从期货盘面看原油价格上攻动能

>>>>CFTC多头持仓创2014新高

2018年4月20日，美国商品期货委员会CFTC发布的最新的数据显示：CFTC非商业持仓（基金持仓）多头仓位为849993，较上周再涨13640。空头仓位再次下降，回落至121862，周跌7411。多头净头寸由707080增加至728131，处于2014年以来最高。

图一：

来源：鸿网原油

背景介绍：CFTC是什么？

美国期货市场成熟相对较早，CFTC作为一个独立的机构，主要职责就是监管美国商品期货、期权和金融期货等市场，保护市场参与者的利益，使市场公平和稳定运行，而不受诈骗、市场操纵和不正当经营等活动的侵害，职能类似于中国证监会旗下的期监会。

CFTC将于每周五发布当周二的持仓数据，作为原油市场少数几个可以参考的指标，CFTC的仓位变化可以说对于原油市场价格的波动起到了重要的参考作用。

图二：

来源：鸿网原油

在CFTC数据中，分为总持仓、非商业持仓、商业持仓和非报告持仓，而作为投资者该参考哪个指标呢？显然大资金的流向是才是市场关注的焦点，在以上几种持仓里，非商业持仓也称基金持仓，即为大户资金的持仓动向，这也代表了市场投机力量的下注方向。

>>>>技术分析：等待量能释放，短线回调有压力

分析图一可以看出，自2014年以来多头头寸基本属于稳步上升，并没有随着油价下跌而回落，空头头寸波动率也相对略平稳，唯有净多头头寸走势与油价有极强的相关性。目前净多头创2014年以来最高，并且突破WTI油价的走势线，顺势能否再拉油价一把？

图三：

来源：鸿网原油

1.油价自2017年6月以来维持上行通道，阶段回踩后都能够有效止跌，目前仍在上行趋势中，不过阶段处于上方承压位，短线有回调需求。

2.此轮上涨迟迟未能放量，较前一阶段冲高量能相比几无差异，多头略显保守。

3.Macd位于零轴以上，DIFF在DEA上方，仰头上扬趋势没变，不过红柱有收窄迹象。

>>>>现货保持升水，但是价差缩小

图四：

来源：鸿网原油

从图四可以看出，较上月环比来看，远月减近月价差有放缓趋势，尤其是7月减6月价差，正在朝趋零方向运行。

虽然远期合约价格低于近期合约，市场对于油价长期走势并不乐观，但近期的不确定性因素增多，使我们需要更加全方位，多维度的去分析市场。期市流行一句话：“上不言顶，下不看底！” 就是上方高点和下方低点一样，摸不着、踩不准，而能够做的只是顺势而为，看清趋势。

总体而言，配合着CFTC数据表明，目前原油市场依然有较强的上升势头，多方处于绝对优势，短期回调可以适当看多，如能配合着量能进一步放大或基本面再放利好，油价将有望向80美元看齐。鸿网原油支持油价在二季度有机会冲破80$/桶的观点。