里昂：降瑞声科技(02018)评级至“跑输大市” 降目标价至100元

原标题：里昂：降瑞声科技(02018)评级至“跑输大市” 降目标价至100元

研究 里昂：降瑞声科技(02018)评级至“跑输大市” 降目标价至100元2018年7月20日 10:58:05

智通财经APP获悉， 里昂发表报告称，根据其渠道调查，次季iPhone音箱及接收器平均销售单价下跌情况差过预期，按季跌约10%，预期瑞声科技(02018)受相关因素拖累，加上iPhone次季规模按季下跌约25%，产能效益受损，毛利率有机会收窄至约36%。该行早前预期Android手机需求可抵销iPhone的弱势，估计动圈业务方面的收入可增长7%，不过现时则预期会下跌2%。

该行将公司2018至2020年盈利预测分别下调8%、7%及6%，评级由“跑赢大市”降至“跑输大市”，目标价由120元降至100元。该行的调查也显示，预期新iPhone升级有限，故其声学部件供应商下半年在平均销售单价上或受压。由于配置相近，加上有iPhone 8及iPhone X等的设计及生产经验，该行相信瑞声的竞争对手或可更快摊薄公司的市场份额。

里昂现时预期公司次季收入将同比跌4%，按季则跌9%，而2018财年收入则预期同比升10%。 市场现时仍预期公司次季收入可同比增长11%，全年则预期增长19%，不过该行相信公司仍面对下行风险。

截至7月20日11:03，瑞声科技跌2.12%，报99.45港元。

行情来源：老虎证券