上半年已结束，下半年A股投资展望

惨淡的上半年总算是结束了，上证指数在年初一路冲高至3587点后，一路下挫至本周的2800附近，指数最高点至今跌幅超20%。

根据历史数据分析，大盘每下跌1%，散户的平均亏损将高达2%（因为其中一部分龙头股比较稳定，散户持股偏向中小板为主）。这即是资本资产定价模型（CAPM）中最关键的贝塔系数所代表的系统性风险，它代表的是持仓相对整个股市的价格波动情况。散户相对于机构的风险偏好较高，体现在收益上便是高风险，高收益。

下半年走势分析

随着利空消息的不断兑现，A股当下正处于全年最黑暗的时刻。上钧依然心向阳光，认为此处是年内的重要低点区域，下半年A股将迎来修复性行情，即针对A股超跌部分展开反弹！

猜测下半年的反弹或将继续由超级品牌股带领。

关注的重点是：白酒龙头贵州茅台是否能够再次创出新高?最主要的影响因素是茅台的中报业绩能否持续亮眼和政-府会否推出强有力的经济托底组合拳，暂缓金融去杠杆进程。

从当前的经营数据分析，茅台中报业绩继续维持同比高增长的概率极大，长线投资者减仓动力较弱，一部分追求确定性的避险投资者可能持续涌入助推茅台新高（不认为此处茅台的股价被低估，没有业绩安全垫的朋友切勿追高）。

茅台的走势将直接影响市场资金的情绪，倘若茅台能率先企稳创出新高，且政-府出台了力度较大的经济托底政策扭转投资者的悲观预期。资金可能将乐观情绪继续蔓延至其他被错杀的二线优质公司，股指将持续展开良性轮动反弹。

贸-易-战长期拉锯

特-朗-普政-府的言而无信行为直接损害了美国的国家形象，对贸-易-战的预期由小打小闹转为了长期拉锯战。受到美国贸易制裁的国家已相继实施对等的制裁回应，这将迫使特朗普政府重新考虑贸易战可能带来的负面影响，随着博弈的前景逐渐明朗，投资确定性将得到修复有助于吸引长线资金入场抄底。

-独角兽和CDR-集群上市

在之前的文章多次强调投资独角兽需考虑安全边际。独角兽之间也存在“公母“”之差。曾分析过工业富联的开板价格在23元附近，工业富联的合理估值应参考美的集团的PE15倍左右，高估值买入的朋友将蒙受长期亏损。

此外，药明康德和三六零等独角兽都在过高的位置开板没有合适的投资价值。唯独开板的宁德时代低于上钧预期，上钧预期宁德时代的开板价格在80元附近，但受到股灾影响，宁德时代在72元附近开板并旋即跌停，随后被大资金撬开跌停板，数据显示机构席位当天买入4亿宁德时代。目前宁德时代的估值较为合理，倘若后期持续下跌可能将被资金持续关注存在被炒作的可能性。

此外，海外CDR的回归可能将进一步压缩A股科技股的估值，没有业绩的中小创将持续承压，而创业板中被上钧持续看好的乐普医疗、爱尔眼科和汇川技术在本轮创业板暴跌中表现极为坚挺。这说明市场先生是理智的，还未开始发疯。

在别人飘忽不定的时候，坚定，暗自潜伏！笑道最后的人，才是真正的赢家。老白寄语：关于个股的操作上，本人只对疯狂的股票情有独钟，对弱势股票不屑一顾，我一贯的操作风格就是快、准、狠。短线没有30%的上涨潜力，我绝不会去浪费时间操作。用独特的思维解析市场，顺势而为，只操作主升浪强势股，只操作上升通道股票，快速捕获市场热点，不做马后炮，真情对待股友、解疑答惑、有问必答，希望各位朋友有所知，有所悟，有所得。 关注公众号（白马参股）犹豫等于失去，老白只为名气而战！笔者公众平台：白马参股