在线教育市场规模激增 3股大有潜力

凤凰财经讯 据媒体报道，一位在线辅导老师日前在其微信朋友圈里晒出了课程清单，2617名学生购买了一节单价9元的高中物理在线直播课，扣除20%的在线平台分成后，王羽老师一小时的实际收入高达18842元，这个薪资甚至超过当下火热的网络女主播。

分析认为教育行业迎来大时代：人民对优质教育的强烈需求，导致政府和家庭对单个学生的教育投入持续加大；单个学生受教育的时间逐步延长带来的新增教育需求；随着二胎政策的全面实施，新增的人口带来的新增的教育需求。根据易观智库的报告称，2014 年，中国互联网教育市场规模达到841 亿元人民币，2010~2014 年间平均复合增长率达到33.1%，预计2017年中国互联网教育市场规模将达到1980亿元人民币。在线教育平台突破时空、地域与资源的限制，实现对教育资源的补充，使受教育者有更多选择的机会，用户可以用比线下低很多的价格享受到同类辅导，名师授课的优质内容搭上互联网技术发展的快车，为教育资源的优化配置提供了新的渠道。

机构建议关注立思辰、新南洋、方直科技。

研报

立思辰

在教育领域，立思辰通过收购合众天恒和敏特昭阳，加上近几年自身的研发和市场开拓,初步完成了在教育信息化与教育服务领域的布局。公司通过乐易考，初步完成了在升学及职业教育领域的布局。未来，公司将重点布局国际教育板块，聚焦国际学校、语言培训和留学三大细分领域。 此次并购康邦科技，将从纵向和横向上进一步完善当前布局。在信息安全领域，立思辰2014 年并购汇金科技，增强了基础软件的技术基础和安全业务能力。2015 年并购从兴科技，增强了公司行业解决方案服务能力。2015 年战略投资谷神星网络，布局工控领域的信息安全。并购江南信安拓展了公司在移动安全领域的布局。

在不考虑新的并购情形下，公司2016 年的净利润增幅预计达到31%，2017 年则为30%，继续保持高速增长。我们认为公司在教育行业布局完善，是国内教育信息化的龙头企业。在信息安全的文档内容管理也处于龙头地位。而且教育信息化和信息安全行业都是高景气行业。另外，未来不排除公司以兼并收购的方式进行的产业链横向拓展和纵向延伸。首次覆盖给予“买入”评级，六个月目标价30 元。[太平洋证券股份有限公司]

新南洋

主业仍处于转型期,业绩小幅下滑在所难免,但前景向好。 整体上看，公司15年实现营业收入11.65 亿，同比下滑0.03%；实现归母净利润6010.12 万，较去年同期下滑4.72%，主要系公司在大力拓展推进教育培训业务的同时，对其他板块业务实施调整和转型，导致其他板块业务营业收入下降并产生亏损拖累业绩。但值得注意的是，公司教育培训与服务板块营业总收入占比大幅提升，合计实现营业总收入9.62 亿元，较上年同期增长15.73%，占公司营业总收入的比重由上年度的71.34%提升至82.6%。我们认为，随着公司业务调整转型的持续推进，教育培训业务将进入发展的快车道，前景向好。

考虑到公司业务涉及教育领域，且未来将继续深入布局，估值应有相应提升。再参考同行业中，朗玛信息2016年PE 一致预期为118.95 倍，我们给予公司2016 年85 倍估值，对应目标价38.25 元。首次给予买入评级。[海通证券股份有限公司]

方直科技

公司定增9亿投资建设教学研云平台与同步资源学习系统，其中包括老师备课学习系统、课程同步软件、作业题库、家校交流平台、口语测评以及远程教学等系统。公司募投两大教育云平台以国家“三通两平台”为发展契机，为教育机构资源平台与人人通提供内容资源与平台运营。公司是国内最大的教育同步软件厂商，耕耘教育同步软件十几年，同国内22多家主流教育出版社建立长期合作，积累大量的内容资源，我们认为公司未来一方面依托自身积累的内容资源在建设两大教育云平台的同时，将通过资本市场整合在线教育的内容资源为教育机构提供内容资源与运营服务。公司依托丰富内容资源服务体制内的资源平台与人人通，占领了数据与用户再提供互联网服务变现用户。

预计2015-2017年EPS为0.14、0.17及0.19元，对应当前股价的PE分别203、166及152倍，看好公司教学研云平台与同步资源学习系统两大教育云平台前景，给予“推荐”评级。[国联证券]