汇证：下调裕元集团(00551)目标价至26.7元 评级“持有”

原标题：汇证：下调裕元集团(00551)目标价至26.7元 评级“持有”

智通财经APP获悉，汇丰证券将裕元集团(00551)目标价由28元下调至26.7元，续评“持有”。

该行表示，裕元在4月26日收市后宣布盈警，即使收入有约9%同比增加，仍预计2018年首季净利润同比下降20%至25%。该行称，2017年首季裕元纯利为1.24亿美元，代表2018年首季的纯利将在9300万至1亿美元之间。裕元将下降归因于OEM收益同比跌7%，其他收入在2018年首季大幅下降，而2017年首季为1900万美元；此外由于负债比较高，利息支出可能按年增加900万美元；而经营杠杆率下降和零售业务贡献增加，也可能使营业收入比率上升。

该行将裕元盈利预测下调4%至5%，主要反映其OEM业务的其他收入较低。但收入预测保持不变，但因发盈警，预计2018至2019年的OEM经营溢利率，从之前的7.1%及7.2%，下调至6.7%及6.8%。该行称，裕元股价反映2018年预计市盈率11倍及股息收益率7%，表明下跌空间应该有限。预测裕元2018至2019年纯利分别为4.55亿美元及4.97亿美元。

截至4月27日9:48，裕元集团跌5.45%，报21.7港元。