瑞银证券：深港通预期升温 南下资金偏好金融板块

瑞银证券的中国首席策略分析师高挺在最新发表的A股策略报告中表示,截至6月30日，港股通连续45天呈现净流入，累计净流入725.19亿元。由于港股通投资额度可用余额现仅剩579亿元（总额度的23%），而港交所的深港通结算系统接口也已于上周开始进行端对端测试，市场对于官方正式宣布批准深港通并扩大沪港通额度的预期逐渐升温。

高挺表示，根据测算，南下资金偏好金融板块，年初至今净买入金额前十位中有五只是中国内地银行的H 股。瑞银认为这可能是因为：1）H股银行股息收益率较A股更高；2）部分南下资金有配置权重股的需求；3）近期人民币面临贬值压力。

此外，高挺提出，中小企业PMI回落，可能引发投资者对经济的担忧。数据来看，6月中国官方/ 财新制造业PMI为50/48.6（预期50/49.2），分别比上月下降0.1和0.6个百分点。其中，官方中/小型企业PMI录得49.1/47.4，分别下降1.4和1.2 个百分点，回落幅度较大，显示其在生产经营活动中面临较大的困难。结合 5 月经济数据来看（5 月房地产销售、新开工、投资增速全面放缓，制造业投资进一步放缓），中国实体经济需求和发展动力仍然不强。如果6月经济活动继续走弱，可能引发投资者对中国经济的担忧，对市场情绪产生负面影响。