政策红利，业绩增长迅速，这支仿制药龙头股，有望站上最强风口！

近期注意到市场上喝酒吃药行情显著，加紧了对于医药酿酒的板块的研究，今天将给大家带来华海药业（600521）券商研报。

国泰君安认为随着高品质仿制药鼓励政策陆续落地，公司国内制剂业务，有望贡献显著业绩增量，公司有着三个方面的优势。

1.“出口转内销”有望贡献显著业绩增量。

公司将美国 ANDA 陆续转入国内上市，预测转内品种国内市场规模超 200 亿元，进口替代空间巨大。公司加大销售力度，市场拓展限制因素逐渐消除，2017 年拓展情况超市场预期（收入增速 60-70%），随着各地一致性评价鼓励政策在 2018 年落地，国内制剂业务有望持续快速增长。

2.制剂出口不断升级，有望步入盈利期。

公司通过调整，严格控制费用，华海美国2017 年亏损额大幅减少。预计华海美国 2018Q1 已经扭亏，盈利恢复情况超市场预期。随着美国仿制药市场竞争格局改善，公司继续提升运营管理效率，公司制剂出口业务有望在 2018 年步入盈利期。

3.原料药业务增速回升



作为公司主营业务之一，公司在抗高血压类、精神类及抗艾滋病类特色原料药领域积累深厚，有望继续保持稳健发展。

国泰君安推荐：公司国内制剂销售拓展及制剂出口盈利恢复情况超市场预期，“出口转内销”有望贡献显著业绩增量，公司作为仿制药龙头有望，尽享政策红利。建议长期关注。