金鸿控股：半年报喜忧参半，车轮并购开启外延扩张模式

作者 | 小鲨鱼

编辑 | 小鸥

讲过那么多割韭菜的绿色故事，今天咱们来个黄的……唉呀一秃噜嘴就透露自己的爱好了，抱歉抱歉，我们今天来个红的。

虽然我大A股有不少套路与故事双飞的公司，但不乏还是有老司机励志蹭遍各种题材，做个风流天子的。

这不，金鸿能源正式改名为金鸿控股（000669.SZ），以后就要奔着双主业的小康生活去了。

看着田野上随风摇曳、引颈待割的韭菜，风云君来讲讲金鸿控股的故事。

一、半年报喜忧参半

金鸿控股，2013年5月借壳领先科技。

主营业务包括两大类：

一类为天然气综合利用业务，包括气源开发与输送、长输管网建设与管理、城市燃气经营与销售、车用加气站投资与运营、LNG点供、分布式能源项目开发与建设等。

另一类为环保工程服务业务，主要依托全资子公司正实同创与中科院开展相关合作。涉及大气污染综合治理、烟气净化、烟气脱硫脱硝除尘、工业焚烧尾气净化、挥发性有机物(VOCs)污染治理、环保工程投建运营及技术服务等等。

风云君（ID：mvlegend）私心还是希望金鸿控股好好发展的，毕竟大家都想在穹顶之下少吸点雾霾。

但瞧着金鸿控股2017年中报，风云君（ID：mvlegend）的额头上也是深深的五道沟，又是欢喜又是愁。

2017年中报显示，报告期内金鸿控股实现营业收入16.37亿元，同比增长47.19%；归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元，同比增长30.93%。这样子的成绩，已经可以喝个小酒庆祝一下了是不？

风云君（ID：mvlegend）酒杯都端起来了，罢特，出了点儿小意外。

8月24日金鸿控股召开董事会，根据《中油金鸿能源投资股份有限公司股票期权激励计划（草案）》的相关规定，公司股票期权激励计划第二个行权期未达到行权条件，董事会同意对首次授予股票期权第二个行权期76名激励对象所获授的280.20万份股票期权予以注销。

肉都煮好了，竟然不让员工们喝口汤？

风云君（ID：mvlegend）纳闷了，再去仔细扒拉一下财务数据。

一般来说，上市公司的股票期权激励都是以扣除非经常性损益后的净利润作为计算依据，当然也不排除有故意送分题，这里不表。风云君（ID：mvlegend）掐指一算，金鸿控股扣非后的净利润不太乐观。

果不其然，2016 年实现扣除非经常性损益后的净利润为1.81亿元，比2014年扣除非经常性损益后的净利润3.12亿元下降41.79%，增长率低于21%，未达到股票期权激励的考核指标；因此，公司首次授予股票期权第二个行权期行权条件未达标。

再看距离现在最近的2017年中报，体现主营业务水平的扣非后的净利润为1.22亿元，同比减少7.56%。

分行业来看，燃气业务带来的营收占主营业务收入的99.48%，环保业务带来的营收占主营业务收入的0.52%，两方业务带来的营收差距悬殊，但是燃气业务的毛利率较上年同期减少了8.95%，环保业务的毛利率反较上年同期增长了12.21%。

虽然是双主业发展，但现在燃气和环保业务还是处于一米六、一米一两条腿的状态。

不知道当北方供暖之后，随着煤改气的进程加快，燃气业务的毛利率能否进一步提升？风云君（ID：mvlegend）也是为这喜忧参半的情况操碎了心。

二、车轮并购术

说到转型，以往风云君（ID：mvlegend）讲过的那些并购猛男们不知各位看官还有没有印象？同样，金鸿控股也走了这条买买买的路线。

2015年5月4日，金鸿控股发布了重大事项停牌公告，在原有燃气业务的基础上，布局环保业务，筹划收购山东三融环保工程有限公司100%股权，重庆金地燃气集团有限公司控股的大通县金地燃气有限公司、互助县金地燃气有限公司、靖远县金地燃气有限公司、互助利民压缩天然气有限公司、大通县金地压缩天然气有限公司100%股权，北京正实同创环境工程科技有限公司49%股权。

罢特，没钱可是当不了贵公子的，金鸿控股的这场轰轰烈烈的收购战，最终却仅以4.3亿元收购北京正实同创环境工程科技有限公司49%股权而结束，这也是金鸿控股发展环保业务的开端。

2016年1月18日，金鸿控股再度出手，拟收购滁州市金达石油有限公司99%股权，最终还是流产。

2016年8月6日，金鸿控股由全资子公司衡阳天然气有限公司向中国国储能源化工集团股份公司以 1.155亿元人民币的价格收购耒阳国储能源燃气有限公司100%的股权。

之后的2016年9月和2016年12月，金鸿控股又先后收购了苏州天泓燃气股份有限公司80%股权和宽城博瑞供气有限公司67%的股权。

金鸿控股借壳上市以来，收购出来的版图就初具模型了。买买买的模式，是为了提升经营能力，股价也可以涨上一波，那么大股东也不能闲着不是？

三、社保被套，实控人“维稳”

在金鸿控股的十大股东中，也有不少熟悉的面孔，社保基金也在列。

风云君不辞辛苦的翻到了借壳那年的老旧公告，2013年的年报中，全国社保基金一一零组合以304.97万股的持股数进入了前10名无限售条件股东，当然这也是各家基金疯狂持仓的时候。往前推算，社保基金的建仓时间在2013年4-6月，在这个时间段金鸿控股股票的复权价格为20元-27元。

在2014年年报中显示，社保基金持有金鸿控股的能源达到了7.23%，持股数量为3511.27万股。2015年，部分社保基金退出金鸿控股，2015年年报显示，社保基金的持股数已经剩下1152.74万股，也算是赶上牛市，见好就收。

罢特，余下部分社保基金仍被套金鸿控股，2017年第二季度，社保基金减持342.75万股，这时间段的股价集中在14.64元-17.74元之间，减持金额在5549.12万元左右。减持之后，社保基金的持股比例为1.67%。但对比买入价来看，社保基金也是割肉走掉的。

这么痛心的时刻，风云君（ID：mvlegend）看了下金鸿控股的动态PE仅为22.12倍，着实是很低。但为了能推高股价，实控人也没有隔岸观花。实控人多次提出看好公司的发展，要增持股票。

2016年6月7日，公司实际控制人陈义和先生通过其委托的国都景顺2号集合资产管理计划，以大宗交易方式买入本公司股份9,210,000股，平均增持股价为15.83元/股，占本公司总股本486,006,284 股的1.90%；

2016年7月12日，公司实际控制人陈义和先生通过其控制的公司新能国际投资有限公司，以大宗交易方式买入本公司股份434,604股，平均增持股价为16.21元/股，占本公司总股本486,006,284股的 0.09%；

2016 年9月2日，公司实际控制人陈义和先生通过其控制的公司新能国际投资有限公司以集中竞价方式买入本公司股份550,000股，增持股价在16.15元/股到16.31元/股之间，占本公司总股本 486,006,284股的0.11%。

实控人出面维稳，这股价涨上去的日子还会远吗？也不好说！