牵一发动全身！科技股飙涨背后暗藏美股整体危机

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要闻 牵一发动全身！科技股飙涨背后暗藏美股整体危机2018年6月25日 18:02:53

本文来自“万得资讯”，作者为“Wind”。

目前投资者对美股科技股的偏爱与其他市场面临的麻烦形成了鲜明的对比，美银美林首席近日公布数据显示，今年以来年化流入科技股资金超过了350亿美元。反观美股必须消费品类股、新兴市场地区以及数字货币等领域，都面临着或多或少的下跌压力。

涌入科技股资金量达到“突破图表”的极端规模

据金融博客Zerohedge报道显示，美银美林首席投资策略师Michael Hartnett公布近期市场资金流向报告显示，在美联储实施“量化紧缩”(Quantitative Tightening)背景下，年初以来年化流入科技股的资金规模超过了350亿美元，是2017年的两倍多，而再此前一年还是净流出。

Hartnett指出，美国科技股在全球股市的合计市值已经达到6.6万亿美元，这甚至比新兴市场和欧元区股市的总市值都高。科技巨头的规模变得如此之大，亚马逊、苹果和Alphabet的市值合计超过2.5万亿美元。这足以买下标准普尔500指数成份股中所有33家石油和天然气公司，而且甚至还剩下1万亿美元可以用来收购摩根大通、美国银行和富国银行。

Zerohedge评论称，这对整整一代交易员来说都是超现实的景象，上一次出现这样的大规模资金涌入科技版块还是本世纪初互联网泡沫破裂之前，不过这一次的情况更加严重，因为涌入科技版块的资金甚至到了“突破图表”(off the chart)的极端规模。

相比起来，美股增长缓慢的必需消费品类股今年跌幅超过10%以上，主因相关公司正在对抗成本上升。诸如通用磨坊、金宝汤和卡夫亨氏等行业龙头股价表现普遍十分低迷，年初迄今上述公司的股价跌幅均在20%左右。

而新兴市场地区受到美元走强的冲击，成为资本外逃的“重灾区”。包括巴西、阿根廷、土耳其在内的相关地区均经历了“股债汇”三杀的危机。这在美银美林本次公布的资金流向数据中亦有体现。

美银美林报告显示，除了科技股流入大规模资金外，其他几乎所有板块都面临资金流出现象。其中，股市流出资金129亿美元，债市流出59亿美元，黄金市场流出8亿美元。

地区上来看，美国股市一周流入51亿美元，而新兴市场股市则遭遇赎回51亿美元，为2016年11月以来最大流出规模。此外，欧洲股市一周流出27亿美元，15周来合计流出386亿美元;日本股市流出19亿美元。

Hartnett表示，“量化紧缩”显然冲击了金融股，金融股一周资金流出量达到了14亿美元，流出规模创出2016年9月以来新高。

美银美林表示，“量化紧缩”才是市场资金流向真正的推手，而并非减税或者贸易摩擦。因此在“量化宽松”(QE)时期表现良好的新兴市场债券、投资级债券和高收益债券此刻都败下阵来，相反，QE时代被压制的波动率、现金、大宗商品和美元汇率都在当前出现的强劲的表现。

华尔街对科技股泡沫破裂担忧情绪与日俱增

科技股受到大规模资金的青睐，同时又有老虎基金创始人Julian Robertson、富兰克林坦波顿美国机会基金经理Grant Bowers等投资界大佬持续看好科技股，但是华尔街对科技股的泡沫水平的忧虑日益加重。

富国银行(WELLS FARGO)股市策略主管Chris Harvey近日对CNBC表示，科技股的转向将会给整个股票市场带来巨大麻烦。

投资者资金仍不断涌入奈飞和亚马逊等科技巨头，且这两只股票年初至今已分别累计上涨114.15%和46.7%，这反映出市场对科技股热衷的态度。Chris Harvey表示，经历年初至今显著涨幅之后，大多数分析师仍看涨科技股，在近期的调查中，仍有高达60%的受访者维持该板块“买入”或“增持”评级。

Chris Harvey则对CNBC表示其仍维持看跌立场，他补充称，“当每个投资者都对此非常积极，当涨势自良好变成显著，我们认为这种走势将发生改变。”

此外，Harvey还警告称，科技股占标普500指数25%以上的份额，一旦科技股涨势发生改变，这将对整个市场带来不利的后果。

美林美银、Leuthold Group和摩根士丹利等机构近期亦加入了对科技股泡沫和估值的讨论中，美林美银和Leuthold Group甚至表示，科技股泡沫是近40年第三大资产泡沫。

摩根士丹利在近日的报告中表示，科技股泡沫随时可能破灭，只要金融环境继续收紧，科技股回调可能随时会发生，没有任何预警。(编辑：胡敏)