凤凰财经讯 盘中环保板块持续高歌猛进，伟明环保、中电环保涨停，科融环境涨9.07%、万邦达涨8.57%、先河环保涨7.34%、巴安水务涨7.15%、迪森股份涨6.75%、聚光科技涨6.54%、永清环保涨6.29%、清新环境涨6.23%、碧水源涨6.03%。
实时行情截图
暴涨原因揭秘：券商研究报告认为，环保板块中报业绩靓丽，PPP订单大量签订、项目逐步落地，最终拉动业绩高速增长的投资逻辑得到印证，市场预期修复，环保股出现良好的投资时点。
半年报：环保等行业表现抢眼
从2016年半年报各行业盈利情况看，养殖、环保、智能制造等行业的上市公司业绩增长明显。
环保行业继续增长。如从事污水处理的碧水源今年上半年净利润同比增长76.16%。该公司表示，业绩增长的主要原因是在政府实施环境治理、“水十条”及PPP投融资等政策的大背景下，公司较好地抓住了机遇，保持了持续增长的发展态势；膜技术应用的市场不断扩大，促进了公司经营规模的持续快速扩大。
节能环保政策将出：机构闻风布局
股谚云“炒股跟着政策走”，这句话不仅适用于普通投资者，同样适用于机构投资者。
8月12日，国家发改委刊文指出，多项节能环保政策即将出台。于是，节能环保股便成了上周（8月15日~19日，下同）机构的关注焦点。
从国家发改委网站获悉，8月12日，国家发改委刊文表示，多项环保政策即将出台。其中最值得关注的是，发改委下一步工作要强化产业扶持，即研究制定“十三五”节能环保产业发展规划，明确产业发展方向和支持政策，大力推进节能环保产业供给侧结构性改革。另外，还将进一步宣传并贯彻实行《绿色债券发行指引》，鼓励符合条件的企业发行绿色债券，推动设立国家绿色发展基金。研究设立节能环保产业发展基金，引导社会资本投入节能环保产业。
文章一出，节能环保板块即大涨1.08%，这也引起了机构对节能环保股的关注。火山财富据东方财富Choice数据统计发现，近期7家节能环保题材的上市公司受到机构调研，节能环保板块也成为机构最青睐的板块。这7家公司分别为苏交科、东方园林、三维工程、润邦股份、永清环保、惠博普和*ST煤气，这些公司以建筑装饰行业为主。
渤海证券表示，基于环境治理及稳增长的双重需求，预计下半年环保政策的支持及落实力度将加大，从而有望带来环保订单加速释放。同时，受益于PPP模式的加快推进，水务、垃圾焚烧发电等相关细分领域，景气度将持续提升，建议把握PPP主题投资机会。在上述7家公司的调研中，大多提及了PPP项目，如苏交科在7月中标PPP项目；东方园林董事长表示大力加快海绵城市PPP项目的拿单速度。此外，外延式发展也为机构所关注。
上市公司“赶趟”PPP大潮 机构押宝PPP概念风继续吹
随着政府和社会资本合作模式（PPP）的顶层设计加速推进，政策面利好频频释放，PPP这个万亿元级别的“大蛋糕”正在不断吸引着上市公司蜂涌进入。
在刚刚落幕的上市公司半年报中，PPP模式助力业绩增长、打开成长新空间的效果已有所显现。半年报同时显示，PPP概念股中也早已有机构潜伏。
近期，PPP概念已成市场热门板块，今日，不少PPP概念股涨势良好。不少券商研报表示，持续看好PPP概念，四大行业的上市公司将最为受益。
政策频频助力
近两年，我国在基建领域的投资正在加速，政策面利好也是频频释放。随着鼓励、引导民资进入基建、环保领域的政策陆续出台，2016年被视为PPP落地元年。
财政部部长楼继伟8月31日在做国务院关于今年以来预算执行情况的报告时指出，下半年，要大力推广PPP模式，进一步放宽公共服务和基础设施等领域的市场准入，运用PPP模式加强城市地下综合管廊等薄弱环节建设。积极推进供水、供气、供热等价格改革，完善财税配套政策，建立合理回报机制。规范履约行为，加快PPP立法进程。
同日，中国人民银行、财政部、国家发改委、环境保护部、银监会、证监会、保监会联合印发了《关于构建绿色金融体系的指导意见》，强调构建绿色金融体系的主要目的是动员和激励更多社会资本投入到绿色产业，同时更有效地抑制污染性投资。这成为PPP模式发展的新催化剂。
8月30日，国家发改委就发布《关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知》，明确在能源、交通设施、水利、环保、农业、林业、重大市政工程等七大领域鼓励和引导民资进入。分析人士表示，《通知》的印发有助于推动基础设施领域PPP工作的开展，打破基础设施领域准入限制，基础设施PPP项目今后的推进有望加速。
此外，按照工作计划，由财政部等20个部门联合推动的PPP第三批示范项目清单9月初将公布。
据财政部副部长透露，截至今年上半年，全国拟采用PPP模式的储备项目达9285个，总投资额预计超过10.6万亿，已落地项目的投资额超过1万亿元。由此，PPP在经济稳增长中起到的作用越来越大。
上市公司抢食蛋糕
面对万亿市场，一向先知先觉的上市公司纷纷公告参与PPP项目建设、中标等。据统计，2014年以来上市公司公告参与的PPP项目投资额已超5000亿元，交通运输、市政工程和环保、片区开发成为上市公司参与PPP项目的主要行业。仅以今年8月1日至今为例，据不完全统计，月余的时间里，即有超20家公司宣布获得PPP项目。
如神州长城9月5日晚间公告，公司收到灵宝市第一人民医院建设PPP项目成交通知书，该项目规划占地118，255平方米（约178亩），总体规划建筑面积253064平方米，一期工程建筑面积133540平方米，拟开设床位1350张，拟总投资额为6.6亿元。
渤海股份8月31日午间公告，公司全资子公司滨海水业与嘉诚环保组成的联合体预中标卢龙县水处理及其他市政工程PPP项目。据了解，该项目规划实施范围内的建设内容包含22个子项目包括畜禽养殖类养殖小区，污水处理设施，供水管网等。
此外，刚刚披露的半年报显示，两市共有45家公司在半年报中提及了关于PPP的内容。其中上海建工在PPP领域颇有斩获，报告期内，公司保有城市基础设施投资项目22个，完成项目投资19.30亿元。公司还新签了安吉经济开发区新型城镇化建设PPP项目、都江堰市滨江新区基础设施PPP项目合同，两项合同金额达110.37亿元。
PPP项目也提振了不少公司的业绩。碧水源上半年实现营业收入23.47亿元，同比增长122.74%，实现归母净利润2.7亿元，同比增长76.16%，业绩大幅增长得益于承接PPP项目实施的久安公司工程业务增长较快。广发证券指出，公司2016年上半年新增订单达92.8亿元，目前在手未执行订单达185亿元，预计公司下半年订单仍将保持高增长，保障未来业绩高速增长。
还有上市公司在半年报中表达了对PPP的看好。如乾景园林在半年报中指出，上半年公司积极探索和承接PPP合作模式的项目，以适应市政园林业务发展的趋势。上半年成功中标赤峰新区绿化工程和改造提升PPP项目，为公司开拓新的PPP项目提供了宝贵经验。
机构押宝PPP概念
半年报股东榜信息显示，在PPP概念股风起云涌之前，机构投资者早已捷足先登。
从PPP概念股的半年报中可以看出，兴业证券和民生证券上半年分别重仓持有东方雨虹和龙元建设。截至6月末，兴业证券持有东方雨虹689万股，位列第九大流通股股东；民生证券持有龙元建设1886.1万股，位列第五大流通股股东。
东方雨虹在今年第一季度创下新低之后，就一路表现强势。截至昨日收盘，东方雨虹报23.06元/股，比6月30日收盘价17.23元/股上涨33.84%。如果兴业证券至今未减持，下半年以来股权增值约4000万元。
龙元建设今年下半年以来的涨幅更大，截至昨日收盘，报12.13元/股，比6月30日收盘价8.58元/股上涨41%。如果民生证券至今未减持，其所持有的股权下半年以来增值近7000万元。
此外，被称为“PPP概念五虎将”之一的美晨科技，其十大流通股股东中也出现了光大证券和华泰证券的身影。作为PPP+园林概念的龙头股之一，美晨科技自第三季度以来涨幅接近60%，截至昨日收盘，报收15.48元/股。8月26日和8月29日，该股更是因为连续两个交易日涨停受到市场关注。
除了美晨科技外，华泰证券还是另一只PPP概念股——碧水源的第十大流通股股东。截至6月30日，华泰证券持有碧水源2823.6万股。截至9月1日收盘，碧水源报收18.74元/股。以此计算，今年下半年以来华泰证券持股增值也近1.2亿元。
险资同样不甘落后。数据显示，险资二季度新进增持8只个股，其中，新进先河环保、围海股份、大禹节水、博世科等4只个股，增持万邦达、云投生态、广东明珠和国电南瑞等4只个股。QFII则新进华控赛格、高新兴等两只个股，大幅增持碧水源2673.46万股。
券商也大幅调高部分上市公司评级。国电南瑞、启迪桑德、苏交科、高能环境、中国建筑、铁汉生态、东方园林、云投生态、达实智能、博世科和高新兴等11只个股，近30日内机构“买入”评级家数均在5家及以上。其中，国南电瑞收到12家机构“买入”评级。
PPP概念风继续吹
统计数据显示，继8月份机构强力推荐PPP受益概念股后，进入9月份，券商看好热情仍不减，截至昨日，已有23份行业研报明确表示，仍看好PPP概念板块。如何进一步挖掘PPP受益板块及龙头股的机会？
国海证券表示，从PPP项目的投资行业来看，基建领域是重头戏，市政工程和轨道交通占据所有PPP项目总投资规模的半壁江山。其中，轨道交通、市政道路、管网等三个二级行业的投资额较大，占市政工程项目总投资额的64.6%。因此可重点关注PPP模式分布比较密集的：轨道交通、地下管廊、环保、园林工程等四大行业相关公司机会，建议重点关注：东方园林、葛洲坝、苏交科、美晨科技、碧水源、新筑股份、铁汉生态、达实智能、博世科等标的。
事实上，国海证券对轨道交通、地下管廊、环保、园林工程等四大PPP受益行业的看好，也受到了多数券商机构的支持。其中，广发证券表示，环保板块今年上半年利润增长近30%，“PPP+并购”发挥重要作用。承接PPP项目的公司上半年业绩增速63%，远远高于非PPP类公司的23%。建议关注行业龙头+地方水务平台+监测的股如启迪桑德、武汉控股、高能环境、清水源等。
招商证券则表示，受益于稳增长以及PPP，建筑板块半年报业绩好于整体A股市场，与去年基本持平，现金流和回款均有所改善；分子行业看，园林、装饰和房建板块二季度改善明显；个股推荐岭南园林、铁汉生态、东方园林、葛洲坝、苏交科、金螳螂、富煌钢构等。（中国证券网综合媒体报道）
国泰君安：寻找环保细分领域的确定性
【行业分析】
淘金PPP大潮，寻找环保细分领域的确定性
我们认为PPP大潮中环保细分领域的受益程度主要取决于是否有回报机制、政策支持力度。据此逻辑，我们推荐水务、海绵城市、以及垃圾焚烧细分领域。1、首推行业龙头碧水源和华控赛格，二者作为行业龙头拿单能力强。碧水源背靠国开行，融资实力强；膜技术行业地位领先、人才储备丰富；华控赛格受益于PPP、海绵城市两大主题叠加。2、中小类水务设备工程公司：在PPP大潮流之中这些公司可以通过寻找战略合作伙伴加入PPP建设运营、并在其中发挥环保技术品牌优势，受益标的包括津膜科技（停牌）、博世科、渤海股份。3、水务运营类公司：估值较低，具备国企改革、水价提升等中长期逻辑，受益标的包括瀚蓝环境、启迪桑德、中山公用、重庆水务、首创股份。4、垃圾焚烧发电板块同样拥有明确收费对象、商业模式较为成熟，垃圾处理处置费用向政府收取、发电费用向电网公司收取，也是环保PPP模式的重点推进领域，受益标的包括伟明环保、高能环境、盛运环保、中国天楹。
聚焦保险公司基本面
1）CRIA模型是分析保险公司基本面的利器。基本面分析应重点关注以下因素：在承保端，重点关注渠道结构及业务结构的改善、产品结构优化、业务质量的提高等；在投资端，主要看稳健提高收益率和扩大投资资产规模的能力。2）扩大死差益和费差益是应对利差收窄的最好方式。对比美国、日本等成熟市场的保险公司，提高风险偏好以获取高投资收益率并不是一条好的路径，而变革盈利模式、增加死差益和费差益在利源中的占比能使得保险公司走得更长远。3）推荐多元经营且基本面更好的中国平安和中国太保。若下调投资收益率假设至5%，中国平安的2016年修正后的P/EV仍然仅为0.96倍，而中国太保为1.13倍，估值较低。
【公司评级】
建议增持国盛金控
公司拟收购实际控制人持有的北京快乐时代科技发展有限公司不超过6%股权，北京快乐时代是目前国内领先的消费金融平台，旗下包括趣店（前身为趣分期）等产品，通过此次合作有望提升双方的业务协作空间，加快公司向互联网金控平台转型的步伐。维持公司2016-2018年EPS为0.56/0.89/1.05元，考虑到此次体外资产注入或为公司后续互联网金融业务布局的开端，上调公司目标价20%至46.05元/股，增持。
国金证券发布公用事业行业研究报告，报告摘要如下：
积极探索大力推进，PPP 项目库落地率23.8%，示范项目落地率48.4%，落地加速明显，或为工程咨询、环评类及复合型上市企业带来巨大发展空间。首先关注全产业链和工程建设总包能力兼备上市企业，同时关注环保科技及PPP 前期产业链，看好工程咨询、环境评价、环境监测类等前P，中P上市企业。此外，垃圾焚烧发电类PPP 项目表现优秀，落地率高达43.9%，与国家示范项目不相上下，是PPP 落地加速另一亮点，也是固废处理的未来可持续发展道路。同时关注PPP 需求带动的潜在蓝海市场：危废处理及环卫服务。电力方面，今年雨水偏多，水电设备利用小时稳定增加，7 月用电形式良好，看好低估值、高股息率的水电，同时关注高股息率的火电个股。重点推荐碧水源、葛洲坝、雪浪环境、东江环保、瀚蓝环境、启迪桑德、兴源环境、东方园林、高能环境、中金环境、苏交科、博世科、龙马环卫、桂冠电力、川投能源、长江电力、黔源电力等。
数据点评
半年报回顾：环保类表现良好，总体呈两极分化。公用事业类水电多数实现收益增长，火电表现低迷。燃气、水务表现稳定。截止到8 月30 日，公用事业与环保板块123 家公司，共116 家发布2016 年半年度公告。其中52家公司报告收益增长，占已发布公司45%；58 家公司收益下降，占比50%。受益于国家市政环保类PPP 项目需求以及固危废处理大力扶持等因素，环保工程与服务子版块近6 成收益增加。未来随着不断推进、落地增加收益有望持续增加。电力板块受雨水充沛、电改及电力调整影响，水电表现优秀，设备利用小时数持续增加，近6 成公司受益增加，虽煤炭价格下降，夏季温度较往年偏高，火电仍然表现低迷。天然气需求稳定，销量增加，燃气子版块表现较为稳定，12 家燃气公司7 家收益增加，增幅最大为131%，4 家下降，降幅最大为31%。水务子版块受水处理税费改革影响，14 家公司收益增减对半。
行业点评
环保工程及全产业链服务：国家通过积极探索大力推进，上半年PPP 项目入库数量达9285 个，计划投资额过10 万亿，总落地率23.8%，示范项目落地率48.4%，落地呈现加速状态。以市政工程、生态建设和环保、垃圾焚烧发电、生物质能为统计口径，公用事业和环保相关的PPP 项目共2949个，总计划投资额1.7 万亿元，分别占项目库的31.8%和16.0%。此外，2014 年至今，国家出台各类制度、政策、指导性文件50 多个，建立引导基金1800 亿元，积极探索PPP 创新模式，规范公共产品需求建立，推进PPP 建设。PPP 模式即是供给侧改革的创新模式，也是需求侧发力的重要抓手。可以说投身于PPP 模式合作是一项挑战与机遇并存的发展道路。针对上述大环境，首先关注覆盖全产业链和工程建设总包能力兼备上市企业，PPP 市场也更为青睐这种能力的结合。同时关注环保科技及PPP 前期产业链，看好工程咨询、环境评价类等前P，中P 上市企业。
固废及危废处理：垃圾围城问题是城镇化建设中的突出问题之一，传统的垃圾卫生填埋已不能完全满足城镇发展的需要，垃圾焚烧发电乃至蓝色焚烧发电是解决这一问题的很好途径，亦是未来生活固废处理的必由之路。国家在积极倡导垃圾处理三原则“无害化、减量化、资源化”的同时，也在大力扶持垃圾焚烧发电项目建设，从PPP 项目的执行情况和落地率上看，垃圾焚烧发电项目表现优秀，落地率高达43.9%，与国家示范项目不相上下（落地率48.4%），传统的安全卫生填埋正在向垃圾焚烧发电逐步转变。借此机会，拥有该类项目及配套工程运营经验的企业有一定的竞争优势。此外，据估计我国2015 年工业危废产生量8000 万吨，处理能力只有2000-3000 万吨左右。工业固、危废处理需求量发展空间巨大，是环保企业不可多得的蓝海市场之一。已经有很多优秀的固废处理龙头通过外延收购，兼并扩张，国际合作形式积极布局危废处理业务，未来前景乐观。
环卫服务：环卫服务是城镇化建设及PPP 模式带来的另一细分蓝海市场。
同样受国家城镇化建设带动，市政工程环卫类项目需求增加，各地区新规划建设区域起点高，环保要求高，给环卫设备制造及服务企业带来更多更大的市场空间。
电力：根据中电联公布的数据，7 月当月全国发电量5506 亿千瓦时，同比增长7.2%，其中火电和水电分别为3889 和1237 亿千瓦时，同比分别增长4.4%和12.7%。虽全社会用电量表现低迷，电力行业整体形式一般，但7月全国平均气温较往年偏高0.6℃，同时受益于来水丰年，水电发电量及设备利用小时数继续增加，发电量有望继续大幅提升。此外，电改背景下，水电企业坐拥优质廉价电源，布局售电业务有望带来业绩增量。同时，水电在建工程规模缩小，受降息利好，财务费用下降，高分红比例使得水电企业具有高股息率的优势。火电作为电力第一来源，根据半年报公告情况，上半年总体营收1966 亿元，水电仅为219 亿元，火电主导地位不可忽视
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