2018两会后的中国经济拐点

月份为期两周的两会为中国经济规划了路线图，非常值得关注。个人认为，中国经济周期性大拐点已经实质性出现。2017年中国GDP增长率初次回升，但并不稳定，有所波动。2018年注定是近几年的经济回升之年，可抱相对乐观的态度。

按照今年的政府工作报告，2018年中国赤字率拟下调至2.6%，比去年低0.4个百分点。赤字率明显下降，这意味着中国经济最大的风险之一地方债务风险有所缓解，中国经济稳中向好格局初定。值得注意的是，这是中国政府在减税的背景下做出的下调赤字率的决策。根据政府工作报告，2018年再为企业和个人减税8000多亿元，同时大幅降低企业非税负担，继续阶段性降低企业“五险一金”缴费比例，全年要为市场主体减轻非税负担3000多亿元。这些既体现了中国经济基础扎实、形势向好，同时也会转化为经济增长的新动力。值得注意的是，减税降负将进一步为高新技术企业、双创企业减轻企业负担，进而起到助推经济高质量发展的作用。

根据近期媒体消息，证监会对券商做出指导：如有人工智能、生物科技、云计算、高端制造领域的独角兽公司，向证监会发行部报告，符合相关规定者可以“即报即审” ，不用排队。这意味着此领域的独角兽不用排队，只需两三个月就可以审核完毕。除了审批时间放宽外，在公司的财务数据方面也降低了门槛。证监会向代表们透露，目前国内独角兽企业中，资产10亿美元的100家左右，20亿美元的不超过50家，接下来准备分批推进A股上市。从此信息可以看出，科技成为新一届政府的主要抓手，中国政府有意鼓励中国最具创新精神的新兴经济代表企业在中国的资本市场上获得支持，而高成长的科技型企业有望成为新一轮股市行情的基础支撑。我们可以乐观的估计，中国的股民有望在2018年的资本市场上获得正收益，而这种正收益又过反过来刺激中国的消费与投资，形成经济的良性向上循环。

本届政府全力打造科技强国，试图变道赶超美国。2017年，在高技术领域我国正在由过去的跟跑到现在的并跑，少数领域已经在领跑。根据两会信息，供给侧结构性改革重心向新动能倾斜，国家大基金对于重点产业的增加投入，强调军民融合以及航天、深海、高铁等领域科研成果转化，战略性新兴产业有望实现新突破。我们预计，高科技与传统产业的结合尤其是与制造业的结合，将成为中国经济新的增长点与新动能。它的本质是将互联网等新兴科技的高效率与传统产业的巨大规模进行对接，有可能从技术角度对中国的传统产业产生相当程度的拉升作用。考虑到传统产业的巨大规模，这一拉升产生的增量可能会远远大于过去20年高科技产业自身所创造的价值。

今年的两会不同于往年的地方在于，今年中国国家机构和全国政协进行了5年一度的集中换届，产生新一届国家机构和全国政协领导，中国开启年轻化新时代之后，中央政府和地方政府会进行较大力度的促增长行动，这是由中国政府体制决定的，新一届领导班子上任后，会迅速启动一批项目，争取两三年内见到政绩，以利于未来的进一步人事布局。这就决定了2018年会有较大力度的投资来拉动经济上行。

在此基础上，中国经济的重要影响力量——民间投资（民营企业、社会资本）的活力和潜力将会逐步引爆，形成投资的后劲，促进中国经济可持续发展。

在对外经济方面，本次政府工作报告五处提及关于“一带一路”的内容，显然，“一带一路”依然是本届中国政府的重中之重。2018年将推动一批重大互联互通、经贸合作项目落地，落实“一带一路”国际合作高峰论坛成果，推动国际大通道建设，深化沿线大通关合作，扩大国际产能合作，带动中国制造和中国服务走出去。“一带一路”有望成为中国经济新动能的排头兵。

当然，中国经济也有可能无法实现以上乐观结局，主要原因可能是重大风险的出现，例如，中美出现贸易战，国内地产行业出现大滑坡。