“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。”——巴菲特

过去的一年多，那里有公司危机，那里就有孙宏斌忙碌的身影。从乐视到万达再到海航，融创当之无愧是国内最大的接盘侠，这次“并购王”孙宏斌又出手了,而这一次收购的项目来自近况不佳的海航系。

“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”？难不成孙宏斌是在践行股神巴菲特的成功格言。当然，要这么做是有底气的，万达、海航对政策的熟悉程度不会比融创差，两家公司收缩战线，融创飘然而至，底气何在？

上段时间在亚布力论坛上，孙宏斌做了半个小时的演讲，主题关注房地产的下半场，在这个演讲中，我们可以看到他目前对于房地产投资的观点。

“不管是银行还是基金也好，不配制50%以上的资金到房地产行业的话，这个规模一定大不了。”

这是孙宏斌提到的第一点，为什么房地产会有下半场，本质上是因为这个行业大，而且真的太大了，很多时候规模本身就是优势。

对于如何的大，老孙用了一个非常直观的类比：和钱有关的行业如果不把一半的钱放到房地产里，都做不到。

所以这也解释了为什么每年都说资金紧张资金紧张，但是总有房企可以融到便宜的钱，因为本质上银行也好、基金也好，他们也有做大的欲望，而想要做大几乎没有第二个选择。

所以本质上房企能否做大就是和钱的博弈，找到钱的弱点以及钱为什么要给你的理由，对于房企来说明白这一点，几乎总是能够借到便宜的钱。

一家房企对于钱的态度，孙宏斌是这么说的：

“钱贵了以后，地一定便宜，钱便宜了以后，地一定又贵，也有钱又便宜地又便宜的时候，那就是2016年，这个时候一定要抓住机会。”

其实很多地产人都会讨论拿地和卖楼之间的关系。但是很少人会去想拿地和融钱之间的关系，老孙这句话基本上把做老板的格局彻底打开了。

对于老板来说，拿不拿地，本质上考虑的是钱的代价贵不贵。

从老板的角度来说，需要考虑的是，首先是为公司建立护城河，那对于开发商来说什么是护城河，毫无因为就是土地啊，如果你没有地还做什么开发商。

除此之外想的就是，建立护城河的代价高不高。所谓高不高，本质上就是融资成本高不高的问题。

从融创来看，机会总是存在，因为钱和地总有一个便宜的时候，而两个都便宜的时候就是2016年。我看了下，这一年的融创，和2015年业绩相比翻倍了，而2017年和2016年相比也翻倍了。

很显然，掌握这个规律的融创，由此也进入了快车道。

创孙宏斌一直大手笔收购，几百亿的花钱，他的钱都是哪来的？

2017年7月还曾斥巨资632亿元收购了王健林旗下的76个万达酒店和13个文创项目；昨天融创又宣布用20亿收购了海航。那么多钱，他都是从哪里得来的呢？

可能很多人都会觉得孙宏斌作为大资本家，贷款贷几百个亿应该没什么问题。真的是这样吗？融创之所以有那么多钱，其来源主要有以下几种渠道：

1. 公司债券。据了解，融创房地产在上海证券交易所发行的公司累计10有笔资金，共计250亿元人民币。

2. 长期借贷。据统计，截止2016年12月31日，融创集团的长期借贷金额已达801亿元。现在一年多过去了，不知道融创的借贷金额又增加了多少。

3. 优先票据。融创集团于新加坡证券交易所有限公司发行了优先票据，截止2016年12月31日，已发行在外的优先票据本金为400万美元。

4. 资产支持证券。据了解，融创中国全资附属子公司融创物业服务集团有限公司及融创房地产和第三方融资机构签订了资产化证券形式的资产支持专项协议。该资产支持证券以收取物业管理服务费和物业销售款项为资金支持，共计27.9亿元人民币。

5. “神助攻”的合作伙伴。融创之所以可以坚持不懈的一直买买买，而不担心自己会破产，很大程度上都得益于其有一群神助攻的合作伙伴，保利地产、中国金茂等。据了解，融创在和保利的合作中，曾欠下保利子公司20亿元。而曾与融创合作的国有企业首钢地产曾在合作开发中，承担80%的出资却只享受65%的收益。

综上所述，可以发现融创的资金来源渠道丰富，尽管其已经拥有千亿级的负债，但是目前融创似乎一点也不担心自己的负债情况，相信未来还会在“买买买”的道路上继续坚持。

未来行业转型升级的关键

行业转型毋庸置疑，融创已经很多次的提起要做美好生活的理念。但是对于如何转型，孙宏斌并没有用很多理性的词来解释，而是说了三个字：要！ 坚 ！持！

对于今年大量接受的文旅项目，很显然这些都是赔本的生意。孙宏斌说万达的这些项目今年能够打平就不错了，但是每个都是几百亿的规模，投入产出比极低。

但是为什么依然要做呢，或者说要坚持呢？

正是因为投入产出比极低，本质上也就意味着做的人也不多，做得好的人也不多，所以现在做的东西会越来越好。今年是平了，明年1%，后年2%，做过十年就20%了。

所以换句话来说，因为参与者少，行业转型升级的门槛也变的更好了，未来地产也会出现类似于互联网式的垄断，就这么两三家赚取所有的利润。