激光器：处于产业链上游，是激光设备的核心

激光器处于产业链的上游，是中游激光设备的最关键的零部件，同时也是技术壁垒最高的环节。

激光器在激光设备的成本里面占据较高比例，部分可超60%：以高功率光纤激光器为例，由于大部分市场被IPG占领，下游缺乏定价权，激光器成本占激光设备的成本可超过60%。

但从市场规模来看，根据维科网统计，上游激光器只占据全产业链市场规模的20%，中游设备占比最大，为42%，这也就是为什么收入体量较大的公司在中游，但利润率最高的公司却在上游。

17年全球激光器市场超过700亿，增速比较稳定

整体来看，17年仅上游激光器全球市场便超过700亿规模，增速为8.9%，尽管增速不高，但增速从15年开始，增长在加速，17年的增速为近几年来最高，反应出17年激光器较好的需求。

17年工业用激光器超通信成为最大市场

细分到具体应用行业，工业激光器在17年占比41.3%，较16年的30%提升了超过10个百分点，成为激光器最大的应用市场。从维科网发布的数据看，2017年工业激光器市场需求 312亿，同比增速28.6%，占整体激光器需求比例42%，也基本符合这一趋势。

通过数据处理可以发现，从16年开始，工业激光器市场增量已经超过整体激光器需求增量，即工业激光器是整体激光器需求增长的核心贡献者，因此，工业激光器是市场角逐的焦点。

工业激光器中光纤激光器占主要份额

根据维科网数据，工业激光器中，2017年光纤激光器市场份额提升至42.7%，占据主导地位。而根据Industrial Laser Solutions数据，2010年，光纤激光器仅占工业激光器销售额的11%，也由此可以看出，工业激光器近几年的高速增长得益于光纤激光器的飞速发展。

从 Laser Markets Research/ Strategies Unlimited 的数据来看，光纤激光器近几年占工业激光器比例呈逐年上升趋势，光纤激光器市场增速亦逐年提升，且增速超过工业激光器的增速。

而从数据分析来看，从14年开始，光纤激光器的需求增量占据了工业激光器增量的主要部分，在15年工业激光器新增的19亿市场中有74%是来自光纤激光器。但16、17年开始，贡献占比开始下滑，但也占了一半，同时也就是反应工业激光器领域迎来了除光纤激光器以外的新的增量。

从应用领域看工业激光器的结构：主要是高功率加工，从功率角度看工业激光器的市场结构，可以发现高功率加工激光器市场17年占整体工业激光器市场比例为53%，17年增速34%，是工业激光器增长的主要贡献领域。

光纤激光器国产化现状：中低功率已基本实现国产化

低功率光纤激光器工艺成熟，基本实现国产替代。近年锐科等国内厂商逐渐抢占中小功率市场，使IPG中小功率产品售价从30~40万每台的高价直线下降，国产低功率光纤激光器的市场占有率超过 85%，500W以下市场已是国内企业的天下。

国产中功率光纤激光器数量连续两年超过进口：据 2017中国激光产业发展报告，国产中功率光纤激光器近两年皆以近翻番的速度快速增长，2017年销售量13000台，国产增量远大于进口增量，表明中功率市场国产化率大幅提升。大功率光纤激光器仍主要依靠进口：2017 年高功率光纤激光器进口数量4200台，是国产数量500台的8倍以上，国产化率仍然很低。由于价值量最大的是高功率激光器，因此，国内厂家攻克高功率技术后将有较大成长空间。

投资建议：看好掌握激光器核心技术的企业

激光器是整个激光产业技术壁垒最高的环节，也是利润最丰厚的环节，所以：①看好在激光器领域重点研发投入并实现技术突破的企业；②随着国产厂家突破技术进入高功率市场，高功率激光器价格有望迎来下降，利好掌握大量下游高功率需求客户的激光器设备企业。推荐标的：大族激光(002008)；华工科技(000988)、亚威股份(002559)。

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