中国股市的两大软肋

一、我国A股上市资源单一而短缺

截止2018年4月底，美国股市共有6496家上市公司，其中，国外公司占1030家，主要来源地：北美（不含美国）283家；欧洲259家；亚洲229家（含中国大陆152家，中国香港20家）；中东95家；中美94家；南美45家；澳洲17家；非洲8家。

这既是美国股市的包容性与开放性，同时这也是美股上市资源的多样性与丰富性。与此同时，美国股市既能包容传统企业，更能包容创新企业，而且它还能接纳亏损企业上市及特型股权企业上市。

上市公司的质与量，是一国股市的基石与生命线。

目前，我国A股市场IPO审核仍执行传统“工业版标准”，它仅适应大型成熟企业上市需要，而无法满足新产业、新技术、新业态、新经济企业上市需要，这将无法适应新时代、新经济发展的客观要求。

此外，我国企业创新动力不足，创新类上市资源短缺，而且我国A股市场暂时尚不肯接纳境外优秀企业来华上市，因此，A股上市资源仍显不足。

CDR是一个好东西。首先，它可以先让中概股以CDR方式回归A股挂牌，比方，阿里巴巴、腾讯控股、百度等；下一步，再让境外交易所挂牌的优秀外国公司来华发行CDR。这是充实A股市场挂牌资源、丰富投资者选项的重要途径之一，也是提高A股市场的国际化地位，并吸引境外机构投资者参与的重要条件。

当时机成熟时，也可以让外国优秀企业直接来华IPO，让国内投资者共享跨国企业的发展成果，尤其是一些加工生产基地或消费市场主要在中国的外国企业，有一些甚至是靠中国消费者养活的大品牌，苹果、麦当劳、肯德鸡、可口可乐、微软、大众、宝马等。

二、A股投资者结构“散户化”

2017年6月底，摩根斯坦利统计，在美国股市交易额中，散户的交易额仅占11%。这是一个典型的“机构市”。

目前，我国A股市场散户交易额占比接近90%，这是一个典型的“散户市”。

“散户市”的主要特点是短炒、短线投机，他们更偏好于追涨杀跌、追逐短线收益率，散户没有价值投资理念，也没有长线投资习惯，他们总是频繁换手，不断买进卖出，这会导致反向操作、出错概率大增，这也是大多数散户“炒股”亏损的主要原因。

相反，机构市在机构之间展开博弈，机构具有资金优势、专家优势、信息优势，机构具有较强的估值定价话语权，而且它们大多崇尚价值投资和长线投资，因此，强大的机构投资者群体是市场运行的稳定器或压舱石。

美国“机构市”主要由三大机构投资者主导：一是私人养老金；二是公募基金；三是境外机构投资者群体。

截止2017年底，美国股市总市值突破40万亿美元，占全球股票总市值的40%。

事实上，支撑美国股市的功臣是两个庞大的机构投资者：一是公募基金，2017年底美国公募基金净资产超过20万亿美元，占全球总份额为40%；二是私人养老金（不含基本养老保险基金，美国公共养老金不允许入市），2017年底美国私人养老金超过 28万亿美元，占全美家庭金融资产的35%。更重要的是，美国私人养老金持有将近一半的公募基金。

基本逻辑是：养老金长期大比例持有公募基金，既支持了公募基金的做大做强，同时养老金与公募基金一起又共同支持了美国股市的做大做强。这是一个良性循环的生物链。

在我国，养老金与公募基金两大机构投资者都比较弱小，不堪一击。

目前我国的三支柱养老金大体情况如下：

第一支柱公共养老金由三个部分构成：（1）2017年底全国社会保障基金余额2.5万亿元；（2）2017年底职工基本养老保险基金余额首次突破4万亿元；（3）城乡居民基本养老保险基金余额尚不足1万亿元。也就是说，我国公共养老金总储备仅为7.5万亿元，折合1万多亿美元。

第二支柱企业年金和职业年金总结余仅为1.1万亿元，与美国28万亿美元相去甚远。

第三支柱个人养老金基本上仍是空白。尽管证监会和保监会已于今年先后推出了“养老目标证券投资基金”和“个税递延商业养老保险”两大序列个人养老金产品，但至今仍未见具体产品发行。

中国13亿人口的养老金储备严重不足，居民养老储蓄与养老投资意识淡漠，他们宁愿囤房、炒股，也不愿意主动为社保缴费，更不愿意主动购买养老金产品，当然，他们也不会将养老作为家庭理财的最高目标和终极目标。

由于没有庞大的养老金支撑，我国公募基金在“散户市”环境下大多沦为了“大散户”，以致于一旦牛市来临，股民一哄而上，基金追涨被申购；一旦熊市来临，基民集中赎回，基金被迫杀跌，公募基金根本无法成为股市的中流砥柱，也无法成为真正的组合投资者或长期价值投资者，而是变成了散户不信任的“大散户”。这是中国公募基金的可悲命运。

为此，许多股票型基金自信心反复受挫，最后自动萎缩，直至形同虚设。相反，作为专门吸纳短期流动性的货币基金，则风声水起、风光无限。于是，运作“安全”省事而且收益丰厚的货币基金越做越大，所有公募基金公司全力扩张货币基金，纷纷关闭股票基金。

截止2018年2月底，我国公募基金净资产为12.64万亿元，其中，股票基金仅为0.79万亿元，基本上为零；相反，货币基金则高达7.81万亿元，庞大无比。这是一种畸形的基金市场结构。

众所周知，代表公募基金发展水平的真正标杆是股票型基金，而不是货币基金。在世界各国也是如此。2017年6月底，在全球公募基金（不含FOF）净资产中，股票基金占44.78%，而货币基金仅占11.9%。如果剔除中国基金市场，则世界股票基金占比更高，货币基金占比更低。因为在我国，股票基金净值比重仅为6.25%，而货币基金比重则高达61.78%。这是一种本末倒置的基金格局。

养老金弱小，公募基金太虚弱，这是我国机构投资者无法壮大的根本原因，这也是A股“散户市”不断强化的根本原因。

当然，“散户市”必然导致“政策市”，而散户市与政策市的“恶循环”，极大地阻止了市场化、法治化、国际化改革进程，也让A股市场乱象丛生，似乎永远无法成熟长大。

A股“快牛长熊”的畸形格局也是这一散户市与政策市特有的市场现象。因此，提高IPO包容性与开放性，做大做强养老金与公募基金，是A股市场改革的根本路径或唯一出路。

股市是个什么地方呢？

股市就是一个大型游戏，有的人在这里实现了财务自由，有的人在这里倾家荡产，还有的人啥也没得到，也没留下什么。作为散户，都很崇拜所谓的“股神”，其实更多的是向往造富的故事。如今中国股市巨大的赚钱效应，吸引着大量的淘金者，但这些淘金者同时又不得不面对一个现实，那就是最终在股市里只有20%的人能赚钱，而80%的人都是亏损。因为他们多数都不了解中国股市的游戏规则，而作为一个散户，这些你必须懂。

股市是给那些缺少经济基础的人带来以小钱赚大钱的机会。对那些才高志大者来讲，股市简直就是一块经济福地。但是这个“有经验的人取得更多的金钱，有金钱的人取得许多经验”之处杀机四伏，偶有斩获尽管不难，要频频到手并不是易事，而以此为生则更是对自己以及人道的挑战。

MACD战术

1、MACD防狼术——(牛市炒股首要原则！)

《缠论》认为，日线图MACD黄白线运行于0轴上方，属于可操作区域。股民选择股票时，需要规避黄白线在0轴下方的股票。

2、MACD底背离——(牛市多用30分钟图MACD底背离，可以有效把握买点！)

股价阶段新低，MACD绿柱不创阶段新低，属于MACD底背离。

3、MACD顶背离——(牛市MACD顶背离效果很差，不建议使用。但在熊市和震荡市，MACD顶背离效果很好，是重要卖出信号！)

股价阶段新高，MACD绿柱不创阶段新高，属于MACD顶背离。

4、MACD黄白线0轴长飘——(MACD黄白线长期贴近0轴运转，是主力吸筹、洗盘的表现，投资者遇到这类股票，可重点关注！)

MACD黄白线长期贴近0轴运行，一旦向上发散，则股价向上爆发力度很强！

5、MACD空中加油——(MACD空中加油在牛市很常见，一旦出现，通常有持续上涨！)

股价上升趋势下，MACD出现一片大红柱。股价进入调整后，MACD红柱减小。但随后股价出现放量阳线，把MACD的红柱再放大，此时属于MACD空中加油，仍继续看涨！

6、MACD三点绿——(MACD飘绿不是好事，但只飘不到3点绿，再次放量上攻，出现红柱的，就是强庄上攻！)

股价维持一段上升趋势后，出现调整，但MACD绿柱仅出现不到3根绿柱，再做放量上攻的，股价继续上涨！

7、MACD鳄鱼嘴——(很多牛股的启动形态都是MACD鳄鱼嘴，并且此形态也可应用于30分钟图)

MACD黄白线在0轴附近出现鳄鱼嘴形态的，继续看涨！

8、MACD黄白线0轴上方第一次金叉——(黄白线在0轴上方第一次金叉的准确率最高！)

MACD黄白线在0轴上方的第一次金叉，是买点！

9、MACD黄白线0轴下方第一次死叉——(黄白线在0轴下方第一次死叉，股民务必将股票脱手)

MACD黄白线在0轴下方的第一次死叉，必须卖出！

本周分享的三只利好股票两只涨幅已经超过15%，今天再次用此种思路给大家讲解一支利好个股：

上图可以看到，此股同样也是属于底部启动的妖股，主力资金持续流入，股价回调至前期强支撑，C浪即将启动，今天给出绝佳的进场时机，后期盈利空间可期。我的一贯作风就是提前埋伏潜力股，而且我每周都会准时公布三支利好股票。