券商论后市：外部资金持续入场扫货 期待阶段性反攻
6天暴跌1000点，A股一年后再回“2”时代。面对暴跌，投资者如何操作，看券商如何评论。
巨丰投顾：恐慌逐步殆尽期待阶段性反攻
全天看，两市双双低开，延续昨日弱势表现。开盘后，股指震荡反弹，一度收复3100点，但随即掉头下行，并与午后继续走低。临近尾盘，沪指重新下探3000点，并成功击破，此后继续走低，延续昨日暴跌趋势。
今日，大盘午后跌皮3000点整数关口，不堪一击下短期弱势败露无疑。盘面上，早盘国家队似乎还有抵抗，但午后几乎全部缴械。早盘上涨个股，午后全线崩溃，多数个股呈现连续跌停局面。外围市场上，今日亚太股市悉数回升，而美股也宣布停止股指期货交易，全球救市迫在眉睫。而值得提出的是，沪指今日跌破3000点后，已经跌回2014年年底位置，短期风险再次集中释放，恐慌情绪正逐步消失殆尽。午后，传言证监会确自身立场，不再干预股市涨跌，而是致力于创造公开、公平、公正的市场秩序。有人认为这是国家队离场的明确态度，但你也可以理解为影响市场判断的绊脚石的清理。总体上，巨丰投顾郭一鸣认为，股灾后继续大跌，多重风险集中释放，有利于后期的大反攻，但反攻仍是阶段性的，反复还是必然。目前不盲目割肉，轻仓以及空仓的可逐步加仓、建仓！
具体操作上，小盘股短期继续反弹概率大，可逐步减仓；而大蓝筹上涨后还有反复，短期谨慎下，中线可逢低继续布局。
40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。（巨丰投顾）
广发证券：增量资金逻辑下利率品将成为市场青睐品种
中国证券网讯（记者刘伟）日前，广发证券发布的固定收益策略认为，目前看，信用利差已经处于历史低位，经济下行驱动市场对信用风险的关注。增量资金逻辑下，利率品将成为市场青睐的品种。
广发证券认为，内部爆发危机的土壤正在消散。危机爆发必然源于资源集中的高杠杆领域，流动性风险是最直接的导火索。随着财政纪律强化和地方债务置换，去杠杆压力正在逐步减退。而房地产市场呈现回暖迹象，短期内仍未发现急转直下的迹象。7月份的“股灾”存在引发流动性危机的可能性。目前股市杠杆已经显著下行，引发流动性危机的可能性已经明显下降，银行间市场的流动性更是在央行的掌控之中。
资本外逃同样被认为是可能的危机触发点。由于我国存在较为严格的外汇管制，境内居民涉外资产负债配置是资金流动的主要驱动力。私人部门增持涉外资产、减持涉外负债的趋势早已演绎，外部去杠杆对内部均衡的影响已经显著弱化。
2012年3季度同样面临着法准该降未降的尴尬。当时背景在于M2增速恢复到调控目标，与当前情形一致。随着救市效应的衰减，地方债务置换的推进，M2增速将呈现持续回落的趋势，全面降准政策仍然值得期待。
货币政策目标过多，在一定程度上制约了货币政策的选择。7月份以来，货币政策的目标迅速增加。后续的稳增长措施，可能倒逼央行进行更大规模的定向投放。因此，全面放水的必要性被定向放水所冲抵。
基于养老金收益性质判断，固收资产而非股票是主要的配置品种，养老金入债市的前景进一步明确。养老金的市场化管理至少带来两大红利，首先大量存款被盘活，债券市场迎来巨额增量资金；其次随着养老金的归集，地方债发行将更加市场化，从而减轻地方债发行对国债的压制。
天信：黎明前总是最黑暗的外部资金持续入场扫货
沪指短短6个交易日暴跌幅度达到25.76%，可谓是十分惨烈，昨日更是多大2200只个股跌停，可谓是前所未有，而今日股指开盘又重挫200点，直接逼近3000点关口，市场信心已经非常敏感和脆弱。而根据相关数据，近期的开户数不断减少，市场主要是存量资金在博弈。
更重要的是，经过前期的暴跌，很多投资者都陆续退场，包括股票型基金也被大幅度地赎回，市场资金供给严重不足，加上管理层将回归常规化管理，让市场自行调节，更加造成了一些投资者的悲观预期，因而引发了这两日的恐慌性抛售和暴跌。
显而易见的是，短期股指涨跌的直接原因就是资金供求的多寡，然而近期的资金面上，场内资金持续大幅出逃直接让大盘反弹受阻。根据相关数据显示，近期的券商开户数也不断减少，市场主要是存量资金在博弈。更重要的是，经过前期的暴跌，很多投资者都陆续退场，包括股票型基金也被大幅度地赎回，市场资金供给严重不足，加上管理层将回归常规化管理，让市场自行调节，更加造成了一些投资者的悲观预期，因而引发了这两日的恐慌性抛售和暴跌。当然，正是因为最近的公募、私募基金、包括券商的自营盘都降到历史低点，反而为后续场外资金入场扫货提供了契机，多头动能已经开始集聚，就差一个导引事件，股指的修复反弹应该就在当前。
总之，后期市场能否企稳上行的关键在于资金供给和信心，场外如果没有新进资金进入，股指抬升概率就很小。另外，信心比黄金更加重要，一个人气持续走弱的市场，外在的表现就是股指的持续走弱，直到出现大事件改变人气和信心。而资金供给和信心又是相互影响，共同作用的，可谓是一损俱损，一荣俱荣！
不过，从沪股通最近两日的资金持续大幅净流入，应该来说，大陆以外的资金已经发现A股暴跌后的价值，开始积极进场吸纳廉价筹码了，只是场内的投资者还处于恐慌的情绪下非理性抛售，但是只要场外资金能够持续流入，A股的反弹就会很快来到。
历史一直重演，人性总是反复！暴跌之后就是急涨，恐慌之后就是拉升。股指正是因为最近的大跌，所以股价偏离短期均线都过远，KDJ和BOLL等主要技术指标都处于超跌的极端值，故而短期反弹动能十足，短期的第一目标位可以看到3300点附近，至于3300点之后走势就要再依据到时候的具体情况而定了。
因而，当前点位附近会是较为理想的逢低吸纳时机，往往最恐慌、最绝望的时候，就是黎明前的黑暗，就看谁能熬到最后，谁能克制住恐慌情绪的干扰。市场恐慌之时往往是变盘之时，当前有很多被错杀的个股，超跌之后机会凸显，因而可以小仓位参与反弹，注意做好仓位管理和风险控制，保持必要的谨慎心态和理性应对！
警惕全球金融市场动荡的传递效应
全球股市连锁暴跌已经形成初步的放大效应，加之美联储加息的影响，美股也未能幸存，发达国家资金除了加速流出新兴市场外，还急剧流出欧美股市，流向流动性高的货币基金和美国国债，全球金融市场动荡已经在所难免，此时尤须警惕全球金融市场动荡的连锁传递效应，避免中国金融市场在加大开放的过程中受到过度冲击，造成严重的不良影响。
欧美资金快速流出新兴市场，造成新兴市场诸多国家股市汇市连锁暴跌，出现了严峻的负面冲击，许多国家经济金融都陷入高危状态。在临近美联储加息的背景下，这种趋势很难转折，只会更加恶化和放大。新兴市场的危机绝不是危言耸听，是已经或正在发生的事实。但是这次全球资金流动出现了一个新特点，就是再度流入美国国债。须知加息对债券构成负面冲击，美国国债也是不保险的。美国机构一直就美国债券市场崩盘问题进行各种研究和探索，也没有较可靠的结论和结果，一厢情愿地寄望美国国债也是不现实的。就在本次全球股市连锁暴跌之前的5、6月份前后，还曾爆发了全球债市连锁暴跌，目前资金流入美国国债只是羊群效应的一种表现。
因此，全球金融市场连锁动荡明显增加了很多前所未有的因素，一旦局势恶化走坏，很可能在股市、债市、汇市、大宗商品等诸多市场出现人类发展史上空前的破坏性震荡，没有什么能够幸存；如果非要选择一两个标的，无非就是美元和黄金。而美元和黄金又是天然的矛盾，更为现实一点的选择则是本币现金，本币实体资产，或许全球金融市场连锁动荡的最终结果，就是需要实体经济的复苏扩张来挽救，所以各国实体资产能够在金融动荡中有更多的空间幸存下来。
对于美联储加息，实际效果应该在可控制的范围之内。事实上新兴市场连锁暴跌也早在美联储加息之前就频繁发生，欧洲动荡也有其独立的因素，所以全球金融市场连锁暴跌动荡，只是将美联储加息作为借口或者催化剂，是长周期的积累的必然转折的结果。更重要的则是，能够妥善地应对美联储加息冲击的国家有很多，能够有效地化解危机冲击的国家也很多。
对于美联储加息对美股的冲击，巴菲特并不像一些西方分析师那样悲观地看空美股，美股真正转向熊市会有经济复苏的校正。其实全球来看，能够有效地抵御危机冲击、化解负面冲击的国家大多如此，都会有实体经济复苏回暖的支撑。
中国股市经历了股灾的洗刷，使很多人丧失了信心，其实越是股灾做空力量越容易释放，也越容易向下震荡。这些都可以归结为空方力量在释放的过程，当空方力量有效释放到一定阶段，股市底部也就逐渐明朗。在目前全球股市连锁暴跌时期，更容易诱发很多投资者对A股失去信心。A股正在形成底部区域的过程，过分看空A股市场是错误的。中国经济企稳回暖的态势会进一步发展明朗，过度做空会遭受教训。
如果美联储加息美国经济快速复苏，中国经济除了受益对美出口，还在“一带一路”、欧亚联通、东盟合作等诸多领域存在亮点，从全球经济发展的最坏准备角度来看，中国经济也有非常广阔的腾挪空间，服务业增长、就业、消费等顽强的经济指标，很好地说明了中国经济的支撑纵深。 (证券时报网)