A股为何不实行T+0交易制度？

T+0交易制度，简而言之就是当天买入当天就可以卖出，而A股目前实行的交易制度是T+1，就是当天买入的股票，只有等下一个交易日才能卖出。

A股实行T+0是众多股民最关心的一个问题。1992年5月上海证券交易所取消涨跌幅限制实行了T+0交易规则，1993年11月深圳证券交易所也实施T+0。95年基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又从T+0转回了T+1制度。

关于何时可以取消T+1交易有很多不同的声音，有人认为当前A股市场投机炒作风气太盛，尚不是成熟的市场不适合T+0交易，要实现T+0必须等到市场趋向稳定成熟，其必须条件散户账户只占小部分30%，投资机构占绝大多数70%，A股账户数据恰好和这相反。

T+1就是当天买入隔天才可以卖出，目的是为了限制市场的投机炒作。很多投资者认为如果取消了T+1制度没有了隔日限制，散户的深套情况就会大幅度减少，在发现买入错误时可以及时抛出更正错误。事实的确是这样深套可能会得到改观，可是亏损总额不单不会减少还可能会扩大。T+1制度很大程度上能限制散户投机的频繁率，降低散户的亏损比。

A股为什么不实行T+0交易制度？关于这个问题的讨论已经很久了，但理智点来考虑的话，A股确实不适合T+0交易制度。至少现在不适合，将来也很难说能适合。要解释清这个问题先要明白T+0和T+1交易制度的区别。

T+0的优点

T+0相对于T+1来说最大的优点就是能增加市场的活跃度，只要你愿意，一个交易日内一笔资金可以在市场中重复的买卖几次，等于变相的给股市加了杠杆，提高了市场的流动性；当然对国家和券商来说也是好事，国家有更多的印花税可以收，券商有更多的交易佣金可以赚。

T+0的优点如此之多为什么不实行？

T+0是用来提高活跃度的，但是如果市场本来就活跃的过头了，还用再提高吗？A股现在情况就是如此。股市活跃与否通过成交换手就能直接表现出来，而A股的换手率如何大家心里都很清楚。

任何事情过犹不及都是不好的，适当的换手率会提高市场的活跃度，但换手率过高的话，就说明市场的投机氛围过重。股市的主要作用是为企业解决融资的问题，市场活跃度高说明交易频繁，投机性高。一个投机性很高的市场，股价必定大幅度的暴涨暴跌，带动股市大幅度的波动，在这样一个市场中，如何能有效稳定的为企业解决融资的问题那？企业融资出现问题，反过来就会影响生产，进而反应到股价上，形成恶性循环。

为什么说将来实行T+0制度也有难度？

市场的投机主要有交易制度的不完善，股市结构不合理，股民的构成决定的。交易制度的不完善如，退市、注册、监管上的不完善等，这些随着时间的推移都可以完善。股市结构的不合理，随着上市公司的增多，交易制度的完善也会慢慢的优化。但是股民的构成很难改变，我国有1亿多的散户，而且由于传统的习惯问题，我们国家的人民都有存款的习惯。不像欧美国家，提前消费的观念深入人心，这也就决定了将来股市中的机构再增多，但散户也不会降到欧美国家的水平，只有从股民的素质来改变，但要提高这么多散户的理财水平，短时间内很难做到。

欧美等股市经过了上百年的洗礼，早已经非常成熟，市场参与者也以机构投资者占据主导，所以实行T+0的交易市场符合其国情。而目前a股整个股市才走过不到28年的岁月，依旧以散户投资者居多，市场投机成分相对浓郁，没有实行T+0也正是基于市场投资风险的考虑。因此在投资者结构没有完全改善之前，a股实行t+1是合理的，也是符合我国国情的。

另外， 本身a股波动幅度在全球股市就排名前列，一旦实行t+0的交易制度之后，只会进一步加剧波动幅度，进一步助长投机成分，这与监管要求股市健康稳定的长期发展方向也是不符的。

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