汇美时尚冲刺创业板IPO 业绩下滑折射电商服饰业窘境

继电商服饰品牌商“裂帛”6月24日发布IPO预披露文件后，汇美时尚也在近期做了IPO预披露，其旗下“茵曼”是目前国内最知名的电商服饰品牌之一。而透过预披露文件，上证报记者发现，尽管粉丝骤增、营收规模增长，但专注于中低端的电商品牌女装近两年的盈利却在下滑，陷入与传统高端女装一样的尴尬境地。

预披露文件显示，汇美时尚控股股东及实际控制人方建华、单钰芳夫妇目前直接持有34.79%的公司股份，加上一致行动人持股，其持股比例达42.58%。本次IPO，汇美时尚计划发行不超过8000万股，发行后总股本不超过3.2亿股，所募4.5亿元拟用于交易与交互全渠道升级改造项目、时尚品牌孵化建设项目、信息化建设项目等。

目前，汇美时尚旗下“茵曼”品牌粉丝数达410.2万，“初语”品牌的粉丝也逼近300万大关。围绕所谓“慢生活”，汇美时尚还推出了“生活在左”、“秋壳”等品牌，以及女装品类以外的产品，如鞋类、包类、运动装、家居装饰品、家具等。汇美时尚主要定位于中低端女装，报告期内(2013至2015年)的产品综合毛利率分别为47.18%、48.66%和45.62%，毛利率水平较为稳定，这与同类定位的森马服饰、美邦服饰、裂帛等相差不多。

值得关注的是，尽管“粉丝经济”不断推升着汇美时尚的营收规模，但公司近一年来的盈利情况却并不理想。公司披露，2013至2015年分别实现营收5.9亿、9.49亿和11.41亿元，对应净利润分别为3412.53万、3896.03万和1248.14万元。为何在营收规模跨台阶上升后，公司的净利润反而出现下降？对此，汇美时尚表示，主要原因是新品牌快速孵化对业绩造成了一定影响：孵化初期需要投入较大的运营成本，新品牌的市场接受过程也要循序渐进，自初始孵化到实现盈利需要经历一段培育期，因此拖累了2014和2015年的整体业绩。

业绩下滑同样发生在另一电商服饰品牌“裂帛”上，2013至2015年，该公司净利润分别为7046.91万元、-421.45万元和3164.49万元。其中，尽管2014年该公司营收逼近6亿元大关，但却出现了亏损。

此外，存货占比较高也值得警惕。汇美时尚披露，报告期各期末，公司存货账面价值分别为17394.52万元、27998.79万元和37106.39万元，分别占比同期资产总额的50.48%、61.10%和55.25%，存货占资产比重较大。而“裂帛”情况则稍好，在上述报告期各期末存货占当期总资产的比例分别为44.83%、38.83%和33.66%。

对于电商品牌女装扎堆上市，业内人士指出，与传统服装行业相比，电商品牌虽然供应链反应较快，但也面临一定的隐忧，如有些品牌目前销售额的80%仅依赖单一电商平台，太高的依赖度对于一家拟上市公司来说还是会带来一定的经营风险。同时，现在不管是线上还是线下，销售额超过10亿的服装品牌都在面临管理、设计理念等方面的瓶颈。

安信证券则认为，中低档定位的快时尚品牌更易进行电商突破，近年来凭借平价、时尚、快速反应的优势实现了逆势增长，但销售额接近10亿元规模后，容易产生业绩瓶颈，如何持续保持品牌占有率是关键。相比之下，奢侈女装则具有明显的品牌壁垒，受益于消费升级与差异化竞争，其近年来市场集中度有所提高，前五大品牌占有率已近60%。

然而也有持不同观点者，基于对女装电商这片市场的无限看好，搜于特2015年3月以3.24亿元战略入股汇美时尚，目前持有公司6048.91万股，占其总股本的25.2%。由此计算，汇美时尚此轮融资时的估值约13亿元。

控股时尚锋迅和北京时欣 星期六构建时尚媒体平台

据评估，时尚锋迅80%股权的交易价格为2.944亿元，北京时欣70%股权的交易价格为7700万元。据交易方案，时尚锋迅50%股权和北京时欣10%股权将以发行股份的方式收购，其余部分以现金支付，按照10.9元每股的发行价格计算，上市公司合计需要发行1788.99万股。

2016-07-05 07:31

快时尚品牌为何风头正劲

诚然，那些为时尚精英们津津乐道的品牌，如KM、ZARA、H&M、CA、Forever21、优衣库等抢尽了行业风头，标新立异的时尚风潮对年轻人有着强烈的吸引力。既然同被划分为快时尚，就有着相似的特点。

2016-04-06 07:27

快时尚品牌GAP加速“掉队” 绩优品牌也不行了

此后数年中，GAP不断在挖掘拓展新领域。2008年，GAP收购体育品牌Athleta作为旗下一个专注细分市场的品牌，针对的是轻运动时尚领域，其产品定价适中，质量可靠使之在和其他快时尚例如H&M的竞争中分到一杯羹。

2016-02-16 07:35

波司登：创新时尚提升品牌价值

为提升生产过程管控有效性，波司登对生产工厂的每个阶段、每个工序提出了统一的要求，并派驻公司跟单QC实施过程监控，从源头避免、减少可能发生的质量问题。同时，对产品质量实行“三级检验制度”和“模拟市场，以“满足消费者及内外部客户需求”为导向，以原创设计打造品牌灵魂，用时尚精神创新品牌价值观。

一些快时尚服装品牌或将退出榕市场

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商场人气旺了不少快时尚品牌卖断码

”林先生说。 钱江晚报记者了解到，春节前的最后一个周末，杭城多家商场人气都挺旺。商场人士也表示，这也得益于不少单位刚刚下发的年终奖，钱落袋了，消费也随之热了。 快时尚卖得俏 部分春装也沾光 从停车场的拥挤程度，就可以很明显看出昨天商场的人气比平常周末要高得多。

2016-02-01 03:33

老品牌换上“时尚新装”

内联升总经理助理程旭告诉记者，近年来，内联升一直很注重创新，并制定了在文化、科技、时尚三方面的创新战略，希望能吸引不同年龄层的消费者。 设计之路重在合作 程旭介绍说，店内40岁以上的消费者占三分之二左右，为吸引更多年轻的消费者，加强品牌的时尚化转型和升级成为内联升未来几年的重要目标。

时光一百举行新三板挂牌发布会 专注于快时尚品牌

与传统的电商企业不同，挂牌于新三板的时光一百，其销售产品更多精耕于“快时尚”领域。 其中最为重要的产品线，莫过于其自主设计、加工的手表品牌“TIME100。

2016-04-29 08:57