这些行业中的企业，正在阵亡 ！（下篇）

原标题：这些行业中的企业，正在阵亡 ！（下篇）

2017年煤炭开采企业的数量继续降低，亏损企业占比也降至20.62%，但这个亏损率已经很高了，次于石油和天然气开采业以及水电热的供应业，排在第四位。

煤炭开采和洗选业的企业有5000多家，

但上市公司只有26家。下面是这些公司的盈利数据。

1、收入排行

收入规模最大的是中国神华，2487.46亿；

收入规模最小的是金瑞矿业，不到一个亿；

近6成的企业收入规模小于100亿；

只有两家是民企，24家煤炭开采企业都是由央企或国企。

2、净资产收益率排行

2017年煤炭开采和洗选行业的平均净资产收益率为9.64，计算方法为剔除最高值陕西煤业的26.54，以及剔除最低值*ST安煤-57.39，然后再取剩下的24家企业的净资产收益率的平均值。

另外，此处选用的是扣除非经常性损益以后的加权净资产收益率，排除了政府补助等对净利润的影响。

由下表可知，共有11家煤企的净资产回报率高于行业平均，陕西煤业Roe最高；中国神华与兖州煤业虽然收入规模大，但资产回报率就要次之。

下表是净资产收益率低于行业平均的企业，但其中有7家是跑赢了GDP增速6.9%，剩下的企业拉低了行业平均水平，*ST安煤亏损了7个亿，也是26家企业中唯一一家亏损的企业。

截至2017年末，该行业只有6家上市公司，除了*ST钒钛的净资产收益率达到了19.71%，其它企业的利润很低甚至为负数，股东回报率也都很惨，如此盈利状况，2017年有456家黑色金属矿采选企业阵亡，也就容易理解了。

根据东财数据，化学纤维制造业共有24家上市企业，我们按营业收入由高到低对其进行整理，可知该行业有5家企业的收入属于百亿阵营，可惜这些企业的净利率极低，规模很大但是不赚钱。

从整体上看，这24家企业的销售净利率普遍较低，故企业的股东回报率也会很低，企业数量减少也是必然趋势。

有色金属矿采选业是采矿业下面的子行业，前面分析的煤炭开采和洗选业、金属矿采选业，以及下面要分析的石油和天然气开采业都属于采矿业。这些子行业的企业数量在减少，盈利水平不佳，实际上是反映了在去产能的背景下，整个采矿业的盈利水平都不好。

下面是从2011年以后，有色金属矿采选业企业总数以及亏损企业的情况，其中2012年、2015年以及2017年是转折点，其实这是与经济周期相对应的——2008年的次贷危机，2012年的欧债危机，而这正是周期性行业具备的特点：行业景气度与宏观经济环境高度正相关。

下面是该行业企业的盈利数据。这些企业也多是大而不强、强而不大的情况，企业有上百亿的销售规模，但净利率为个位数；少有几家净利率较高的企业，除了洛阳钼业，它们的收入规模都不到50亿。

2016年，石油和天然气业中10家企业就有5家亏损；

2017年10家中有至少4家亏损；

遥想2011年，20家中只有6家亏损。

可见该行业是与经济周期高度正相关的行业，比采矿业还要明显。

但试问一句，石油行业是战略性亏损么？这样高的亏损率该如何解释？

中石油和中石化都是万亿规模的收入，但净利率只有2%、3%，利润率最高的是蓝焰控股，但收入还不到20亿。

该行业下面有四个子行业，炼铁业、炼钢业、钢压延加工业以及铁合金冶炼业，是典型的周期性行业，所以从2013年以后企业数量一再减少，到2017年还剩下8500多家企业。

该行业共有38家上市企业，收入排名前十的企业，都是由国务院或地方国资委控股的；但这10家企业同样存在大而不强的情况，拿河钢股份来说，千亿的销售规模，净利率还不到2%。

该行业的企业亏损率也很高，未找到该行业分类的上市企业数据。

总算写完了。回过头来总结下。

从行业属性看，我们分析的这10个行业，基本都是周期性行业，其盈利与经济危机的爆发与升级、经济形势的好转密切相关联；

从盈利水平看，它们都是传统的利润率较低的行业，而且多是大而不强的情况，即便是大行业里的大企业，利润率也只有个位数；

从股东类型看，它们多是央企/国企，股市开放之初就是为了解决国企融资难的问题，发展至今，国家政策再次向这些企业伸出援手。

真希望这次去产能可以发挥市场的作用，而非换汤不换药，

“百足之虫，死而不僵”。