在巴菲特的投资名言中，最著名的无疑是这一条：“成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”为了保证资金安全，巴菲特总是在市场最亢奋、投资人最贪婪的时刻保持清醒的头脑而激流勇退，，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。学会止损，千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大。

股市如战场，一定要讲究打法和战法，过去战争中以少胜多的案例举不胜举，一个共同点就是在策略和战法方面胜多强敌。股市也是一样，老是玩“一把梭”，看好就脑袋一热满仓干，稍有波动就清仓杀出去，美其名曰“止损”，结果账户越止损越少，就像雪球慢慢消化一样。

这是策略层面的问题，如果做好资金管理，大势研判以及行业个股的把握，在策略上不会犯多大的错误。可是要想在股市长久生存，或者活的好一点，我们必须要在策略的基础上加入心态控制和情绪管理的内容，这样就构成了完整的“交易体系”拼图。

股市里很多方法和策略可以赚钱，价值、趋势、投资、投机、长线、短线都可以，理念和方法在股市是“百花齐放、百家争鸣”的，关键是用的是否顺手，是否适合自己的个性。震荡做潜伏，趋势做突破。这样简单的称之为“交易体系”是不恰当的，缺少了“情绪和心理”的环节，这才是重点。

一套完整的股市认知体系，至少包括五个方面的内容：大势研判、行业认知、企业分析、资金管理、情绪控制——交易系统的“五架马车”。这五个方面哪一个环节出问题都不行，非得把五个要素都打磨成熟，才可能在股市取得好的成绩。

“五架马车”中的五个要素和范K.撒普博士的三个要素是相近的，情绪控制和资金管理是共同的部分，系统开发对应“大势研判”、“行业认知”和“企业分析”。

其实我们从国内外投资行业的职业和岗位划分中也可以发现“五架马车”的印记，通常行业研究员负责行业和企业层面的研究，策略&宏观研究员则在各个行业的基础上加入经济、资本市场的大势研究，投研经理（总监）&风控岗位则将上述两个层面的研究成果，应用到实战层面，加入资金管理、风险控制和情绪管理的内容。

经典的交易体系、投研体系融合图如上图所示，根据投资人对体系五个要素的理解和应用，可以粗略分为三个水平等级，很多人只见树木不见森林，只见局部不见整体，容易犯盲人摸象的错误：一，聚焦在行业研究和企业研究上，忽略大势研判等；二，结合大势看行业，看个股，忽略资金管理和情绪控制；三，做好资金管控和心态控制，再去研判大势、个股和企业；

交易体系的建立中核心思想是什么？先活下来，再求长远发展，也就是安全第一，这是情绪控制和心态建设的基础，但是也是最难的。估计这句话没有爆过仓、大亏过的朋友可能没有感觉。股市是“钱生钱”的游戏，你的本钱亏光了，你就毕业了，只要留有本金，永远都有赚钱的机会。

鳄鱼法则：悟道、技能和心态对投资的影响

股市制胜之道，因人而异，千差瓦别，可谓条条大道通罗马，只要找到一种适合自己的，行之有效的盈利模式，然后一直坚持地坐下去，那么，在资本市场上的成功，也就只是个时间问题了。

每一个最终能在资本市场中胜出的投资者，必然是将道、术、心态，长期较完美地融为一体，而成就梦想的。

先说“道”。道是指所有和资本市场有关的宏观经济的一般规律，各资本市场参与者的利益构成、分配模式以及通常的运作手法等。其中，经济发展的现状及未来的趋势，政府的意图和通常的调控手段以及主要投资机构的最新动态，是最重要的核心。当然一些心理分析、逻辑推理，甚至为人处世原则，也都属于广义的“道”的范畴。

大部分人注定穷其一生，也无法摆脱亏损的命运，最主要的原因就在于，他们始终没有把一些最基本的道理想明白，只是一条道走到黑。将一些自认为是正确的，而只有若干年后才会明白的错误观念，一直贯穿于自己的投资操作之中，结果自然就不言而喻了。

这里面最难理解的，就是容易轻信和自己有利益冲突的关联方的言论，而缺乏自己独立客观的判断。要清楚，这是一个处处充满血腥的无烟战场，一个投资者的成功，必然是建立在更多人失败的基础之上的，每一个市场参与者都只会从最有利于自身利益出发，依靠自己的优势地位发表各种利己言论，有的还是相当的权威。只有经历过长期惨痛的教训之后的成熟投资者，才会真正懂得，在何时可以相信他们，而何时只能相信自己。每一个能够进入资本市场的投资的人，通常都会认为自己是足够聪明的，也是能够最终战胜市场的，否则，他们就不会进来了。

仅仅对大的趋势有了正确的判断还是不够的，因为它无法具体指导操作，究竟介入什么股票，何时买入，何时卖出？何时止盈止损……要解决这些问题，多数只能用技术分析的手段来达到。

在炒股三要素中，“术”是其中最简单的。有太多的分析方法，只需简单地照着买卖提示去操作，在足够长的时间之后，盈利是没有什么悬念的。可没有几个人能做得到这一点，因为大多数人都会过高的估计自己的能力，不愿忍受漫长的等待过程，恨不得天天都操作，以期望获得超额的，实际只要简单计算一下就清楚的，异想天开的收益。

“人的预期超过了自己的能力所及，亏损就成为了必然”。

具有较强的自控能力，能够克服诸多的人性弱点，能够做到知行合一，才能使已知的“道”和“术”通过正确、具体、长期的操作，转化为最终的投资成功。

要始终保持良好的心态，说起来容易，做起来却很难。普通散户一般都是做短线能力达不到，而做中长线，又嫌盈利太慢，没有足够的耐心等待，所以怎么可能获利呢？

没有任何一种盈利模式，能达到100%的成功率，但只要次数足够多，时间足够长，成熟的盈利模式，就可以真实地显示出它的有效性。

没有较好的各种技能，是难以保持良好的心态的；相反，在情绪失控，心态不良情况之下所进行的操作，通常事后都会后悔的。因为那些在非理性、非正常状态之下做出的决定，大多数事后都会被证明是错误的。

在一个领域有所成就的人，通常都是具有较高综合素养的人。一个良好心态的形成，是特定的人生阅历、家庭环境、个人后天努力等多种因素之下长期形成的。这也是为什么心态修炼的难度是最大的，因为要达到超俗的境界所花费的成本最高，时间最长，可以说是用一生的时间来不断进行完善的。

在鳄鱼面前你只能选择留下腿或者留下命

一、需要注意的问题

其一，“凡事预则立，不预则废”，所有的止损必须在进场之前设定。做交易，必须养成一种良好的习惯，就是在建仓的时候就设置好止损，而在亏损出现时再考虑使用什么标准常为时已晚。

其二，止损要与趋势相结合。趋势有三种：上涨、下跌和盘整。在盘整阶段，价格在某一范围内止损的错误性的概率要大，因此，止损的执行要和趋势相结合。在实践中，笔者以为盘整可视作看不懂的趋势，投资者可以休养生息。

其三，选择交易工具来把握止损点位。这要因人而异，可以是均线、趋势线、形态及其他工具，但必须是适合自己的，不要因为别人用得好你就盲目拿来用。交易工具的确定非常重要，而运用交易工具的能力则会导致完全不同的交易结果。

二、鳄鱼法则

关于止损的重要性，专业人士常用鳄鱼法则来说明。鳄鱼法则的原意是：假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手去试图挣脱你的脚，鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎，就被咬住得越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的机会就是牺牲一只脚。在市场里，鳄鱼法则就是：当你发现自己的交易背离了市场的方向，必须立即止损，不得有任何延误，不得存有任何侥幸。鳄鱼吃人听起来太残酷，但市场其实就是一个残酷的地方，每天都有人被它吞没或黯然消失。

再请看一组简单的数字：当你的资金从10万亏成了9万，亏损率是1÷10＝10%，你要想从9万恢复到10万需要的赢利率也只是1÷9＝11.1%。如果你从10万亏成了7.5万元，亏损率是25%，你要想恢复的赢利率将需要33.3%。如果你从10万亏成了5万，亏损率是50%，你要想恢复的赢利率将需要100%。俗话说得好：留得青山在，不怕没柴烧。止损的意义就是保证你能在市场中长久地生存。甚至有人说：止损＝再生。

三、止损原因

需要止损的原因有两个方面。

第一是主观的决策错误。进入市场的每一位投资者都必须承认自己随时可能会犯错误，这是一条十分重要的理念。究其背后的原因，是因为市场是以随机性为主要特征，上千万人的博弈使得任何时候都不可能存在任何固定的规律，市场中唯一永远不变的就是变化。当然市场在一定时期内确实存在一些非随机性的特征，例如资金流向、群体心理、自然周期等，这是市场高手们生存的土壤，也是不断吸引更多的人们加入市场从而维持市场运行发展的基础，但这些非随机性特征的运行也肯定不会是简单的重复，只能在概率的意义上存在。如果成功的概率是70%，那么同时就有30%的概率是失败。另外任何规律都肯定有失效的时候，而这个时候也许就会被聪明的你碰到。当遇到失败概率变为现实，或者规律失效，这时就有必要挥刀止损了。

第二是客观的情况变化。例如基本面发生意料之外的突发利好或利空，宏观政策重大变动，战争、政变或恐怖事件，地震、洪水等自然灾害，等等。

四、必要性

波动性和不可预测性是市场最根本的特征，这是市场存在的基础，也是交易中风险产生的原因，这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性，所有的分析预测仅仅是一种可能性，根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的，不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大，止损就这样产生了。

止损是人类在交易过程中自然产生的，并非刻意制作，是投资者保护自己的一种本能反应，市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的交易方式，但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。学会止损，千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大。

五、有效方法

1、定额止损法

这是最简单的止损方法，它是指将亏损额设置为一个固定的比例，一旦亏损大于该比例就及时平仓。它一般适用于两类投资者：一是刚入市的投资者；二是风险较大市场(如期货市场)中的投资者。定额止损的强制作用比较明显，投资者无需过分依赖对行情的判断。止损比例的设定是定额止损的关键。定额止损的比例由两个数据构成：一是投资者能够承受的最大亏损。这一比例因投资者心态、经济承受能力等不同而不同。同时也与投资者的盈利预期有关。

二是交易品种的随机波动。这是指在没有外界因素影响时，市场交易群体行为导致的价格无序波动。定额止损比例的设定是在这两个数据里寻找一个平衡点。这是一个动态的过程，投资者应根据经验来设定这个比例。一旦止损比例设定，投资者可以避免被无谓的随机波动震出局。

鳄鱼法则：投资的策略

1，切莫螳臂当车。

原油买卖不同股票买卖。人们在买卖原油时，常常片面地着眼于价格而忽视油价的上升和下跌趋势。当油价上升时，价格越来越贵，越贵越不敢买；在油价下跌时，价格越来越低，越低越觉得便宜。因此实际交易时往往忘?了?势而为的格言，成为逆市而为的错误交易者。在油价上升的趋势中，只有一点是买错的，那就是价格上升到顶点的时候。油价犹如从地板上升到天花板，无法再升。除了这一点，任意一点买入都是对的。在油价下跌的趋势中，只有一点是买错的，那就是油价己经落到最低点，犹如落到了地板，无法再低，除此之外，任意一点卖出都是对的。

2，尽量使利润延续。

缺乏经验的投资者，在开盘买入或卖出某种货之后，一见有盈利，就立刻想到平盘收钱。获利平仓做起来似乎很容易，但是捕捉获利的时机却是一门学问。有经验的投资者，会根据自己对价格走势的判断，确定平仓的时间。如果认为市势会进一步朝着对他有利的方向发展，他会耐着性子，明知有利而不赚，任由价格尽量向着自己更有利的方向发展，从而使利润延续。一见小利就平仓不等于见好即收，到头来，搞不好会盈少亏多。

3，不打没有把握的仗。

当你感到油价的走势不是很明朗，自己又缺乏信心时，以不沾为宜。如果自己感到还有把握，不如什么也不做，耐心等候入市的时机。如果已经开盘，大有食之无味，弃之可惜的感觉时，不如平盘离场。切勿过份计较赚蚀，冒无把握之风险。

4，市场传言四起，应反向操作。

金融市场，经常传出一些消息，有些消息事后证实是真实的，有的消息事后证实只不过谣传。投资者的做法是，在听到好消息时立即买入，一旦消息得到证实，便立即卖出。反之亦然。在坏消息传出时，立即卖出，一旦消息得到证实就立即买回。原油市场是一个非常敏感的交易市场，所谓见微知着，见风即雨，是投机者的心理反应。从盈利的目的出发，必须跟着市场走。

5，客观的态度分析，切莫头昏，把输赢看的淡些。

投资原油买卖，具有很大的风险性。盈亏是必然发生的。希望盈多亏少，希望做常胜将军。没有输的思想准备，一心想着赚大钱的人很难保证到头来不亏。正确的态度是，既有赚的希望，也有赔的准备。买进原油之后，要分析市势的动向，如果市势对自己有利，就耐心等待，争取利润延续，但是，当市势于己不利时，特别是自己已感到市势不对头时，不要太计较得失。输一点就输一点，斩仓离场。过分计较得，亏一点便感到不服气。做错了就硬等、苦等，岂料，有时竟是越等越糟。

6，以大局为重，不要被几个点误事。

在原油交易中，有时为了去争几个点而误事。有的人在做完一笔交易后，给自己定下一个盈利的目标，才准备平盘。心里不停地盘算着这一时刻的到来。有时价格已经接近目标，机会很好，只是还差几个点未到位，本来可以平盘收钱。但是碍于原来的目标，心里总在那里祈求到位。经验告诉我们，有时几个点不到就不到，只为着多赚几个点反而坐失良机，造成亏损。 如果你对价格走势有信心，最好不要计较小小的差价，该买的买，该卖的卖，把握最好的时机。犹豫不定往往耽误时机，该赚的赚不到，不该亏的却亏了。市场不可孤注一掷，把一生的积蓄象赌注一样全部扎进去。因外那样，市势本身万一测不准，就有发生大亏损甚至不能自拔的可能。明智的做法是先投资总额的三分之一，市势明朗、与己有利，再增加投资，如前面所说的金字塔式的进行。

一些亏损的投资者总是无法忘记过去，在进行新交易时总是想着这次我要将以前的亏损全部弥补回来，无形中使自已丧失了冷静分析和判断市场变化的能力，该获利时不出手，一味想着获取更多的赢利，结果往往是一亏再亏。忘记过去很难，但做一单很容易。那么就从头开始，认真地做好每一单，这也许是忘记过去的最好方法。

鳄鱼法则：风险控制

当你觉得引导了市场时也许只不过是获得了大资金的认可，当你觉得引导失败时也许只不过是因为没跟上大资金的节奏，人气所向牛股所在，市场是由主流大资金引导的，他们所在的地方就是我们薅羊毛的好去处，薅羊毛固然很happy，但是也要防止被羊踢，始终明白自己的对手盘是谁，始终对市场保持敬畏之心，阿门！

1、不管过去的成绩如何，仍然时刻提醒自己，始终保持对市场的敬畏之心。

2、关于心态，股票做好了，能实现稳定盈利，心态也就不是问题了。

3、志向一定要远大，操作务必要稳健。

4、追求不断稳定的盈利，不确定时，采取偏保守的策略，尽量规避大的回撤，所以平时以小阴小阳为主，偶尔出现确定性较高的机会时，也会奋力出击，博取大阳，操作模式决定市值曲线，让自己觉得舒服就好。

5、做短线就是这样，想要高收益，就要冒高风险的代价，想要控制风险，收益自然也要降低，权衡风险和收益后，做出相应的决策。

6、我的操作里面含有很多的试错单，这些单子的结果大多是小赢小亏，到底是赚是亏不重要，重要的是在于我能借此感受到市场的情绪，从而判断收益和风险，以决定是否奋力一击，那才是关键。就好比拳击的时候很多的刺拳是为了试探对手，这些刺拳有没有打中不重要，重要的是借这个试探判断何时该出重拳，那才是关键。至于大盘是如何看的，个人而言是反对预测的，即便心中有预测也是为了应变做准备。

7、止损，不看好了就卖出，管他是不是止损。

8、追股主升的可以，反弹的谨慎，眼光看的更远些。

9、热点发现晚了，风险就相对大些，出击的仓位可做些控制。

10、犯过的错误：一是在指数高位迷恋价值投资，越跌越买，结果遭遇暴跌，最后损失惨重。二是在短线初级阶段迷恋技术，经常买突破新高的股，结果赚么赚点小钱，碰到几个假突破就亏大了。

11、摆脱教条主义的束缚，实践才是检验真理的唯一标准，多思考和总结自己成功例子的共性和失败例子的共性，成功的例子里面再思考能不能更早一点下手，未必要等突破以后。

12、操作应简单化，想法太多，临盘难免犹豫，另外有太重的成本障碍，这些都于操作不利。先克服心理障碍，之后多操作，多思考，概率会告诉你以后应该怎么做，如果不能克服心理障碍，再多的失败也不能转化为经验。

13、仓位和风险收益比有关，机会越大仓位越高，风险越大仓位越低。

14、昨天卖掉的两个股，今天都碰到涨停，不过这对短线选手来说，已经成为一种习惯，错失机会的同时，也规避了风险，不可两全，继续等待下一次就是了，保持自己的风格，追求稳定的盈利。

15、大盘与个股是相辅相成的，大盘不看好的情况下，注重的是风险，有高强度的板块的情况下，注重的是机会，如果既不看好大盘，又没有热点，就多休息吧，如果有强热点，则仍可参与操作，这轮调整以来，触摸屏和抗癌概念即是，相对来说我更看重热点。

16、衡量一个职业选手最重要的指标就是盈利的稳定性，你的状况在短线选手中具有普遍性，如何减少回落幅度应该是未来重点考虑的问题，11月开始明显行情偏弱，应该注意控制风险，如果有较大的回落说明你需要注重弱势阶段的风险控制。以月度来说，尽量争取1年中10个月以上的盈利，就本人而言如果我没记错的话，去年到现在，只有去年因为特停造成过一次单月亏损，今年到现在所有的月份全部实现盈利，正是因为这种稳定性，才是我资金不断增长的根本，对此我非常注重。

17、尾盘板+板块回落+大盘弱势，如果你早上一早板上买钱江水利赌龙头尚且情有可原，都快尾盘了，当天板块回落局势已定你都还要打板，补跌是正常的，补仓具有不确定性。

18、在一轮上涨行情结束后，总会有一些前期没有表现的个股，姗姗来迟的进行补涨。同样的技术形态，后期的走势确可能完全不同，这可能也是长久困扰很多技术派选手的问题，但是如果能够把局看的更大一些，也许很多问题就迎刃而解了。

19、操作多一些依据，少一些情绪。

20、赚该赚的就可以了，做短线的，关注的票通常都是短期波动比较大的，发生什么都有可能，市场弱势，谨慎一点没有错。

21、说明你对于赌局的赢面计算还有所欠缺，showhand的时候需要的不仅是勇气，很需要智慧。多思考，多总结，慢慢提高成功率。

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