机构大幅调仓 他们为何集体押宝这些板块?

机构大幅调仓 他们为何集体押宝这些板块?

2018年05月02日 07:16:49
来源:上海证券报

近期市场出现宽幅震荡格局,关于保险资金调整权益结构的传闻再度传来,市场都在猜测保险资金此番动作背后的具体交易指向。

其实早在今年一季度时,保险机构的调仓路数便已现端倪。循着近期上市公司一季度业绩报告披露的线索,保险资金的选股路径一览无遗。

上证报资讯统计显示,保险资金在一季度加仓时虽然也配置了采掘、化工等周期股,但从配置的规模来看,很明显更偏爱公用事业、家用电器、传媒、农林牧渔、银行等大消费板块,且对个别大消费股大手笔增持数亿股。

究竟何方神圣得到保险资金的巨资青睐?“埋伏”大消费板块,又说明当下保险资金何种心态?

爱周期更爱消费

据上证报资讯统计,截至今年3月末,被列入上市公司前十大流通股股东的保险资金持股市值合计约为1.132万亿元,相较于去年末的1.245万亿元微降了1130亿元。

但从持股数量来看,今年一季度,保险资金增持约5.57亿股、新进约25.09亿股,减持约5.12亿股,以此粗略推算,一季度险资净买入约25.54亿股。

“很难简单地从持股市值和持股规模的变动,来精准判断保险资金在一个季度内的增减持情况。持股市值降低,可能是保险资金进行了减仓,也可能是保险资金持有的上市公司股票下跌所致;而净买入股票数量的增加,有可能是保险资金加仓了,也可能是保险公司换仓所致。所以,要结合具体板块和个股来看。”一家大型保险公司投资部负责人解释称。

其实从板块中,已可管窥保险资金一季度的选股路径。在申万28个一级行业中,保险资金第一季度共对16个行业进行了减持,对11个行业进行了增持,对1个行业持平。

从保险资金减持幅度排名来看,前五名分别是:建筑材料、纺织服装、轻工制造、房地产、钢铁,较去年末减持幅度分别为83.8%、63.79%、52.24%、41.07%、39.32%。险资增持幅度最多的五个行业分别是:公用事业、商业贸易、采掘、家用电器、交通运输,较去年年末增持幅度分别为:211.29%、157.72 %、33.13%、20.20%、19.35%。

值得注意的是,在保险资金一季度增持的11个行业中,大消费行业多达9个,分别是公用事业、商业贸易、家用电器、交通运输、传媒、农林牧渔、银行、休闲服务、食品饮料等。

爱周期更爱消费,保险资金一季度调仓路线图一览无遗。

持股分散各有所爱

若细分到个股,更能看出保险资金的具体喜好。

据上证报资讯统计,从保险资金增持股数排名上来看,排名靠前的分别是:农业银行、工商银行、北辰实业、长江电力、建发股份、华鲁恒升、三一重工、山煤国际、潞安环能、瑞康医药等;从保险资金新进股数排名上来看,排名靠前的分别是工商银行、中国银行、新湖中宝、中国石化、保利地产、中国银河、阳光城、太阳能、苏宁易购等。

保险资金对以上个股的增持及新进,动辄就是数千万股、甚至是上亿股。

一季度在加仓上较为活跃的多为大中型保险机构,这与大险企自身保费体量较大相关,也与中小险企正在调整业务结构不无关系。一季度增持或新进上市公司股数较多的险企,包括:中国人寿、平安人寿、新华人寿、泰康人寿、人保寿险、人保财险、太平人寿等。

相比往季的抱团取暖,今年一季度,保险资金表现出的是一番各有所爱的景象。业内人士认为,这与今年以来热点散乱不集中且轮换频繁相关。有保险公司内部预计,二季度还将延续宽幅震荡格局,这种百花齐放的持股情况可能还将持续。

更多调仓而非减仓

大比例增持大消费板块、重点“押宝”银行等个股——从选股布局上来看,不难发现保险资金一季度偏爱大消费及流动性较好的蓝筹股,这说明保险资金防御心态已暗显。

这样的选股思路,或将持续至今年年中。多家保险公司投资经理私下向记者透露,预判二季度维持宽幅震荡格局,股票投资总体上偏谨慎,具体实操上近期重点布局消费及部分超跌的金融个股,在灵活控制仓位的基础上适当抓住超跌反弹的机会。

“A股阶段性悲观预期有所缓解,但二季度整体压制因素仍未显著消除,判断市场转向为时尚早。”受访的沪上一家大型保险机构投资经理直言,基于此,二季度,他们的整体权益配置比例保持不变,但会灵活调仓。

延伸阅读

这些行业业绩大增已确定

记者覃秘编辑孙放

截至目前,两市合计有1093家公司披露了半年报预告,其中报喜(预增+扭亏+略增)公司达587家,占比约53.7%。分行业看,钢铁、医药生物、食品饮料等板块“报喜”比例较高。不少品牌药企继续维持着业绩的高增长,还有部分公司受益于产品价格的大幅上涨,业绩得到很大提升。

随着年报、一季报披露基本结束,半年报成为市场新的期盼。据上证报资讯统计,截至目前,两市合计有1093家公司披露了半年报预告,其中报喜(预增+扭亏+略增)公司达587家,占比约53.7%。分行业看,钢铁、医药生物、食品饮料等板块“报喜”比例较高。

以钢铁板块为例,目前7家已发布半年报预告的公司中,有5家预增、2家略增。如沙钢股份,公司预计今年1月至6月净利润为4.5亿元至5.5亿元,同比增长140%至190%,主要原因是钢材价格继续维持高位,与去年同期相比有一定涨幅。永兴特钢则预计,上半年盈利2亿元至2.5亿元,同比增幅20%至50%。

医药生物板块中,有78家公司已披露半年报预告,其中有20家公司预增,预计略增的公司有36家,另有1家公司扭亏,报喜的比例占73%。不少品牌药企继续维持着业绩的高增长,如广誉远,公司预计上半年净利润与去年同期相比增长90%以上。还有部分公司受益于产品价格的大幅上涨,如生产维生素A的新和成,公司预计上半年盈利22亿元至25亿元,同比增幅280%至330%。

上市公司一季度较好的盈利表现为半年报打下了基础。据上证报资讯统计,截至目前,两市已有3522家公司披露一季报,其中3039家公司实现盈利,占比86.3%,其中有1941家公司实现盈利的增长,182家公司成功扭亏,但也有900余家公司净利润下滑。

今年一季度,上市公司整体实现营业收入9.82万亿元,同比增长11.3%(按可比数据统计,下同);实现净利润9283.4亿元,同比增长14.38%。剔除金融类公司后,上市公司一季度平均毛利率为19.96%,较去年同期的19.37%上升了0.59个百分点。此外,非金融类公司今年一季度的经营性净现金流量为-3787亿元,而去年同期的数据为-2687亿元。

再看2017年年报,3522家已披露年报的公司中,有3300家公司实现年度盈利,亏损公司比例仅为6.3%。另据统计,有2182家公司实现盈利的增长,179家公司成功扭亏。

据上证报资讯统计,2017年度,3522家公司合计实现营业收入39.15万亿元,较2016年增长了17.57%,占2017年GDP的47.33%。这些公司2017年度合计盈利也达到3.36万亿元,同比增长18.43%。其中,非金融类公司的合计盈利达到1.7万亿元,同比增长31.85%。另外,上证50指数成分股2017年实现营业收入15.46万亿元,占全部上市公司总营收的39.5%;实现净利润1.61万亿元,占全部上市公司的48%。