如果不是陷入质量危机 永辉超市或是个好标的

原标题：如果不是陷入质量危机 永辉超市或是个好标的

2018年上半年，在高鑫零售、中百、步步高净利润均上涨的情况下，永辉超市的净利润却同比下滑11.54%，同时产品因质量问题频遭曝光

零售业，一个最致命的雷区就是产品质量出现问题，永辉超市也不例外。如何确保所销售的每件产品质量，无时无刻都在考量一家企业的生命线。

2018年10月15日。在国家市场监督管理总局组织抽检肉制品、食用油、水产品、食用农产品等四类食品1050批次样品中，永辉超市在江苏地区销售的鸿轩农业优选鸡蛋，其氧氟沙星不符合食品安全国家标准规定。对此，江苏省食品安全监管部门已责令永辉超市查清产品流向、召回不合格产品并进行整改，并在3个月内向国家市场监督管理总局报告核查处置情况向社会公布。其实，永辉超市的产品出现质量问题不止一次，仅2018年下半年，就被查出7次产品质量超标，但永辉超市至今并未对这一问题做出回应。

永辉超市除频频上榜质量黑名单外，今年的净利润也出现滑坡，股价从年初开始进入下跌通道。截至2018年10月24日收盘，其股价已从年初最高的12.12元跌至如今的7.73元，市值蒸发400多亿元。同时，2018年上半年，虽然永辉超市实现343.97亿元营业收入，同比增长21.47%，但其净利润为9.33亿元，同比下滑11.54%。相对零售业同行的净利润增长幅度而言，永辉超市的同比增幅，看上去却不尽如人意。

在这样重资产的模式下，增收不增利、质量频频亮红灯，但同时也在不断创新和布局未来风口的永辉超市到底怎么了？近日，《投资者报》记者就一系列投资者关注的问题致电致函永辉超市股份有限公司董秘，但截至发稿日，并未得到任何相关回复。

新零售业务为何不吸金？

近几年，在新消费升级的推动下，无论是线上还是线下，零售行业都面临巨大挑战。就在各大零售企业寻求突破口时，新零售成为创新转型的大方向。可以说，永辉超市算是在新零售业态中第一个吃螃蟹的人，云创业务便是其为了迎合新零售于2015年成立的，并相继推出永辉生活线上APP和生鲜超市“超级物种”、生鲜便利店“永辉生活”。不过，从近两年的财报来看，改革的成效并不明显。

一方面，从2017年开始，永辉超市的净利润呈现出下滑趋势。2016年其净利润同比增长高达105.18%，而2017年却大幅下降46.28%。同时，2018年上半年，其净利润同比增长为-11.54%。

另一方面，永辉超市目前的主要营收板块是云超业务和云创业务，但从2018年上半年的财报来看，二者的营业收入差距较大，分别为326亿元和9亿元。其中，云超占公司营收比重高达95%，云创业务仅为2.5%；由此可见，永辉超市大部分的营收还是来自主营大型超市的云超板块。虽然云创业务在2018年上半年的营收同比增长达594%，但近两年其净利润一直呈现负增长，2018年上半年与2017年上半年均为-3.89亿元和-9017万元。其中，2018年上半年，净利润亏损为3.89亿元。由此可见，云创的业绩明显拖累了永辉超市的净利润。当然，永辉超市上半年计提了3.44亿元股权激励，也导致了其净利润下滑。

另外，永辉超市的对标企业“盒马鲜生”近期公布成绩单，截至2018年7月31日，盒马鲜生在全国14座城市开业64家门店，开业超过一年半的门店单店坪效为5.84万元，单店日销售额80多万元，线上销售占比超过60%，用户超过1000万人。但截至 2018年6月，辐射整个永辉超市的永辉生活APP用户数为665万，明显低于盒马鲜生，而超级物种门店也仅有46家门店。

由此可见，对标企业的步步紧逼，使得业务庞大的永辉，在短时期内无法得到预期回报。同时，2018年上半年，永辉超市也加大了销售费用和管理费用，分别达54.72亿元、13.89亿元，同比增长43.97%及75.91%，这也压缩了永辉超市的利润空间。

收购供应链引来消费质量“吐槽”

除布局新零售外，永辉超市在整合供应链的道路上也马不停蹄，先后收购全球最大零售商美国达曼公司40%的股权，又对星源农牧、湘村股份、闽威实业、国产水联等公司收购持股，希望借此扩大在零售业的市场份额，在快速扩张的路上，也让产品质量频频踩雷。据其他媒体不完全统计，2016年全年，永辉超市曾被查出30批次产品不合格；2018年3月，连续4天被国家市场监督管理总局点名两次；8月，再被曝出其所售的8种食品出现质量问题，其中，2018年年初，永辉超市销售的一款快熟面被国家市场监督管理总局查出不合格，并罚款5.1万元。而仅过两个月，该产品再次上榜质量黑名单。

与此同时，《投资者报》也发现消费者在各大社交平台上吐槽永辉超市销售的双汇火腿肠、蛋黄酥等产品出现发霉情况。

如此多的质量问题，让人不得不怀疑永辉超市的采购渠道是否出现了问题。业内人士认为，永辉超市以往的产品采购是通过多家供应链竞选的方式来完成，当公司大量收购供应链企业变为己有后，在采购商品时，就会优先选择自己入股的供应链企业，这势必会降低永辉超市的进货门槛，一定程度上，导致了其产品质量频频出现问题。

(责任编辑：段思琦)