,按照最新收盘价8.86元计算,对应的动态市盈率分别为64倍、48倍和32倍,维持对该公司“中性”的评级。（天相投资研究所）