*金亚今日起停牌，股价仅剩0.72元，炒作资金上演末路疯狂

创业板第一批上市的28家元老之一——*金亚于8月7日走完了自6月27日复牌以来的30个交易日路程，再度关进停牌的“小黑屋”。

以此前停牌前最后一个交易日6月25日3.14元的收盘价格计算，8月7日最新0.77元的收盘价格每股下跌了2.37元，亦即公司复牌以来的跌幅超过75%。

在公司股票复牌的30个交易日内，*金亚股价整体表现弱势，但是在部分资金“远远躲避-快速入场-火速撤离-再次躲避”的炒作路线导演下，公司股价也曾出现过连续三日涨停的奇观。

8月7日，*金亚尾盘拉升收涨6.94%，报收0.77元/股，其中全天最低价0.68元也刷新A股市场最近12年来的最低纪录，全天成交额约2466万元。

股价跌去四分之三

8月7日，*金亚尾盘拉升收涨6.94%，报收0.77元/股，其中全天最低价0.68元也刷新A股市场最近12年来的最低纪录，全天成交额约2466万元。

6月25日，金亚科技公告称，公司涉嫌构成欺诈发行股票罪，证监会已于近日将该案移送公安机关。6月27日，深交所宣布，已正式启动对金亚科技的强制退市机制。按照相关规定，从6月27日起*金亚需先交易30个交易日，待深交所作出是否暂停公司股票上市的决定。

8月8日起*金亚股票停牌，在之后的15个交易日内，深交所将作出是否暂停*金亚上市的决定。也就是说8月7日或许是*金亚非限制交易的最后一个交易日。由于*金亚涉嫌欺诈发行，根据相关规定，一旦被暂停上市，6个月期满后将会直接被终止上市，而且不可能再重返A股。

虽然面临“一退到底”的重大风险，但A股炒作资金也尽显“刀口舔血”的特性。*金亚8月7日2466万元的成交额超过1258家A股公司的成交额（除去120家停牌无成交公司），6月27日以来的30个交易日*金亚成交额达到7.56亿元，且几乎全部发生在打开一字跌停之后的21个交易日里，其中在7月25日、7月26日，*金亚还曾连续两天涨停，7月27日继续涨7.77%，资金炒作特征明显。

相较于6月25日的收盘价3.14元，*金亚30个交易日跌幅达到75.48%，其中6月27日至7月9日，*金亚股票连续9天一字跌停。30天的时间中，*金亚有11次登上龙虎榜，从资金参与者来看，除了营业部游资席位，还有机构席位同样参与其中。

总市值仅剩2.65亿元

截至到8月7日，从今年6月27日开始，因涉嫌构成欺诈发行股票罪的*金亚至今已交易了30个交易日，按照规定，*金亚从8月8日起将开始停牌，停牌后的15个交易日内，深交所将作出是否暂停*金亚上市的决定。

如果被作出强制退市的决定，按例还有30天的退市整理期(目前为风险警示期)，届时，其交易门槛将大幅提高，交易经验不满2年、账户资产低于50万、未临柜签署相应风险协议者，均无法买入，只能单向卖出。

也就说，对普通投资者而言，8月7日或是*金亚在A股的最后时刻。

截至当天下午收盘，*金亚报收0.77元，涨幅为6.94%，全天累计成交2465.9万元，换手率为9.67%，总市值仅剩下2.65亿元。

最低价仅有0.68元

数据显示，*金亚在过去的30个交易日里，股价累计跌幅达到了75.48%，总市值也由10.80亿元缩水至2.65亿。

在这期间，*金亚换手率达228.23%，日均成交额有2548.46万元，此外，这30个交易日里，*金亚跌停了11天，但却有2天涨停，分别是7月25日和26日。

数据还显示，在风险警示期，*金亚股价持续走低，8月7日更是跌至0.68元，如果除去此前退市的稀碳新材，这一价格已经刷新A股市场最近12年来的最低纪录。

判赔投资者损失1561万

*金亚是继欣泰电气后，A股第二例欺诈发行强制退市案例。如果被作出强制退市的决定，*金亚还有30天的退市整理期（6月27日-8月7日为风险警示期），届时虽然还有交易机会，但门槛将大幅提高，交易经验不满2年、账户资产低于50万元、未临柜签署相应风险协议者，均无法买入，只能单向卖出。

业内人士指出，目前来看，虽然*金亚已经跌幅很大，股价也足够低，但并不意味着可以抄底，在可能进入的退市整理期内，股价或仍有下跌空间，欣泰电气在退市整理期间股价跌幅就超过50%。

风险警示期的*金亚也依然麻烦不断，因涉嫌虚假陈述，*金亚遭到大量投资者索赔，根据7月31日公司公布的判决书，*金亚已收到一审《民事判决书》合计553例，法院判令公司赔偿因虚假陈述给原告造成的损失金额合计约1561.71万元，支付案件受理费合计约179.12万元。

7月26日，*金亚称，公司实际控制人周旭辉因涉嫌欺诈发行股票罪，已被四川省公安厅直属公安局刑事拘留，案件尚待公安机关进一步调查。此外，7月12日，*金亚称，原董事长周洪伶也辞去董事长、董事、总经理、董事会审计委员会委员、董事会战略委员会主任委员职务。8月1日，*金亚董事会才选举熊建新为公司董事长并代行董事会秘书职责。

近段时间，监管层和*金亚也在不断的提示风险。上周深交所对参与“*金亚”交易的投资者交易数据进行了核查，未发现明显异常，同时还对买入金额较大的8个账户进行了风险提示。从6月26日至今，*金亚已经发布8份公告，提示暂停上市风险。

面临两路径

涉嫌欺诈发行、财务造假、净利润存在连亏三年的可能，金亚科技滑向了退市边缘。走完8月7日之后，深圳证券交易所将在8月8日*金亚实施停牌，并在停牌后十五个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

倘若根据相关交易规则梳理开来，会发现*金亚停牌后有两条道路摆在面前：

如果公司未被做出暂停上市决定，那么有望“死里逃生”，恢复交易和流动性溢价；

如果*金亚最终被定性为欺诈发行，将和已经被强制退市的欣泰电气一样，退出A股市场。由于创业板没有重新上市的制度安排，如果最终*金亚被强制退市，将进入股转系统设立的专门层次挂牌转让，不能在交易所重新上市。

根据多数资本市场人士的观点，随着证监会不断加强上市公司监管，对财务造假等违法违规行为保持高压态势，等待*金亚的或许是永远离开A股。

实际上，公司在退市的泥沼中正在越陷越深。

其中在公司复牌前后，就先后发生了两件大事：先是6月25日，公司因涉嫌欺诈发行股票等违法行为，已被中国证监会移送公安机关；7月下旬，公司实控人周旭辉又因为因涉嫌欺诈发行股票罪，被四川省公安厅直属公安局刑事拘留，这相当于给公司涉嫌欺诈发行的违法行为再度增添了重磅注脚。

从目前来看，对于*金亚而言，唯一乐观的情况是，公司连续三年亏损的情况或许不会出现。

根据公司日前发布的2018年半年度业绩预告，公司预计2018年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润为3600万元-4100万元，相比上年同期为亏损2243.065万元而言，已经出现了大幅度提升。但公司业绩的回暖并非来自主营，而是主要为金牛区政府协商回收公司位于成都市蜀西路50号项目地块产生的收益，对净利润影响约为5216万元。

有熟悉*金亚的人士向证券时报记者证实，*金亚股东方和管理层此前曾做出过避免公司股票退市的努力，以保住上市公司地位，但是最终无果而终。如今公司已经退市关口当前，公司管理层则逐步改变了此前的入世保壳策略，变得相对“佛系”。

今年*金亚并非首家几乎确定退市的公司，也并非最后一家。2018年至今，已有5家上市公司退市或确定退市。在从目前上市公司退市的原因来看，不仅有因财务数据不达标而退市，也有因重大违法行为而退市。

其中，5月22日，上交所宣布*ST吉恩、*ST昆机因业绩连续多年亏损甚至资不抵债被退市。而作为2018年度深交所首家被强制终止上市的公司，*ST烯碳同样也是因为财务原因被强制退市。而在* 金亚之后，还有*ST百特因重大违法违规行为面临强制退市。

“炒退专业户”现身

虽然强制退市预期强烈，但是并没有阻止部分资金对*金亚的炒作，这与此前的退市吉恩等公司的股价表现大体类似。

但是，对于炒作*金亚的资金而言，也有一些自己的特色。

首先，资金炒作脉络是沿着“远远躲避-快速入场-火速撤离-再次躲避”的路线前进的，也就是说，在*金亚复牌和即将停牌的时间周期内，资金通常是躲避状态，对公司股票炒作的高峰期，则是处于公司股票打开跌停后的两周之内。

也正因此，*金亚的股价表现通常会沿着“复牌连续跌停-打开跌停-短期连续涨停-再度步入阴跌”的趋势和状态前进。

其次，在公司股价炒作期间，机构通常都是出货主力，而接盘放也秉承着快进快出的原则，丝毫不会恋战。因此资金快速撤离后，*金亚才得以陷入阴跌状态，不会快速上蹿下跳，因此，从8月初开始，再没有登上过龙虎榜单。

第三，传统的炒退专业户，依然是*金亚股价炒作的主力军之一，此前现身退市吉恩炒作的多路资金，再次出现在*金亚的炒作阵列之中。其中，中国中投证券有限责任公司深圳深南大道证券营业部4次上榜*金亚单日龙虎榜，且均为当日买入金额最高的营业部。

由于一旦*金亚退市，将不会再有任何翻盘或重新上市的机会。因此，监管层方面也在不断提醒交易风险。例如，近期，深交所共对258起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报、反向交易等异常交易情形。对参与“*金亚”交易的投资者交易数据进行了核查，未发现明显异常；同时还对买入金额较大的8个账户进行了风险提示。

无论如何，随着公司明日的停牌及等待宣判，对于*金亚的4.4万户股东来说，将再度面临失去流动性的风险。未来的*金亚，依然充满着各种不确定性。