从乡下牛贩到华尔街怪物——被载入史册的鬼才投机客

华尔街，成就金钱与梦想之地

华尔街，充满诡诈与阴谋之地

在华尔街翻翻滚滚的百年历史中，无数传奇高手留下了自己的名字，范德比尔到罗杰斯，从利弗莫尔到巴菲特……

然而在这些响亮的名字中，有一个人的名字被誉为“传奇中的传奇”、“华尔街史上最强大反派”！

他就是被称谓“注水股魔”的丹尼尔·德鲁。

注水牛贩发家史

1797年美国东部一个贫瘠山区的农场里降生了一个男婴，这就是丹尼尔·德鲁。丹尼尔的家里很穷，穷到上不起什么学，事实上直到他成为华尔街有名的怪物为止，他都没有一个像样的学位文凭！

是的与很多金融高手不同，丹尼尔德鲁几乎可以说是一个文盲！他只学过简单的算术，能进行基本的读写……但他却是一个狡诈的天才！

小时候的德鲁为了帮助生计只能到处打零工，甚至在他14岁那年为了吃饭，他去当过民兵对抗英国军队……

成年后，德鲁做的是贩卖牲口的买卖，买一些牛，然后把他们养肥之后再拉去卖。这是当年美国农民最常见的模式，但是德鲁却发现这种做法耗时长，成本高而且有风险，一旦牛生病或者死亡那么钱就等于打了水漂。

于是德鲁想出了一个绝妙的主意来赚快钱，他在山区收购了很多比较瘦的牛，这些牛因为卖相不好所以转让价格相对便宜一些，随后他就让牛饿上整整一天，并且不断给他们吃盐。第二天早上他再赶着牛去河边喝水，渴疯了的牲口们拼命饮水，每头牛都能灌下去好几加仑。体重就随之飙升，然后德鲁再把他们转运到纽约卖给其他牛贩和屠户。

不择手段的手段的经营模式，让德鲁的资本迅速积累。

到19世纪20年代，他一次贩卖的牲畜数量已达到了2000头，而每贩卖一头牲畜可以赚取12美元的利润。

狡猾的泥腿子

手里有了钱，自然就会开始寻求更多赚钱的机会，于是德鲁开始频繁初入华尔街，在德鲁看来股票交易相对臭烘烘的牲口贩卖显然效率更高，同时也更有乐趣！

初入市场时，所有人都以为德鲁只不过是一个乡下暴发户，他穿着老土，举止粗鲁，大字不识几个，就连笑起来也像是要下蛋的母鸡。但很快这些人就发现自己错了，这个暴发户不但狡猾的像个狐狸，而且行事下手之狠，简直比老虎还要凶！

德鲁极其擅长煽动市场气氛，他经常会雇人散播谣言，同时他还会贿赂媒体报纸大肆鼓吹和炒作某只股票即将大涨或者暴跌。

他最拿手的本领就是先制造谣言引发一波恐慌，比如某只股票即将暴跌，某个发行公司出大事等等，然后等股价大跌之后再大量买入并找人出面辟谣。

有一次，他走进纽约市最有名的绅士俱乐部—联合俱乐部（Union Club），满头大汗的德鲁似乎在找什么人，在找了一圈未果之后，他掏出手绢擦了擦汗，骂骂咧咧地就走了。这时，在场的股票经纪人发现德鲁掉了一张纸片没有发觉，于是这些经纪人立刻捡起了纸片，只见上面写着：“不论在什么价位，你能买到多少奥什科什股票就买多少。”

根据相关历史材料记载，奥什科什是家铁路公司，在当时被认为严重高估，股价将会马上下跌。但是这些经纪商根据纸条推测，德鲁肯定知道一些他们所不知道的关于奥什科什公司的内幕消息，因此他们砸锅卖铁联合起来，购买了3万股奥什科什股票（这在当时是一笔惊人的巨款）。随后经纪人又立刻知会了他们的大客户，一时之间市面上的奥什科什股票“一股难求”，股价也被炒到了新高。

但他们不知道的是，这只股票的最大股东正是丹尼尔·德鲁，他其实也是被这只股票给套牢了，现在正想找傻瓜们接盘呢！

于是，德鲁开始迅速卖空并且大量散布谣言制造恐慌！奥什科什立刻出现毁灭性崩盘，股价以每天超过12美元的速度飞流直下。

不但股票解套，德鲁还通过先多后空狠捞了一笔！

不过这些还不是他最“辉煌”的战绩，德鲁最出名的一战是对阵华尔街的另一位传奇人物绰号“老船长”的范德比尔！

惊世一战

和德鲁这种小农户出身的“土包子”不同，范德比尔是大农场主家庭出身，自由衣食无忧。而他本人更是一代商界传奇。在19世纪末20世纪初的“镀金年代”，范德比尔特无疑是亿万富翁的代表之一。他是著名的航运、铁路、金融巨头，美国史上第二大富豪，身家远超过比尔·盖茨，也是电脑游戏《铁路大亨》的原型人物。

这么牛逼的一位人物却在乡下人，丹尼尔·德鲁手里栽了一个大跟头！

19世纪50年代，铁路这一新生的交通工具开始在美国普及开来，而船王范德比尔特迅即意识到，新的赚钱机遇来临了。他开始逐步放弃所钟爱的船运事业，将资金全部投入铁路，他以华尔街为切入口，开始买进铁路公司的股票，获得标的的控制权和经营权，并且开始经营铁路。

这时，美国最长的伊利铁路通车运营，范德比尔当然不会放过这个大好机会，他现在要做的就是收购伊利铁路的股票，然后取得铁路经营权！这等于就是在买一座无尽的金矿！

然而伊利铁路的大股东，现在的经营者正是丹尼尔·德鲁。德鲁对铁路并没有什么兴趣，他之所以拿下经营权为的就是利用铁路股票大发横财，他的做法就是可转债。

和现在受限可转债不同，当时的那种可转债能够随时在债券和股票之间变换，进可炒作退和生息。手握大量可转债的德鲁，等于拥有无数股票的发行权。他不断在市面上发行新股控制股价，左手倒右手赚得不亦乐乎。

这时候，范德比尔进场了！他事先收买了一位法官，颁布了一条法令禁止伊利铁路公司再发行新股，然后他以平均每股80美元的价格买入20万股伊利铁路，他认为胜券在握，因为市场上的伊利铁路股票总计才有25万股，但是当他不断买入的时候他才发现，市场上的伊利铁路股票源源不断远不止25万股！

原来德鲁在得知范德比尔特要收购伊利铁路公司的消息之后，他也立刻收买了一位法官宣布只要有董事会的批准伊利铁路公司随时可以发行新股。此外，他将手中持有的可转换债券不断转换成股票，范德比尔如果想要获得伊利铁路的控制权就必须要不断吞下丹尼尔·德鲁扔出来的“注水股票”，据说德鲁经常看着气急败坏的范德比尔念念有词：“买吧，你买多少我就印多少！”

由于注水股票越来越多了，损失惨重的范德比尔最终将德鲁告上了法庭！但由于当时的美国相关法律并没有界定可转债和的法条，因此法官即便大都站在范德比尔一边也拿这个牛贩子没有办法。最终双方只能通过私底下进行协商解决。

丹尼尔·德鲁立即狮子大开口：“要我滚蛋？可以！700万美元，我立刻离开董事会！另外市面上四成股票，请你老船长全部吞下去！”

700万美元还有40%的注水股票！即便放在今天也是一笔巨款，何况当时那是1863年！

狠，太狠了！

但是范德比尔没有退路，已经到了这个节骨眼上，哪怕是一颗炸弹他也得吞下去！于是，华尔街出现了滑稽的一幕，拿下铁路的“老船长”咬牙切齿，五官挪位。而出局走人的“牛贩子”却仰天狂笑，不可一世。

这一次，“粗鲁的乡下人”用尽各种诡计最终算计了“成功企业家”。

穷途末路

然而，资本市场终究是胜者为王，吃了大亏的范德比尔又怎会甘心？通过自己在商政两界的强大影响力，他开始不断通过司法途径和商业途径挤压德鲁。用范德比尔的话来说：“对付这样的人，必须要用不一样的手段！”

这一次，丹尼尔德鲁将面对大法官+主流资本家+范德比尔的“钢铁联盟”！最终，备受挤压的德鲁终于败了，他几乎被驱赶出了纽约的证券市场，并且身负巨债！没有人同情，没有人帮助，在政客、律师、大老板们的联手夹击之下，丹尼尔德鲁于1876年3月14日申请破产，5年之后，他在满腔愤慨中离开了人士。

这个曾经拥有过1300万美元的暴发户死后只剩下一块金表，一件皮衣，100美元和一本价值530元的稀有版《圣经》还有超过100万美元的债务！

伊利铁路之争暴露了股票市场的制度缺失，由于没有流通股的限制，大股东一旦控制了公司就可以随意印刷股票。此后，华尔街修订了规则，这些规则有效地遏制了滥发股票。在70年后的1933年被写入了美国证券法。而丹尼尔·德鲁也因为其发明的可转债而被记入经济学的史册之中。

认识庄家

知己知彼，方能百战百胜，也就是说，如果想要在股市中有所作为，就一定要先了解庄家的优势与劣势，知道自己与庄家的差距到底在什么地方。这样才能使我们在实战操作中，避其锋芒，展己长处，从而最终取得胜利。本章首先就来介绍一些关于主力的基本知识。

（一）庄家博弈的资本

1. 资本之一：庄家的资金

相对于中小散户，庄家无疑是坐拥巨资。巨资是庄家博弈战中获取胜利的重要资本之一！由于证券市场的发展，庄家拥有的资金也在不断增加，当年深圳市政府护盘，主攻龙头深发展，共动用资金不过2亿元，而现在一个个人超级大户就能拿出这么多资金来！近年来，机构资金得到快速壮大：一大批证券投资基金募集成立，一批老基金加速改造，通过扩募、合并等方式，达到了较大的规模；一批券商通过增资扩股或合并的方式，壮大了资金实力；还有一批民间投资机构、个人大户在迅速崛起、壮大等。这一切都表明，庄家机构的资金优势得到了进一步增强。庄家都拥有巨额资金，数亿至几十亿或者更多，巨额资金是庄家独有的主要优势。庄家的资金优势主要表现在两个方面：

一方面，庄家凭借其资金实力呼风唤雨，视股价、K线如作品，随意发挥。由于他们持有相当大的资金，可以尽可能地持有大部分流通筹码，进而可以随心所欲地对逐步形成股票的趋势和价格进行控制。当然，资金可以是自有资金，也可以是通过拆借而来的资金，资金来源对主力坐庄的期限长短有一定影响。庞大的资金量使庄家显得财大气粗，他们通过高抛低吸、逢低建仓、逢高出货的操作策略及科学的投资组合，可以有效地规避风险，获得最大的收益。

由于庄家拥有最大的筹码，盘中的一举一动非常清楚。如买一买二买三中的托单和卖一卖二卖三中的抛单，多少是庄家自己的，多少是散户的，庄家一目了然。股价上升到了什么价位会遇到强大的抛压，下跌到什么价位会出现强大的反弹，只有庄家清楚。散户仅凭公开的技术分析去研判（不少属于想当然），往往落入庄家设下的陷阱。庄家在操盘中股价未到高点，而庄家已开始撤退，未到低点偏偏转身而上，常常打擦边球，使散户追撤不及。

另一方面，庄家能凭借自身的巨资，清清楚楚地计算出散户的持仓量。将流通盘总数减去庄家持仓量，便是散户阵营的持仓量了。作为单个的散户，却没有谁能准确知道庄家的持仓量是多少，因为散户与散户之间无法进行有效的沟通和信息传递。在这场庄家与散户对垒的战争中，庄家在暗处，既知己又知彼（散户）；散户在明处，虽知己却无法知彼（庄家）。在这种不平等的格局中，即使“战争”尚未展开，胜券早已偏向庄家一边了。

2. 资本之二：人力资源

庄家一般都有高素质的操盘手级别的团队通力协作，有专家或专业技术人员为其服务，人力资源优势比较突出，使其具有研发力量雄厚的巨大优势。庄家的人力资源优势是庄家博弈战中的资本之二。

庄家坐庄之前，首先会做好人力资源方面的准备工作，优秀的操盘手、政策研究员、行业分析师以及高级公关人才等，都是庄家坐庄时重点招揽的对象。对于大型投资资金和券商而言，他们天然具备人才优势。在坐庄前的调研阶段，有专门调研人员对市场进行调查研究，这些人不但专业水平高，其综合分析能力也十分强，根据对市场的调查分析，能提出正确的意见和建议给老板。在具体操盘过程中，庄家有高水平的操盘手进行操作。操盘手的个人文化水平一般在本科以上，大多数属于综合类人才。他们精通基础分析和技术分析技巧，具备操纵股价的技巧和经验，能够准确预测大盘的近期走势，并能够根据市场的变化及时调整操作思路，基本可以保证在低位吸货，在高位出货，为老板创造最大利润。

3. 资本之三：信息

庄家的信息优势是庄家博弈战中的资本之三。庄家多有畅通的信息渠道，信息渠道包括获取信息的渠道和传播信息的渠道。对庄家有价值的信息，也就是能够影响股市价格的信息，如国家经济、政治、社会的重大事件，法律法规的出台，重大的政策调整，尤其是国家金融政策的重要事项，上市公司的业绩信息等。

庄家收集信息多、快、准：从地域上看有国际的和国内的、从结构上看有宏观的和微观的、从性质上看有政治的和财经的……总之，凡对坐庄有影响的信息都在收集之列。由于信息量大，而且有些内容要求具备较强的专业知识和良好的分析能力才能正确使用，有些内容需要广泛的社会关系才能获得，有些内容需要强大的资金实力支持才能去炮制，而散户不具备这些条件，这就是庄家的信息优势。具体来说，有以下几个方面：

（1）获取消息。坐庄资金通常有足够的专业信息搜索和研究人员进行市场调研，目标上市公司的有关信息通常也是坐庄机构或者大股东首先获得，这几乎很难通过市场规范加以改变。

（2）制造信息。坐庄资金对于目标公司的炒作方式正在不断变化，由过去单纯的在市场上收集、拉高、派发演变为参与公司管理，甚至给上市公司当推销员，制造信息改变上市公司的市场评价，达到成功炒作的目的。

（3）控制信息。例如，通过串通股评人士制造市场炒作气氛，通过对倒放量，控制价格，改变技术图形。这些手段都可以被庄家用来制造多头或空头信息，使中小投资者出现判断失误，达到收集和派发筹码的目的。

从坐庄资金所拥有的信息优势来看，单枪匹马的中小投资者是很难与之抗衡的，虽然有众多市场咨询机构为你出谋划策，但有时这不但无益于准确判断，反而成为严重的信息干扰。

4. 资本之四：成本优势

庄家融资后，表面上庄家在更高的位置加仓或拉升提高了持仓成本，但实际上筹集的资金多，则坐庄成功的概率高，拉升空间大。相对于其初始自有资金而言，获利的可能性增大，获利空间增加，无形之中降低了成本。另外，庄家可以反复进行做波段降低成本，不断高抛低吸，在不丢失筹码的情况下得到差价，从而进一步降低成本。对散户而言，波段操作难度极大，要么做波段被套牢，要么做波段把筹码做没了，很少有成功的。

另外，庄家还可以通过一些变通的手法钻法律法规和政策的漏洞，比如多开户头，以逃避持股达一定比例必须向社会公告的规定。在交易中仍存在着许多不规范行为，庄家还可以有条件进行内幕交易，等等。

庄家虽然占有多方面优势，可以先知先觉，可以随意操纵股票的趋势和价格。但任何事情都有正反两面，庄家有其优势也必然有其弱点，而这些弱点足以致命。尽管庄家在坐庄过程中尽可能地利用自身优势来弥补弱点，但仍然有兼顾不到或力所不及的地方，这恰恰为散户提供了可以利用的方面。

“价托转价压”形态：

图形特征：

（1）当三条均线形成价托后,股价上扬不多,而后缓慢滑落,此为反弹行情。

（2）股价缓慢地跌破三条均线,并且在震荡一段时期后开始缓慢下穿前底部。

（3）此时会形成一个价压。

（4）由价托转化为价压其中需要经过一个8字形麻花结,股价常在这里重新跌破三条均线。

市场意义：

（1）如果庄家未能在头部彻底清仓,有时会出现拉高出货的行情,称为反弹。

（2）如果庄家在反弹中已全身而退则反弹时间不长,空间不大。

（3）当庄家彻底清仓后股价呈自由落体,或者和其它个股进行比价从而进入一轮补跌行情。

（4）由价托转化为价压后,托三角和压三角共同形成的辐射带将阻碍股价上升并压迫股价逐级下跌。

操作方法：

（1）当三条均线形成价托后,股价会有反弹,在反弹高点应先作卖出,等待股价下跌启稳不创新低时再作买入打算。此法可避免没完没了的下跌。

（2）如果股价重新回到三条均线之下,则应坚决卖出。宁可等待股价冲上三条均线再作买入。有时在三条均线上下会作几次徒劳的买卖,甚至亏钱的买卖,但都属于正确的操作方法。宁吃十次小亏,不冒一次大险。

（3）如果股价跌破前一底部,此时不管成交量是否放大,都应该及时卖出。特别当跌破前一底部三天后股价并无反弹,更应彻底清仓。

（4）当出现价压时可认为前期价托已被瓦解,当价格跌破前方价托时可将原价托也作为阻力带处理。由托转压两个三角形共同形成的辐射带,具有压迫股价下行的作用。

图1

图2

图3

图4

图5

图6

短长结合的均线系统

图形特征：

（1）5日均线和10日均线组成短线系统。

（2）60日均线确认长线趋势。

市场意义：

（1）5日、10日均线显示股价短期趋势。随着股价小幅度波动,5日、10日均线会不断地产生黄金交叉或死亡交叉。其中有个别黄金交叉具有底部意义,个别死亡交叉具有顶部意义。而大量的交叉只能是股价变化的中途状态。为了找出其中有底部意义的那个黄金交叉或者有顶部意义的那个死亡交叉,需要引进代表中、长期趋势的60日均线。

（2）代表中、长期趋势的60日均线变化缓慢,单独使用时很难敏感地捕捉股价的底部和头部。

（3）当5日、10日均线黄金交叉向上时,代表10日内平均买入的人已有盈利,这样可以吸引短线客入市。如果此时60日平均线在该黄金交叉之下,代表此时60日平均买入的人各有盈利,此时可吸引中、长线客入市,这样对股价有助涨作用,反之有助跌作用。

操作方法：

（1）5日价格平均线为一周价格平均线,能灵敏地反应股价短线波动趋势,适合短线操作。

（2）10日价格平均线为两周价格平均线,能较灵敏地反应中短线股价波动趋势,适合中短线操作。

（3）60日价格平均线为一季价格平均线,能稳定地反应股价长线波动趋势,适合长线操作。

（4）为了兼顾5日、10日短期价格均线的敏感性和60日长期价格均线的稳定性,将它们结合成短、长结合的均线系统。

（5）5日、10日均线的方向金叉向上,此时如果60日均线也能方向向上,则助涨。

（6）5日、10日均线的方向死叉向下,此时如果60日均线也能方向向下,则助跌。

图1

图2

图3

图4

图5

关于60线上5日、10日均线金叉还有这样一个讲究,那就是要求每一个金叉都能比前面一个金叉的位置高,只有这样的金叉才能让股价保持一个整体上涨的角度、速度不变,而一旦上涨速度变慢甚至不创新高创新低的话,那么就要考虑这辆车是不是到站了？是否需要找机会下车了？见（图6）

图9-6

60日均价线方向向上时的5日、10日均价线金叉小结：

1、 当5日、10日均价线金叉时,如果60日均价线方向也能向上的话就有助涨作用。

2、 这里要注意后三金叉尤其强势。

3、 还要注意回档幅度尽量要浅,回档时成交量要萎缩,5日、10日均价线和60日均价线之间最好能通气。

4、 最好能做到每一个5日、10日均价线的金叉都能比前面一个的位置抬高,只有这样股价才能保持良好的上升通道。

5、 还有一个不变的原则就是“三线顺上不做空”！

5日、10日均线的方向死叉向下,此时如果60日均线也能方向向下,则助跌。见（图7）（图8）

图7

图8

60日均价线方向向下时的5日、10日均价线死叉小结：

1、当5日、10日均价线死叉时,如果60日均价线也能方向向下时,则助跌。

2、这里要注意后三死叉的下跌空间更大。

3、如果每一个5日、10日均价线的死叉都能比前一个位置低的话,那下跌行情还将继续。

4、还有一个要注意的原则就是：三线顺下时往往是暴跌的开始！

“一阳上穿三角”形态

图形特征：一根长阳线由下而上穿过价托。

市场意义：

（1） 一根长阳线上穿三根均线为芙蓉出水走势,具有扭转长期跌势的效果。

（2） 价托也具有扭转跌势的效果。

（3） 当两图形同时出现时更具有底部特征。

操作方法：

（1）当出现一阳上穿三角托后应及时逢低买入。

（2）一般情况下,在一阳上穿三角托后第二天股价跳空高开。因此买入点应选在第一天收盘前或第二天开盘后的回档。

下面这只股票在形成一阳上穿三角托的当天更放量突破了一段时间来的高点连线,再加上东方红成交量的配合,形成了技术共振导致快速上涨。见（图19-1）

图1

图2

图3

图4

小结：

一根阳线上穿三根均线位出水芙蓉走势,有扭转一轮跌势的效果,而价托也有扭转一轮跌势的效果,当两个技术特征同时出现时称为“一阳上穿三角托”,这就形成了技术共振,这样的走势对于扭转一轮跌势效果显著！

冲天导弹

冲天导弹是指股价脱离成本区后即快速拉升的走势,这样的操盘手是猛张飞型,快速拉高、连续涨停,使人不敢贸然追高,到你敢于追进时都是高位了,对于这样的股票我们除了在启动突破T线的一瞬间及时介入以外,没有更好的办法监控,但对于这样的股票有一个小窍门,那就是冲天导弹第一次收阴线靠近5日均线时的那个位置抢进,一般几天后都能获利出局。

为什么在第一次靠近5日均线的地方买进能够获利呢？两个原因,一是股价上冲时有一股强大的惯性,这股惯性不会在第一根阴线时就结束。二是第一次靠近5日均线时吸纳的人较多,大家都看好该股的疯狂涨势,所以第一次收阴线靠近5日均线时往往能够得到大量的买盘支持。

其实如果你翻开30分钟K线图观察,第一次收阴线靠近5日均线可以看做是“大刀砍”,而“大刀砍”后必有弹跳（基本面突然恶化个股除外）,而在5日均线处及时抢入,就等于是在30分钟K线的大刀砍底部买入一样,吃的就是后面这一段弹跳。

图1

图2

图3

图4

图5

小结：

冲天导弹是一种极端的拉高走势,体现了庄家急于快速拉高获利的心情,如果出现在离开T线和庄家成本不远的地方,那么盘中一旦收出第一根阴线靠近5日均线时,可以做短线买入,等于捡了一只皮夹子。

切忌在远离庄家成本的拉高后期使用该方法,此时庄家大幅获利,你买入后的套牢机会增加了,而获利变得困难了。

对于冲天导弹还要注意5日均线的上扬斜率,只要是处于加速阶段的,出现阴线靠近5日均线时买入容易短线获利,如果5日均线的上扬速度、斜率有减缓的趋势时,还是小心为妙！

当然对于冲天导弹最佳的介入点位就是在底部建仓完毕刚突破T线的一瞬间,那才是正道,在5日均线附近买入捡皮夹的方法只适用于严重踏空而又心有不甘的投机者,短线投机,有利就必须抛！切不可妄想而持股,请记住,冲天导弹最后的结果都是快速跌落。

中国股市的奇葩规律

尾盘总会莫名其妙地涨

统计数据表明，2009年1月至2015年9月期间，对比指数每五分钟的涨跌幅发现，午盘收盘前和全天收盘前，市场呈现较高概率的上涨，上涨概率高达60.3%和79.1%。

2009年1月至2015年9月，每日指数相对于前收盘价涨跌幅统计

信达证券认为，对该现象的产生，目前尚没有完美的解释。可能的原因是，尾盘上涨现象与市场交易机制有较大关系，例如尾盘市场资金情况、机构集中建仓、以及大宗交易的影响。

2牛市，周一更多开门红

统计每周的交易时间发现，周一上涨的概率和幅度最大。分段统计后发现，牛市期间，股市在周一上涨的幅度较大，而熊市中这种现象不明显。

2000年1月至2015年9月，周一上涨明显

“周一更容易上涨现象”在美国等成熟市场则并不明显，这很可能是由于成熟市场投资者情绪化不明显造成的。但是，在当前情绪化仍然爆棚的A股，牛市的情绪显然更容易在假期被点燃。

同时数据显示，周一出现极端涨跌幅的概率较高，这也与市场预期有关。例如投资者未预期到的周末市场数据和突发事件出现，或者预期落空带来的市场波动，在我国以散户为主的市场中，这种市场情绪波动更大。

每逢周五证监会、央妈都会放大招啊！

3一月买四月卖，更赚钱

通过随机测算上证综指的投资收益率：在每年任意时间买入指数，在之后任意时间卖出获利。发现年初买入、四月卖出获得正收益概率最大。

1991-2014，每月上证综指收益率的均值、中值，以及上涨概率

如果从月度涨跌幅的角度去看市场，上证综指在上半年取得比较好的正收益，上涨的概率较高， 而进入6月份后，市场的回报率和上涨概率均下行。

4A股喜欢春节发红包

每当长假来临，持币过节还是持股过节的问题，都会备受投资者关注。

研究结果表明，在节前五个交易日，节后七个交易日里，上证综指表现较好。在迄今为止的22个春节前后，上证综指上涨次数为18次，上涨概率高达81.81%，涨跌幅的中值为3.19%，均值为3.72%。春节效应比十一效应更加明显 ，持续时间更长、平均上涨幅度更大。

在十一长假之前的三个交易日和假日之后的两个交易日，上证综指表现较好。在16次十一长假前后，上证综指有11 次上涨，上涨概率为68.75%，指数涨跌幅的中值为1.87%，均值为1.05%。由此可见，在十一假日前后，指数上涨 的概率较大，十一效应在A股市场中较为明显。

总结一下，A股的假期效应非常明显，尤其是春节效应，其持续时间和涨幅都比较高。

5低股价收益率最高

对比A股的不同市场风格指数发现，在A股中，低估值个股，包括低市盈率和低市净率指数，长期走势均好于中、高估值品种，且其长期收益率要高于上证综指。在资本市场的长线低估值走势较好。

低价股，是所有风格指数中收益率最高的，这与我国投资者机构中，散户占比较多、且金融素养相对较差有关。

高市盈率、中市盈率指数、低市盈率指数与上证综指走势

活跃股指数是所有风格指数中收益率最差的风格，热门个股或许不是一个好的投资策略。

高市净率、中市净率指数、低市净率指数与上证综指走势

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